5 февраля 2025 CyberWish
На рынке установился хрупкий баланс — с одной стороны у нас вера в скорые переговоры, а с другой — масса очень неприятных факторов.
Этих факторов становится все больше, но инвесторы предпочитают их не замечать — ведь если стороны придут к соглашению, то многие проблемы вскоре разрешатся. Но я не хочу прятать голову в песок, поэтому пройдусь по всем тревожным звоночкам:
🔔 Мягкая посадка экономики. Отчеты металлургов показали, что реальный сектор начал замедляться, хотя происходит это очень неравномерно. В первую очередь досталось застройщикам — при этом одно место на стройке дает шесть рабочих мест в смежных отраслях.
Весь этот перекос может привести к тому, что «посадка» окажется не совсем мягкой — даже боюсь представить, что тогда будет с экономикой и рынком.
🔔 Отчеты хуже ожиданий. Высокая ставка бьет по всем, у кого есть хоть какие-то долги — не обязательно быть «зомби» (как Сегежа и Мечел), достаточно просто платить по текущей ставке. Тут даже крепкие компании могут уйти в минус, чего рынок пока не учитывает.
🔔 Сокращения в компаниях. На днях все обсуждали новость о том, что Позитив увольняет сразу пятьсот сотрудников. Но ведь он не первый и не последний — о сокращениях объявили в Газпроме, МТС, Сбербанке, ВК, Самолете и т. д.
Все это делается не от хорошей жизни — за словами «оптимизация» и «трансформация» скрываются серьезные проблемы. И одними увольнениями тут не отделаешься — убыточному ВК срочно нужна допэмиссия, а МТС надо урезать дивиденды.
🔔 Пирамида долга. На рынке долга сейчас настоящий аншлаг — компании выпускают все новые облигации, рефинансируя и накапливая свои долги. Причем спешат это сделать до заседания ЦБ, как будто знают о будущем повышении ставки..
Это может быть простым совпадением, хотя я бы не сбрасывал этот сценарий со счетов. Но как бы там ни было, долги компаний растут как снежный ком — мы точно увидим какие-то банкротства, поэтому нужно быть очень аккуратными.
🔔 Падение облигаций. Долговые бумаги падают уже две недели подряд — то есть, «умные деньги» не верят в скорое снижение ставки. Об этом же говорится и в свежем докладе ЦБ:
«В декабре 2024 — январе 2025 сохранились высокие темпы роста потребительских цен. Спрос по прежнему опережает возможности увеличивать предложение. Для возвращения к цели требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий».
Так что негатива сейчас хватает, но все это перевешивается верой в «нашего» Трампа. Хотя и тут есть тревожный звоночек — на днях он возобновил поставки оружия, что не очень вяжется с мирным решением проблемы.
Возможно, я где-то сгущаю краски… но лучше так, чем испытывать излишний оптимизм и горько разочароваться :)
Этих факторов становится все больше, но инвесторы предпочитают их не замечать — ведь если стороны придут к соглашению, то многие проблемы вскоре разрешатся. Но я не хочу прятать голову в песок, поэтому пройдусь по всем тревожным звоночкам:
🔔 Мягкая посадка экономики. Отчеты металлургов показали, что реальный сектор начал замедляться, хотя происходит это очень неравномерно. В первую очередь досталось застройщикам — при этом одно место на стройке дает шесть рабочих мест в смежных отраслях.
Весь этот перекос может привести к тому, что «посадка» окажется не совсем мягкой — даже боюсь представить, что тогда будет с экономикой и рынком.
🔔 Отчеты хуже ожиданий. Высокая ставка бьет по всем, у кого есть хоть какие-то долги — не обязательно быть «зомби» (как Сегежа и Мечел), достаточно просто платить по текущей ставке. Тут даже крепкие компании могут уйти в минус, чего рынок пока не учитывает.
🔔 Сокращения в компаниях. На днях все обсуждали новость о том, что Позитив увольняет сразу пятьсот сотрудников. Но ведь он не первый и не последний — о сокращениях объявили в Газпроме, МТС, Сбербанке, ВК, Самолете и т. д.
Все это делается не от хорошей жизни — за словами «оптимизация» и «трансформация» скрываются серьезные проблемы. И одними увольнениями тут не отделаешься — убыточному ВК срочно нужна допэмиссия, а МТС надо урезать дивиденды.
🔔 Пирамида долга. На рынке долга сейчас настоящий аншлаг — компании выпускают все новые облигации, рефинансируя и накапливая свои долги. Причем спешат это сделать до заседания ЦБ, как будто знают о будущем повышении ставки..
Это может быть простым совпадением, хотя я бы не сбрасывал этот сценарий со счетов. Но как бы там ни было, долги компаний растут как снежный ком — мы точно увидим какие-то банкротства, поэтому нужно быть очень аккуратными.
🔔 Падение облигаций. Долговые бумаги падают уже две недели подряд — то есть, «умные деньги» не верят в скорое снижение ставки. Об этом же говорится и в свежем докладе ЦБ:
«В декабре 2024 — январе 2025 сохранились высокие темпы роста потребительских цен. Спрос по прежнему опережает возможности увеличивать предложение. Для возвращения к цели требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий».
Так что негатива сейчас хватает, но все это перевешивается верой в «нашего» Трампа. Хотя и тут есть тревожный звоночек — на днях он возобновил поставки оружия, что не очень вяжется с мирным решением проблемы.
Возможно, я где-то сгущаю краски… но лучше так, чем испытывать излишний оптимизм и горько разочароваться :)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба