📈 Финансовые показатели:
Общая выручка группы в 2024 году увеличилась на 19,9% - до 33 122 млрд руб. за счёт хорошей динамики выручки госпиталей Москвы, а также открытия новых клиник:
- московские госпитали: 16,3 млрд руб (+21,4% г/г);
- региональные госпитали: 8,9 млрд руб (+18,4% г/г);
- амбулаторные клиники Москвы и области: 3,2 млрд руб (+10,6% г/г);
- амбулаторные клиники в регионах: 4,6 млрд руб (+23,5% г/г).
*Отдельно в 4 квартале компания показала рекордную выручку в размере 9,1 млрд руб (+13,8% г/г) , в т.ч. существенный рост в Москве и регионах, что является показателем повышения авторитета госпиталей и предоставления ими ещё бОльшего спектра услуг.
📈 Операционные показатели:
- кол-во амбулаторных посещений: 2 441 914 (+15% г/г):
средний чек (Москва): 6,1 тыс. руб. (+11,4% г/г);
- кол-во принятых родов: 11 214 (+13,4% г/г):
средний чек (Москва): 574,5 тыс. руб. (+17,9% г/г);
- кол-во пункций ЭКО: 19 970 (+3,3% г/г):
средний чек (Москва): 311,9 тыс. руб. (+7,4% г/г);
- кол-во койко-дней: 148 437 (+1,4% г/г):
средний чек (Москва): 109,1 тыс. руб. (+22,4% г/г), в т.ч. за счёт роста кол-ва операций на 6,7%.
❗️Денежная позиция по итогам года составила 6 050 млн руб, сократившись 3 843 млн руб. на фоне выплаты дивидендов за 9 месяцев 2024 года. Компания акцентирует внимание, что не привлекает заемное финансирование, а значит, высокие ставки ей не так уж страшны.
–––––––––––––––––––––––––––
📉 CAPEX и дивиденды
По итогам 2024 года общий объем капитальных затрат составил 2,7 млрд руб. Отдельно в 4 квартале капитальные затраты увеличились на 192 млн руб. г/г - до 678 млн руб: 44% направили на госпитали, остальные инвестиции были сделаны в ремонт и строительные работы в новых клиниках.
В 4 квартале 2024 года Мать и Дитя открыла клинику в:
- Хабаровске (новый регион присутствия);
- Челябинске (новый регион присутствия);
- Красногорске Московской области;
- Москве в районе Орехово-Борисово;
- Домодедово Московской области;
- Москве в районе Солнцево;
Также открыли медицинский центр в Москва-Сити.
Если говорить про дивиденды за 4 квартал, то при уровне капитальных затрат в 2024 году, они могут быть в районе 20 рублей на акцию, что предполагает около 2% дивдоходности к текущей цене.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
Компания порадовала инвесторов хорошими операционными и финансовыми результатами. Высокая инфляция делает свое дело, а Мать и Дитя свое, перекладывая рост стоимости услуг на клиентов. Важно отметить, что компания работает в жизненно важном для людей секторе, которые не будут экономить на своем здоровье, а тем более на здоровье своих детей. В связи с этим нельзя пройти мимо среднего чека родов в Москве, который вырос до 574,5 тыс. руб. - фантастика.
Как я уже говорил в своих предыдущих обзорах, Мать и Дитя - качественный актив с стабильным финансовым положением и регулярными дивидендами. Компания является отличным кандидатом в пенсионный портфель, но в настоящий момент не представляет интереса для среднесрочного инвестора. Оценка по P/E 2025 = 7,8x не предполагает существенного апсайда, но если акции вдруг сходят ниже, то к их покупке однозначно стоит присмотреться.
В начале февраля мы достигли цели в 1000 рублей за акцию (таргет давал здесь, +22% за ~4,5 месяца). Поздравляю всех, кто покупал акции Мать и Дитя 🤝
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба