11 февраля 2025 InvestFuture | ГМК Норникель
Когда то #GMKN был одним из главных «дивидендных аристократов» российского рынка. Но теперь это в прошлом: совет директоров не рекомендовал дивиденды за 2024 год. 😢
С такими результатами это не удивительно:
➖выручка сократилась на 5%, даже ослабление рубля не спасло экспортера
➖операционная прибыль упала на треть: металлы дешевеют, издержки и экспортные пошлины растут
➖денежный поток рухнул в 4 раза, не спасло даже снижение капитальных расходов на 19%
Еще больше тревожит рост долгов: соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 1,8x.
По словам финансового директора Сергея Малышева, компания «сосредоточится на операционной эффективности и инвестициях в рынки будущего». Делиться прибылью она не собирается. Старое соглашение с Русалом #RUAL, по которому Норникель платил дивы, уже 2 года не действует.
Что дальше? На первый взгляд, ситуация у Норникеля не катастрофическая:
➖компания по-прежнему лидер рынка никеля и палладия
➖это один из самых низкозатратных производителей в мире
➖в долгосрочной перспективе рост спроса на металлы может поддержать бизнес
Но в краткосроке драйверов для роста нет: долги растут, прибыли падают, а перспективы дивов надолго покрылись туманом.
На наш взгляд, сейчас Норникель – это не столько инвестиция в дивиденды, сколько ставка на будущий рост цен на металлы. Весь вопрос в том, когда он случится.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба