Уже отвечали в закрытой группе, тут ответим чуть более развернуто:
1. Цены на удобрения выросли, но акции ФосАгро уже опередили данный рост. Как мы видим из графика к посту, котировки ФосАгро следовали за ценой удобрений более-менее стабильно на протяжении последних пяти лет. И в предыдущие годы ФосАгро торговался с премией к ценам удобрений потому что стабильно платил неплохие дивы, то теперь, на наш взгляд, акции наоборот должны торговаться с дисконтом.
2. Почему с дисконтом: повышенная долговая нагрузка (Долг/EBITDA >1.8%) не позволяет платить сколько-нибудь щедрые дивиденды. Ставка ЦБ сейчас 21% — копеечная дивдоха ФосАгро (менее 9% в 2024 году) совершенно не интересна на этом фоне.
3. Рынок не учитывает риск повышения налогов для поставщиков удобрений, и очень зря. Сектор удобрений — один из главных кандидатов на повышение налогов, т.к это одна из немногих отраслей, которая стабильно приносит валютную выручку в страну. Бизнес у ФосАгро хоть и не без вопросов, но достаточно стабильный, чтобы государство хотело начать “стричь” побольше налогов.
=> кто успел прокатиться на росте — сейчас прекрасная возможность зафиксировать прибыль, пока не поздно. Кто не трогал ФосАгро и держал более перспективные идеи — молодцы, мы сию бумагу не трогаем и другим не советовали бы :)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба