4 февраля 2025 ИХ "Финам" Премудров Павел
Президент США Дональд Трамп 1 февраля ввел новые тарифы для товаров из Канады, Мексики и Китая. В отношении импорта из Мексики и Канады будут применяться тарифы в размере 25%. При этом пошлины на энергоресурсы Канады составят 10%. На товары из КНР вводятся дополнительные тарифы в размере 10% к существующим. Меры вступят в силу 4 февраля.
Решение Трампа уже сказывается на мировых финансовых и сырьевых рынках. Азиатские индексы резко упали в ходе торгов 3 февраля, фьючерс на американский индекс S&P 500 теряет более 1,5%. Тем временем, нефть марки Brent растет почти на 1%, а золото показывало околонулевую динамику в ходе торгов в первой половине дня. Цены на криптовалюты обвалились, стоимость эфира упала рекордно с мая 2021, на 27%.
Насколько первые эмоциональные реакции рынков на решение Трампа по тарифам будут долгими? Как быстро восстановятся китайские и американские акции? Каких движений ждать дальше в нефти и золоте? Есть ли перспективы у криптовалют? Finam.ru подготовил обзор.
Что произошло?
Дональд Трамп, пользуясь Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях, ввел дополнительные импортные пошлины в отношении товаров из Канады и Мексики в размере 25%. Для товаров из Китая дополнительная пошлина составит 10%. Формальным поводом для введения тарифов в отношении Канады, Мексики и КНР стали нелегальный поток мигрантов и наркотрафик через южную и северную границы США.
«На эти страны суммарно приходится более $1,3 трлн импорта в США, что составляет более 40% суммарного объема американского импорта. Для сравнения – «тарифная война» Трампа в 2018-19 годах относилась к меньшему объему импорта ($380 млрд) и велась более избирательно», – замечает руководитель отдела макроэкономического анализа в «Финаме» Ольга Беленькая.
Она подчеркивает, что экспорт Канады и Мексики критически зависит от США. Так, для Канады его доля составляет 78%, у Мексики 80%, в то время как в структуре импорта США на Канаду и Мексику приходится всего 14% и 15% соответственно.
«Экономика Китая сейчас значительно менее зависима от внешней торговли, чем в начале нулевых – сейчас доля торговли в ВВП составляет 37%, а в 2006 году достигала 64%. При этом и зависимость Китая от американского рынка сократилась – сейчас доля США в экспорте Китая составляет около 15%», – отметила Беленькая.
Трамп валит фондовые рынки
Перед тем как объявить о тарифах Трамп заявил, что его решение не приведет к скачку инфляции, а реакция финансовых рынков его не беспокоит. Однако инвесторы рискуют столкнуться с «болезненным процессом корректировки» в ближайшие недели, а также с ростом доллара США на фоне волатильности, пишет Bloomberg.
В ходе торгов в понедельник азиатские рынки продемонстрировали отрицательную динамику. Так, южнокорейский KOSPI упал на 2,52%, до 2 453,95 пункта, японский Nikkei 225 - на 2,66%, до 38 520,09 пункта. Потери гонконгского Hang Seng составили 0,04%, до 20217,26 пункта.
Давление может усилиться из-за риска ответных мер со стороны Канады, Мексики и Китая, а также опасений по инфляции из-за роста цен на импорт, допускает аналитик финансовых рынков Александр Миллер. По его словам, в первый день открытия торгов в Китае после Китайского Нового года вероятна коррекция, особенно в экспортно-ориентированных секторах.
«При этом власти КНР могут предпринять шаги для стабилизации. Офшорный юань уже частично восстановился после новостей о готовности Пекина к переговорам, что может смягчить удар. Акции Гонконга, упавшие меньше, чем другие азиатские рынки, покажут, есть ли у инвесторов аппетит к риску», – сказал он в беседе с Finam.ru.
В случае эскалации торговой войны между США и Китаем возможен удар по технологическому сектору КНР. Кроме того, снижение экспорта в США приведет к замедлению ВВП Китая, считает Миллер. «Однако Китай может ускорить стимулирование внутреннего спроса и переориентацию торговли на Азию и ЕС. Развитие секторов вроде зеленой энергетики и полупроводников смягчит удар», – добавил эксперт.
Индексы США также оказались под давлением после решения Трампа по тарифам. По состоянию на 16:40 мск фьючерс на индекс S&P 500 падает на 1,6%, Dow Jones – на 1,28%, а Nasdaq 100 – на 1,68%.
По словам Миллера, затяжная торговая война может ударить по прибылям американских компаний, привести к замедлению экономического роста страны и усилению инфляционного давления. «Это вынудит ФРС США дольше удерживать высокие ставки, что негативно для долгового рынка и потребительского сектора. Позитивный сценарий возможен – если тарифы будут частично отменены, то рынки восстановятся. Технологический сектор может стать драйвером роста», – указал Миллер.
Аналитик Freedom Finance Рафаэль Мкртчян обращает внимание, что попытка S&P 500 в прошлую пятницу закрепиться на достигнутых максимумах выше 6 100 пунктов оказалась неудачной. По его словам, бенчмарк может краткосрочно показать выраженное коррекционное движение.
«Среднесрочный тренд остается восходящим, пока S&P 500 остается в рамках равноудаленного канала, берущего начало в августе 2024 года. Лишь падение ниже 5 780 пунктов поставит этот тренд под угрозу», – заявил эксперт.
Первоначальную реакцию рынка акций США и Гонконга можно назвать умеренной, говорит руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Она считает, что сильных неожиданностей не было, так как это только начало торговой войны, и пока трудно оценить ее масштаб и эффект на экономики и корпоративные прибыли.
«Масштабное введение тарифов между крупными экономиками вызовет снижение производства и потребления в среднесрочной перспективе и повлияет на экономику и корпоративные прибыли, а также усилит инфляционное давление», – полагает Малых.
По ее оценкам, рынок акций США будет в среднесрочной перспективе находиться под давлением, но сильного обвала котировок не произойдет, поскольку Трамп не будет действовать в ущерб себе.
«Китайские акции могут оказаться менее уязвимыми к коррекции из-за тарифов, так как геополитические и тарифные риски уже значительно отражены в ценах, в то время как S&P 500 находится на пиках, не учитывая ряда рисков, например, рост ставок на долговом рынке», – указала Малых.
Что будет с ценами на золото и нефть?
Решение Трампа по тарифам несет неоднозначный эффект для рынка нефти. В краткосрочной перспективе возможен отскок, однако на долгосрочной дистанции торговые войны могут способствовать сокращению деловой активности и, как следствие, вести к падению спросу на энергоресурсы, считают в БКС.
Сегодня стоимость нефти марки Brent прибавляет свыше 1% от цены закрытия в пятницу, торгуясь вблизи $77 за баррель.
Пока что полноценно оценить последствия введения США тарифов на канадский, мексиканский и китайский сырьевые рынки сложно, говорит и аналитик «Финама» Николай Дудченко. Он обращает внимание, что волатильность за последние несколько дней достаточно существенно выросла в связи с действиями новой администрации Белого дома, а также ожидания того, что будет предпринимать ОПЕК+.
Эксперт отмечает, что относительно технического анализа ситуация пока что не претерпела серьезных изменений, хотя для быков общая картина несколько улучшилась. «Вновь появились небольшие шансы на отскок и на движение наверх вначале к уровню $79 за баррель, а далее к отметке $80 за баррель», – подытожил он. Эксперт ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent сложится в текущем году около $76-77 за баррель.
Говоря про золото, Дудченко указывает, что корреляция между желтым металлом и курсом доллара несколько снизилась. При этом на фоне дальнейшей неопределенности по торговой войне спрос на золото может подрасти.
«В нашем базовом сценарии мы продолжаем придерживаться мнения, что цена на золото сможет достичь отметки $3000 за тройскую унцию уже в текущем году», – сказал эксперт.
Инвестбанкир Евгений Коган также ожидает дальнейшего роста цен на золото, несмотря на объявленные тарифы Трампа. Он прогнозирует рост стоимости металла в течение нескольких месяцев до $3100–3200 за унцию.

Волатильность на крипторынке сохранится
Общая стоимость криптовалютного рынка в понедельник падала более чем на $400 млрд. Наиболее серьезно пострадал эфир, стоимость которого в моменте рухнула на 27%. Аналитики также связывают обвал цифровых активов с решением американского президента по тарифам и ростом индекса доллара, отмечает Bloomberg.
Криптотрейдеры потеряли более $2 млрд за сутки из-за обвала цен. Стоимость биткоина падала ниже $93 000. Ситуация на рынке остается напряженной, считает финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. Важный технический уровень $95 400 пробит, и теперь все внимание приковано к отметке $90 000. «Если и эта поддержка не устоит, то биткоин может направиться к зоне $82 000-85 000», – допустил эксперт.
При этом, если биткоин сможет закрыть понедельник выше отметки $95 400, то восходящее движение останется в силе, считает Антонов. «Однако учитывая низкую ликвидность крипторынка и общую нервозность участников, повышенная волатильность может сохраниться еще как минимум неделю», – заключил эксперт.
Решение Трампа уже сказывается на мировых финансовых и сырьевых рынках. Азиатские индексы резко упали в ходе торгов 3 февраля, фьючерс на американский индекс S&P 500 теряет более 1,5%. Тем временем, нефть марки Brent растет почти на 1%, а золото показывало околонулевую динамику в ходе торгов в первой половине дня. Цены на криптовалюты обвалились, стоимость эфира упала рекордно с мая 2021, на 27%.
Насколько первые эмоциональные реакции рынков на решение Трампа по тарифам будут долгими? Как быстро восстановятся китайские и американские акции? Каких движений ждать дальше в нефти и золоте? Есть ли перспективы у криптовалют? Finam.ru подготовил обзор.
Что произошло?
Дональд Трамп, пользуясь Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях, ввел дополнительные импортные пошлины в отношении товаров из Канады и Мексики в размере 25%. Для товаров из Китая дополнительная пошлина составит 10%. Формальным поводом для введения тарифов в отношении Канады, Мексики и КНР стали нелегальный поток мигрантов и наркотрафик через южную и северную границы США.
«На эти страны суммарно приходится более $1,3 трлн импорта в США, что составляет более 40% суммарного объема американского импорта. Для сравнения – «тарифная война» Трампа в 2018-19 годах относилась к меньшему объему импорта ($380 млрд) и велась более избирательно», – замечает руководитель отдела макроэкономического анализа в «Финаме» Ольга Беленькая.
Она подчеркивает, что экспорт Канады и Мексики критически зависит от США. Так, для Канады его доля составляет 78%, у Мексики 80%, в то время как в структуре импорта США на Канаду и Мексику приходится всего 14% и 15% соответственно.
«Экономика Китая сейчас значительно менее зависима от внешней торговли, чем в начале нулевых – сейчас доля торговли в ВВП составляет 37%, а в 2006 году достигала 64%. При этом и зависимость Китая от американского рынка сократилась – сейчас доля США в экспорте Китая составляет около 15%», – отметила Беленькая.
Трамп валит фондовые рынки
Перед тем как объявить о тарифах Трамп заявил, что его решение не приведет к скачку инфляции, а реакция финансовых рынков его не беспокоит. Однако инвесторы рискуют столкнуться с «болезненным процессом корректировки» в ближайшие недели, а также с ростом доллара США на фоне волатильности, пишет Bloomberg.
В ходе торгов в понедельник азиатские рынки продемонстрировали отрицательную динамику. Так, южнокорейский KOSPI упал на 2,52%, до 2 453,95 пункта, японский Nikkei 225 - на 2,66%, до 38 520,09 пункта. Потери гонконгского Hang Seng составили 0,04%, до 20217,26 пункта.
Давление может усилиться из-за риска ответных мер со стороны Канады, Мексики и Китая, а также опасений по инфляции из-за роста цен на импорт, допускает аналитик финансовых рынков Александр Миллер. По его словам, в первый день открытия торгов в Китае после Китайского Нового года вероятна коррекция, особенно в экспортно-ориентированных секторах.
«При этом власти КНР могут предпринять шаги для стабилизации. Офшорный юань уже частично восстановился после новостей о готовности Пекина к переговорам, что может смягчить удар. Акции Гонконга, упавшие меньше, чем другие азиатские рынки, покажут, есть ли у инвесторов аппетит к риску», – сказал он в беседе с Finam.ru.
В случае эскалации торговой войны между США и Китаем возможен удар по технологическому сектору КНР. Кроме того, снижение экспорта в США приведет к замедлению ВВП Китая, считает Миллер. «Однако Китай может ускорить стимулирование внутреннего спроса и переориентацию торговли на Азию и ЕС. Развитие секторов вроде зеленой энергетики и полупроводников смягчит удар», – добавил эксперт.
Индексы США также оказались под давлением после решения Трампа по тарифам. По состоянию на 16:40 мск фьючерс на индекс S&P 500 падает на 1,6%, Dow Jones – на 1,28%, а Nasdaq 100 – на 1,68%.
По словам Миллера, затяжная торговая война может ударить по прибылям американских компаний, привести к замедлению экономического роста страны и усилению инфляционного давления. «Это вынудит ФРС США дольше удерживать высокие ставки, что негативно для долгового рынка и потребительского сектора. Позитивный сценарий возможен – если тарифы будут частично отменены, то рынки восстановятся. Технологический сектор может стать драйвером роста», – указал Миллер.
Аналитик Freedom Finance Рафаэль Мкртчян обращает внимание, что попытка S&P 500 в прошлую пятницу закрепиться на достигнутых максимумах выше 6 100 пунктов оказалась неудачной. По его словам, бенчмарк может краткосрочно показать выраженное коррекционное движение.
«Среднесрочный тренд остается восходящим, пока S&P 500 остается в рамках равноудаленного канала, берущего начало в августе 2024 года. Лишь падение ниже 5 780 пунктов поставит этот тренд под угрозу», – заявил эксперт.
Первоначальную реакцию рынка акций США и Гонконга можно назвать умеренной, говорит руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Она считает, что сильных неожиданностей не было, так как это только начало торговой войны, и пока трудно оценить ее масштаб и эффект на экономики и корпоративные прибыли.
«Масштабное введение тарифов между крупными экономиками вызовет снижение производства и потребления в среднесрочной перспективе и повлияет на экономику и корпоративные прибыли, а также усилит инфляционное давление», – полагает Малых.
По ее оценкам, рынок акций США будет в среднесрочной перспективе находиться под давлением, но сильного обвала котировок не произойдет, поскольку Трамп не будет действовать в ущерб себе.
«Китайские акции могут оказаться менее уязвимыми к коррекции из-за тарифов, так как геополитические и тарифные риски уже значительно отражены в ценах, в то время как S&P 500 находится на пиках, не учитывая ряда рисков, например, рост ставок на долговом рынке», – указала Малых.
Что будет с ценами на золото и нефть?
Решение Трампа по тарифам несет неоднозначный эффект для рынка нефти. В краткосрочной перспективе возможен отскок, однако на долгосрочной дистанции торговые войны могут способствовать сокращению деловой активности и, как следствие, вести к падению спросу на энергоресурсы, считают в БКС.
Сегодня стоимость нефти марки Brent прибавляет свыше 1% от цены закрытия в пятницу, торгуясь вблизи $77 за баррель.
Пока что полноценно оценить последствия введения США тарифов на канадский, мексиканский и китайский сырьевые рынки сложно, говорит и аналитик «Финама» Николай Дудченко. Он обращает внимание, что волатильность за последние несколько дней достаточно существенно выросла в связи с действиями новой администрации Белого дома, а также ожидания того, что будет предпринимать ОПЕК+.
Эксперт отмечает, что относительно технического анализа ситуация пока что не претерпела серьезных изменений, хотя для быков общая картина несколько улучшилась. «Вновь появились небольшие шансы на отскок и на движение наверх вначале к уровню $79 за баррель, а далее к отметке $80 за баррель», – подытожил он. Эксперт ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent сложится в текущем году около $76-77 за баррель.
Говоря про золото, Дудченко указывает, что корреляция между желтым металлом и курсом доллара несколько снизилась. При этом на фоне дальнейшей неопределенности по торговой войне спрос на золото может подрасти.
«В нашем базовом сценарии мы продолжаем придерживаться мнения, что цена на золото сможет достичь отметки $3000 за тройскую унцию уже в текущем году», – сказал эксперт.
Инвестбанкир Евгений Коган также ожидает дальнейшего роста цен на золото, несмотря на объявленные тарифы Трампа. Он прогнозирует рост стоимости металла в течение нескольких месяцев до $3100–3200 за унцию.

Волатильность на крипторынке сохранится
Общая стоимость криптовалютного рынка в понедельник падала более чем на $400 млрд. Наиболее серьезно пострадал эфир, стоимость которого в моменте рухнула на 27%. Аналитики также связывают обвал цифровых активов с решением американского президента по тарифам и ростом индекса доллара, отмечает Bloomberg.
Криптотрейдеры потеряли более $2 млрд за сутки из-за обвала цен. Стоимость биткоина падала ниже $93 000. Ситуация на рынке остается напряженной, считает финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. Важный технический уровень $95 400 пробит, и теперь все внимание приковано к отметке $90 000. «Если и эта поддержка не устоит, то биткоин может направиться к зоне $82 000-85 000», – допустил эксперт.
При этом, если биткоин сможет закрыть понедельник выше отметки $95 400, то восходящее движение останется в силе, считает Антонов. «Однако учитывая низкую ликвидность крипторынка и общую нервозность участников, повышенная волатильность может сохраниться еще как минимум неделю», – заключил эксперт.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба