Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Трамп валит нефть. Насколько упадут цены? » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Трамп валит нефть. Насколько упадут цены?

5 февраля 2025 ИХ "Финам" | Нефть Никитин Дмитрий
Цены на нефть снижаются по мере того, как становятся яснее намерения президента США Дональда Трампа. Цена фьючерсов на Brent в этом году достигала локального максимума в середине января выше 82 долларов за баррель, однако затем постепенно снижалась в район 75 долларов.

Одним из факторов, оказавших давление на котировки, стало заявление Трампа в январе о том, что он попросит ОПЕК снизить стоимость нефти. Кроме того, практически сразу после вступления в должность он начал реализацию планов относительно торговых войн. В минувшие выходные Трамп подписал указ о пошлинах в размере 25% для Мексики и Канады и 10% для Китая, при этом отдельно для канадских энергетических товаров была установлена меньшая пошлина в размере 10%. Однако по всем «сюжетам», связанным с действиями Трампа, периодически происходят неожиданные «повороты», что приводит к волатильности нефтяных котировок.

В частности, ОПЕК+ пока не поддается давлению Трампа – 3 февраля состоялось заседание министерского мониторингового комитета, на котором были подтверждены все предыдущие планы альянса. На этом фоне нефть находилась в районе 77 долларов за баррель. Однако вечером стало известно, что Мексика договорилась с Трампом об отсрочке пошлин на месяц, в результате чего цена Brent скакнула вниз в район 75-76 долларов. Затем аналогичную отсрочку удалось получить и Канаде. В отношении Китая же пошлины сегодня вступили в силу, и КНР не замедлила дать ответ – ввела тарифы в 10% на американскую нефть и 15% на уголь и СПГ.

В итоге сегодня к 13:53 мск цена фьючерсов на Brent снижается на 0,28%, до 75,29 доллара за баррель, на WTI – на 0,26%, до 72,01 доллара. Как отмечает Bloomberg, цены сейчас на грани потери годового прироста, поскольку торговая война между США и Китаем ставит под угрозу глобальный рост и спрос на энергию.

Между тем, накануне вечером Трамп заявил, что в ближайшие сутки планирует обсудить с Китаем вопрос пошлин, так что ситуация может вновь измениться. Меры Китая вступают в силу 10 февраля, что еще оставляет время для переговоров.

Трамп валит нефть. Насколько упадут цены?


Как будет действовать ОПЕК+
Как сообщил накануне вице-премьер РФ Александр Новак, на встрече комитета ОПЕК+ стороны выразили приверженность декларации о сотрудничестве, действие которой продлено до конца 2026 года. Он напомнил, что согласно плану-графику с 1 апреля должно начаться постепенное повышение добычи нефти рядом стран, взявших на себя в 2023 году обязательства по добровольному ограничению добычи. Этот процесс займет полтора года. При этом участники сделки продолжают следить за ситуацией на рынке, чтобы действовать своевременно. Участники также согласовали новые обязательства стран, превышавших уровни добычи нефти в период с января 2024 до конца февраля 2025 года, по компенсациям объемов до полного соответствия своей квоте.

«Сделка действует до конца 2026 года не только в интересах экспортеров, но и потребителей нефти, поскольку на сложном и капиталоемком нефтяном рынке с длительными инвестиционными циклами важно соблюдать баланс. Результаты, которые мы видим, – это восстановление инвестиций, баланса спроса и предложения. Это те цели, ради которых действует соглашение», – заявил Новак.

Обозреватель Bloomberg Opinion по энергетике Хавьер Блас полагает, что ОПЕК+ в итоге прогнется под давлением Трампа, однако сможет «сохранить лицо». «За закрытыми дверями прошел шквал встреч и консультаций между государствами-членами. Я не верю, что ОПЕК+ сможет вечно противостоять давлению», - написал Блас в своей колонке.

Он отмечает, что существующий план ОПЕК+ уже предполагает увеличение добычи с апреля ежемесячными частями, которые будут добавляться до конца 2026 года, и если группа будет просто следовать ему, этого может оказаться достаточно для компромисса с Трампом.

Он обращает внимание, что администрации Трампа много опытных нефтяников, которые знают, что цена ниже 50 долларов за баррель навредит американской нефтяной промышленности так же, как цена выше 100 долларов замедляет экономику. Таким образом, Трамп, скорее всего, удовлетворится несколько более низкими ценами на сырую нефть, скажем, 60-70 долларов за баррель. «Если альянс позволит ценам на нефть упасть до 70 долларов за баррель и ниже, рост сланцевой нефти в США замедлится до минимума. Поскольку спрос по-прежнему растет каждый год примерно на миллион баррелей в день, сокращение роста поставок в США создаст пространство для собственных баррелей картеля», - оценил Блас.

По данным Международного энергетического агентства, в 2025 году на рынке возникнет значительный избыток предложения в размере 750 000 баррелей в день, даже если ОПЕК+ не увеличит объемы. Citigroup Inc. и JPMorgan Chase & Co., мнение которых приводит Bloomberg, прогнозируют, что альянс откажется от своих планов по восстановлению добычи в этом году. Банки ожидают дальнейшего снижения цен на сырую нефть, которые и так уже слишком низки для Саудовской Аравии и многих других стран ОПЕК+, чтобы покрыть государственные расходы. Королевство было вынуждено сократить инвестиции в некоторые проекты, составляющие основу амбициозных планов трансформации наследного принца Мухаммеда бин Салмана.

Влияние торговых войн
Goldman Sachs, комментируя влияние начало агрессивных действий в сфере пошлин со стороны новой администрации Белого дома, заявил, что по всей видимости влияние на цены на нефть и газ будет краткосрочным и ограниченным. Причиной является то, что морской экспорт нефти может быть перенаправлен из Канады на другие рынки, а США в случае необходимости могут заместить поставки нефти из Канады нефтью ОПЕК и стран Латинской Америки.

Однако аналитик «Финама» Николай Дудченко считает, что это спорный вопрос. «Возможности Канады по перенаправлению своих потоков нефти могут быть ограниченными. С другой стороны, как показывает пример той же России, попытки что-либо запретить или лимитировать в современном мире сталкиваются с возможностями бизнеса по быстрому поиску обходных путей. Как правило, такие пути находятся, правда на это требуется определенное время. Касаемо же замещения США нефти из Канады, тут возникают чисто технические вопросы. Напомним, что США заинтересованы в получении тяжелых сортов нефти», - прокомментировал Дудченко.

Технически, по его словам, ситуация теперь будет определяться возможностью «быков» удержаться выше кластера поддержки $75,5-76,2 за баррель Brent. Пробой вниз будет означать выход к более сильному горизонтальному уровню поддержки $74,85 за баррель.

Руководитель отдела инвестиционного консультирования «АЛОР Брокер» Алексей Антонов полагает, что закрепление нефти ниже технической поддержки на уровне 75 долларов откроет дорогу на снижение еще на 5 долларов: «Из-за этого риска и неопределенностью ситуации с объемами и ценами поставок российской нефти на мировой рынок после декабрьских санкций, от акций нефтяных компаний лучше держаться в стороне».