11 февраля 2025 Газпромбанк | Рубль
Чем запомнился 2024 год инвесторам? Ответ достаточно очевиден — высокой волатильностью курса рубля. Наблюдались и периоды укрепления, и моменты, когда рубль уходил за психологически важные отметки. Сейчас он держится в районе 99-100 рублей за доллар — вопрос в том, что ждет нас дальше? Укрепление, стабильность или новые испытания?
Давайте разберемся, какие ключевые факторы будут влиять на курс национальной валюты в 2025 году и к чему стоит готовиться бизнесу и частным инвесторам.
Почему Urals по $70 — не гарантия крепкого рубля?
Текущий уровень цен на нефть сопоставим с прогнозом ЦБ РФ, а именно 68 долларов за баррель. Однако, опережающие индикаторы указывают на то, что крупнейшие экономики мира начинают замедляться, а значит мы можем столкнуться с риском снижения потребления, что приведёт к коррекции цен на нефть.
Однако радуют индикаторы КНР, которые остаются в “зоне активного роста”, что говорит о том, что баланс “спроса и предложения” не будет сильно перекошен
Дополнительно надо учитывать, что «бюджетное правило» сейчас играет нам на руку. Пока цена выше 60 долларов за баррель — остальные излишки с продажи уходят в резервы государства. Это в свою очередь дает возможность формировать «интервенции» для укрепления рубля.
Учитывая, что у 2 из 3 крупнейших экономик мира замедляются темпы роста, взгляд на цену Urals остается достаточно консервативным, и цена будет находится на уровне 64 долларов/баррель в 2025 году, хотя прогноз правительства и ЦБ немного выше — 69,7$ и 68$.
Высокая волатильность
Факторы, влияющие на формирование курса ЦБ, претерпели серьезную ротацию. Сегодня курсовая динамика учитывает не только биржевые факторы, но и особенности регулирования, что влияет на доступность валюты для различных участников рынка.
При этом регулятор предпринимает меры для балансировки валютного рынка, что позволяет минимизировать расхождения между различными сегментами. В 2025 году курс рубля продолжит формироваться под влиянием как рыночных факторов, так и регулирующих механизмов.
Мы видим, что российская экономика адаптировалась к новым условиям, и курсовая политика пытается активно обеспечить стабильность и предсказуемость.
Денежно-кредитная политика
Ключевая ставка в настоящее время составляет 21%. Это одно из наиболее значимых решений последних лет, направленное на поддержание финансовой стабильности. Но как это влияет на курс рубля?
Во-первых, высокая ставка делает кредиты дорогими. Это сдерживает потребление и инвестиции, тем самым снижает темпы разгона инфляции.
Во-вторых, рублевые депозиты стали выгоднее. Это частично снижает спрос на валюту и частично компенсирует внешнее давление на рубль.
В-третьих, курс не реагирует на ставку так, как раньше. В текущих условиях доступ к валюте ограничен, поэтому даже высокие ставки не могут полностью остановить давление на рубль.
В-четвертых, благодаря жесткой ДКП, спрос на валюту со стороны импортеров может начать притормаживать.
Как итог: ставка 21% выступает фактором поддержки рубля, но не может считаться устойчивым фундаментом для долгосрочного укрепления национальной валюты.
Геополитика
Геополитическая ситуация остается важным фактором для финансовых рынков. Инвесторы следят за изменениями в отношениях между странами, которые могут повлиять на экономику.
Предстоящие политические события в крупных мировых экономиках вызывают разные ожидания, но их реальное влияние будет зависеть от нескольких факторов: торговых ограничений, и общей ситуации в мировой экономике.
Вывод следующий — курс рубля будет зависим не только от внутренних факторов нашей страны, но и от глобальной экономической обстановки и международных решений.
Что имеем в итоге?
Будущее рубля зависит от множества факторов: цен на нефть, политики ЦБ, и общей экономической ситуации.
Наиболее вероятный сценарий — курс в диапазоне 106-109 рублей за доллар.
Но, конечно, многое зависит от внешних условий, на фоне которых рубль может как ослабнуть, так и, наоборот, укрепиться.
Давайте разберемся, какие ключевые факторы будут влиять на курс национальной валюты в 2025 году и к чему стоит готовиться бизнесу и частным инвесторам.
Почему Urals по $70 — не гарантия крепкого рубля?
Текущий уровень цен на нефть сопоставим с прогнозом ЦБ РФ, а именно 68 долларов за баррель. Однако, опережающие индикаторы указывают на то, что крупнейшие экономики мира начинают замедляться, а значит мы можем столкнуться с риском снижения потребления, что приведёт к коррекции цен на нефть.
Однако радуют индикаторы КНР, которые остаются в “зоне активного роста”, что говорит о том, что баланс “спроса и предложения” не будет сильно перекошен
Дополнительно надо учитывать, что «бюджетное правило» сейчас играет нам на руку. Пока цена выше 60 долларов за баррель — остальные излишки с продажи уходят в резервы государства. Это в свою очередь дает возможность формировать «интервенции» для укрепления рубля.
Учитывая, что у 2 из 3 крупнейших экономик мира замедляются темпы роста, взгляд на цену Urals остается достаточно консервативным, и цена будет находится на уровне 64 долларов/баррель в 2025 году, хотя прогноз правительства и ЦБ немного выше — 69,7$ и 68$.
Высокая волатильность
Факторы, влияющие на формирование курса ЦБ, претерпели серьезную ротацию. Сегодня курсовая динамика учитывает не только биржевые факторы, но и особенности регулирования, что влияет на доступность валюты для различных участников рынка.
При этом регулятор предпринимает меры для балансировки валютного рынка, что позволяет минимизировать расхождения между различными сегментами. В 2025 году курс рубля продолжит формироваться под влиянием как рыночных факторов, так и регулирующих механизмов.
Мы видим, что российская экономика адаптировалась к новым условиям, и курсовая политика пытается активно обеспечить стабильность и предсказуемость.
Денежно-кредитная политика
Ключевая ставка в настоящее время составляет 21%. Это одно из наиболее значимых решений последних лет, направленное на поддержание финансовой стабильности. Но как это влияет на курс рубля?
Во-первых, высокая ставка делает кредиты дорогими. Это сдерживает потребление и инвестиции, тем самым снижает темпы разгона инфляции.
Во-вторых, рублевые депозиты стали выгоднее. Это частично снижает спрос на валюту и частично компенсирует внешнее давление на рубль.
В-третьих, курс не реагирует на ставку так, как раньше. В текущих условиях доступ к валюте ограничен, поэтому даже высокие ставки не могут полностью остановить давление на рубль.
В-четвертых, благодаря жесткой ДКП, спрос на валюту со стороны импортеров может начать притормаживать.
Как итог: ставка 21% выступает фактором поддержки рубля, но не может считаться устойчивым фундаментом для долгосрочного укрепления национальной валюты.
Геополитика
Геополитическая ситуация остается важным фактором для финансовых рынков. Инвесторы следят за изменениями в отношениях между странами, которые могут повлиять на экономику.
Предстоящие политические события в крупных мировых экономиках вызывают разные ожидания, но их реальное влияние будет зависеть от нескольких факторов: торговых ограничений, и общей ситуации в мировой экономике.
Вывод следующий — курс рубля будет зависим не только от внутренних факторов нашей страны, но и от глобальной экономической обстановки и международных решений.
Что имеем в итоге?
Будущее рубля зависит от множества факторов: цен на нефть, политики ЦБ, и общей экономической ситуации.
Наиболее вероятный сценарий — курс в диапазоне 106-109 рублей за доллар.
Но, конечно, многое зависит от внешних условий, на фоне которых рубль может как ослабнуть, так и, наоборот, укрепиться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба