27 января 2025 Financial One Хестанов Сергей
Как будет развиваться американская политика при новой администрации, насколько вероятен дефолт США по госдолгу, и многие другие актуальные вопросы обсудили с экономистом Сергеем Хестановым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Основные шаги, которые попытается предпринять Дональд Трамп в роли президента США, в целом понятны. Здесь важно подчеркнуть следующее: американская система власти, разработанная почти три века назад, устроена так, что полномочия каждого субъекта власти ограничиваются системой сдержек и противовесов. Например, выборы большинства представителей законодательной власти проводятся через два года после выборов президента. Это происходит неслучайно.
Конечно, заявлений от Трампа будет много, и они будут громкими, но, скорее всего, на практике большинство таких заявлений останется лишь на уровне слов. Для их реализации необходим консенсус как со стороны президента, так и со стороны большинства законодательной власти. Именно это становится главным препятствием: обычно чем громче инициатива, тем меньше шансов, что она будет реализована.
Поэтому не стоит слишком эмоционально реагировать на заявления новой администрации США – лучше набраться терпения и подождать. В течение нескольких месяцев станет ясно, какие из инициатив Трампа получат поддержку и будут реализованы, а какие так и останутся лишь словами. Сейчас, когда процесс только начался, невозможно объективно прогнозировать, что из декорированного Трампом будет реализовано.
Потенциальный дефолт США
Если взглянуть на соотношение госдолга США к ВВП, то можно увидеть, что долговая нагрузка накапливалась десятилетиями. Наивно надеяться, что проблему, которая развивалась столько лет, можно решить быстро. Этот процесс в любом случае займет длительное время. Но даже если дефолт США по госдолгу и произойдет, он будет сугубо техническим. Это своего рода инструмент, с помощью которого различные лобби пытаются решить свои проблемы. В случае дефолта серьезных катастрофических последствий не будет, хотя, конечно, рынки могут отреагировать.
Сложно предсказать, когда и каким образом будет достигнут консенсус по потолку госдолга. На мой взгляд, с учетом остроты политической дискуссии внутри США, объективно спрогнозировать ответ на этот вопрос просто невозможно. Но с точки зрения воздействия на американскую и мировую экономику, если какие-то краткосрочные последствия и будут, они, скорее всего, окажутся незначительными.
Доходность американских гособлигаций
Высокие доходности по американским гособлигациям сигнализируют о значительной долговой нагрузке, а также о том, что, скорее всего, в будущем США будет сложнее наращивать госдолг.
Однако в этой ситуации важнее не столько доходность по гособлигациям, сколько затраты бюджета страны на обслуживание долга, которые уже приближаются к историческим максимумам. Эти максимумы были достигнуты достаточно давно, в 1980-е годы при президентстве Рональда Рейгана. По субъективным ощущениям знакомых мне американцев, президентство Рейгана было самым успешным, хотя затраты бюджета США на обслуживание госдолга в то время были несколько выше, чем сейчас.
Это наглядный пример, который показывает, что даже с высокой долговой нагрузкой американская экономика не сталкивается с очень серьезными проблемами. Да, это заметная нагрузка на бюджет, но, вероятно, она не станет решающим фактором для экономического развития США.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Основные шаги, которые попытается предпринять Дональд Трамп в роли президента США, в целом понятны. Здесь важно подчеркнуть следующее: американская система власти, разработанная почти три века назад, устроена так, что полномочия каждого субъекта власти ограничиваются системой сдержек и противовесов. Например, выборы большинства представителей законодательной власти проводятся через два года после выборов президента. Это происходит неслучайно.
Конечно, заявлений от Трампа будет много, и они будут громкими, но, скорее всего, на практике большинство таких заявлений останется лишь на уровне слов. Для их реализации необходим консенсус как со стороны президента, так и со стороны большинства законодательной власти. Именно это становится главным препятствием: обычно чем громче инициатива, тем меньше шансов, что она будет реализована.
Поэтому не стоит слишком эмоционально реагировать на заявления новой администрации США – лучше набраться терпения и подождать. В течение нескольких месяцев станет ясно, какие из инициатив Трампа получат поддержку и будут реализованы, а какие так и останутся лишь словами. Сейчас, когда процесс только начался, невозможно объективно прогнозировать, что из декорированного Трампом будет реализовано.
Потенциальный дефолт США
Если взглянуть на соотношение госдолга США к ВВП, то можно увидеть, что долговая нагрузка накапливалась десятилетиями. Наивно надеяться, что проблему, которая развивалась столько лет, можно решить быстро. Этот процесс в любом случае займет длительное время. Но даже если дефолт США по госдолгу и произойдет, он будет сугубо техническим. Это своего рода инструмент, с помощью которого различные лобби пытаются решить свои проблемы. В случае дефолта серьезных катастрофических последствий не будет, хотя, конечно, рынки могут отреагировать.
Сложно предсказать, когда и каким образом будет достигнут консенсус по потолку госдолга. На мой взгляд, с учетом остроты политической дискуссии внутри США, объективно спрогнозировать ответ на этот вопрос просто невозможно. Но с точки зрения воздействия на американскую и мировую экономику, если какие-то краткосрочные последствия и будут, они, скорее всего, окажутся незначительными.
Доходность американских гособлигаций
Высокие доходности по американским гособлигациям сигнализируют о значительной долговой нагрузке, а также о том, что, скорее всего, в будущем США будет сложнее наращивать госдолг.
Однако в этой ситуации важнее не столько доходность по гособлигациям, сколько затраты бюджета страны на обслуживание долга, которые уже приближаются к историческим максимумам. Эти максимумы были достигнуты достаточно давно, в 1980-е годы при президентстве Рональда Рейгана. По субъективным ощущениям знакомых мне американцев, президентство Рейгана было самым успешным, хотя затраты бюджета США на обслуживание госдолга в то время были несколько выше, чем сейчас.
Это наглядный пример, который показывает, что даже с высокой долговой нагрузкой американская экономика не сталкивается с очень серьезными проблемами. Да, это заметная нагрузка на бюджет, но, вероятно, она не станет решающим фактором для экономического развития США.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба