Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
5 дивидендных стратегий на рынке РФ » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

5 дивидендных стратегий на рынке РФ

20 января 2025 БКС Экспресс
Как заработать на российском рынке акций? В этом поможет дивидендный фактор.

Стратегий такого рода на рынке РФ не менее пяти. Речь может идти о покупке одной или нескольких бумаг, а также об инвестициях в дивидендные портфели. Возможны самостоятельные исследования, использование готовых идей или целых корзин бумаг.

Подбор перспективных историй

Ставка на начало или увеличение выплат прекрасно подходит для средне- и долгосрочных инвестиций. Участнику рынка нужно быть готовым к принятию на себя повышенных рисков. Сообщения такого рода могут быть неожиданными и способны спровоцировать заметный рост котировок. Слухи, напротив, могут двинуть бумаги гораздо раньше появления официальной информации. В таком случае возможна фиксация «по факту».

Обратите внимание на так называемые скучные компании. Вдруг они «повеселеют». Внимание заслуживают длительность работы предприятия и обращения акций на рынке, финансовые метрики, новостной фон и специфика корпоративного управления. В качестве позитивных факторов можно расценивать стабильный рост доходов, положительный свободный денежный поток, низкий уровень долга, отношение дивидендов к чистой прибыли менее 50–60%.

Выплата дивидендов возможна раз в квартал, полгода и год. Акции способны расти на ожиданиях, после объявления выплат до даты отсечения. Например, в октябре 2024 г. совет директоров Полюса рекомендовал выплатить рекордные дивиденды, предполагающие почти 9% доходность на акцию. За 6 месяцев бумаги выросли на 22%.

Из документов стоит обратить внимание на финансовую отчетность и дивидендную политику. Попробовать спрогнозировать единовременные (специальные) выплаты можно исходя из активности компании на рынках капитала, включая сделки M&A.

Дивидендный сезон

Основной период такого рода на российском рынке приходится на конец весны и лето — с мая по июль. Здесь стоит искать дивидендные отсечки по акциям многих компаний, включая тяжеловесов. Предприятия распределяют среди акционеров прибыль за прошедший календарный год. Размеры дивидендных выплат при этом, как правило, самые высокие.

Помимо этого, существуют малые дивидендные сезоны. Это начало октября и конец декабря – начало января. В эти периоды выплачиваются дивиденды за полгода и девять месяцев. Такие выплаты осуществляют не все дивидендные компании. Как правило, они ниже.

Дивиденды рекомендует совет директоров, их утверждают на годовом общем собрании акционеров (ГОСА). Самая простая идея — покупка корзины щедрых на выплаты бумаг за два месяца до основного сезона. В рамках среднесрочной стратегии стоит сделать ставку на прирост котировок и получение дивидендов. Стоит обратить внимание на фундаментально сильные истории с прогнозной дивидендной доходностью, превышающей сводный показатель по российскому рынку, фактически по Индексу МосБиржи. Примеры таких бумаг в 2024 г.: Сургутнефтегаз-ап, Татнефть, МТС.

Отработка дивидендного гэпа

Речь идет о тактике, в стратегию она превращается при регулярном использовании. Самая важная дата при такой игре — дивидендная отсечка, на нее приходится закрытие реестра акционеров. Инвесторы, которые приобрели акции до даты отсечки, получают выплаты. В соответствии с режимом торгов «Т+1» на следующий день, как правило, образуется дивидендный гэп. Это ценовой разрыв, сопоставимый с размером выплат. Он появляется при дивидендах, отличающихся от минимальных. Речь идет о дивдоходности от 4–5%. Чтобы получить прибыль при такой тактике, разрыв должен быть ощутимым.

Залив гэпа — возвращение акций к уровню, который был зафиксирован перед отсечкой. Сроки закрытия дивидендного гэпа могут варьироваться, он может вообще не заливаться. «Средней температурой по больнице» и вполне реалистичным сроком выглядит месяц. На срок закрытия гэпа влияют его размер, финансовое положение эмитента, связанный с ним новостной фон, общая ситуация в экономике и на рынках. Эти факторы стоит учитывать заранее. Принимать решения в рамках стратегии помогут дивидендные календари и подборки фундаментально сильных акций. Такие сервисы доступны на портале БКС Экспресс.

5 дивидендных стратегий на рынке РФ


Ставка на отскок

Суть стратегии — отлов заметно просевших акции с расчетом на их восстановление. Выбрать такие бумаги поможет экстремально высокая дивидендная доходность, появившаяся в результате падения котировок. Сравнивать ее стоит с историческими значениями и аналогичными ситуациями на рынке. Ситуацию может спровоцировать неожиданный негативный фон вокруг эмитента.

Главный момент — избегать токсичных активов. Такие предприятия ждет банкротство и делистинг. Также нужно проанализировать, не готовится ли резкое снижение выплат или полный отказ от них. Стоит учесть уровень выплат из чистой прибыли, показатели долговой нагрузки, прогноз FCF с учетом крупных проектов.

Долгосрочные инвестиции

Речь идет о вложениях на срок свыше 3 лет и полной доходности бумаг. В этом помогут истории стоимости. Компании переходят к регулярным выплатам в зрелой фазе. Дивидендные «аристократы» — предприятия, увеличивавшие выплаты на протяжении не менее 25 лет подряд. Понятие пришло с американского рынка акций. Снижение дивидендов в случае таких предприятий наименее вероятно.

На российском рынке «аристократов» сейчас нет. Из-за санкций против России и последовавшего за ними экономического шока компаниям рекомендовано воздержаться от дивидендных выплат за 2021 г. На Мосбирже доступны аналоги «аристократов». Их стоит искать среди компаний крупной капитализации, в нашем случае свыше 50 млрд руб. Примеры таких бумаг в 2024 г.: Сбербанк, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК.

Критерии отбора аналогов «аристократов»:

• рост дивидендов не менее 10 лет подряд

• увеличение выплат за 5 лет — свыше 15% в среднем в год

• ожидаемая дивидендная доходность на 12 месяцев — не ниже средней по Мосбирже

• payout ratio (соотношение «дивиденды / чистая прибыль») за последний отчетный год — не более 60%.

Помимо этого, можно использовать готовые портфельные решения от брокеров. Пример такого продукта — «Дивидендная корзина БКС». Он основан на стратегии, предполагающий выбор топ-5 дивидендных акций, создание портфеля на их основе и его регулярную ребалансировку.