Оценка СП
Стратегическая целесообразность возможного СП остается неясной, поскольку TSMC и Intel работают по разным бизнес-моделям и используют разные наборы инструментов, что, вероятно, потребует дополнительных инвестиций, например, для покупки или вывода из эксплуатации оборудования. Даже при сравнении аналогичных технологических узлов у Intel и TSMC некоторые процессы и используемое оборудование различаются.
Вдобавок, оборудование Intel в основном предназначено для более старых технологических узлов, тогда как основное направление расширения мощностей TSMC сосредоточено не на них. Текущие расходы TSMC в основном направлены на 2-нм.
Кроме того, стратегия TSMC заключается в сохранении независимости и избегании СП, которые могут поставить под угрозу ее нейтральный статус для других клиентов. Более важно то, что технологии передовых узлов TSMC являются ее собственной интеллектуальной собственностью и ключевым конкурентным преимуществом. Передача этих технологий прямому конкуренту, такому как Intel, могла бы подорвать рыночные позиции TSMC.
Исторически TSMC проявляла крайнюю осторожность в вопросах передачи своей интеллектуальной собственности другим компаниям, особенно тем, которые напрямую конкурируют в полупроводниковой отрасли. Таким образом, соглашение о передаче технологий между TSMC и Intel выглядело бы несоответствующим стратегии тайваньской компании.
💎 Сохраняем позитивный взгляд на TSMC ожидая продолжения роста котировок на фоне высоких результатов как за счет продаж передовых решений, так и постепенного восстановления циклических сегментов. В то же время, держимся в стороне от Intel. Мы ожидаем сохранения слабой динамики в котировках в обозримом будущем, пока компания не начнет сокращать отставание от основных конкурентов и не перестанет терять долю на рынке. На наш взгляд факторы пока перевешивают возможность значительных изменений Intel после прихода нового CEO.
Повлияет ли повышение тарифов на TSMC?
Пока находимся у темы TSMC, хотели бы подсветить еще один момент. Среди инвесторов появились опасения по поводу возможного введения правительством США тарифов, нацеленных на чипы, произведенные в Тайване.
TSMC не осуществляет прямые поставки в США, и прямое влияние потенциального тарифа, вероятно, будет ограниченным. Обычно TSMC отправляет продукцию обратно своим клиентам для дальнейшей обработки. Поскольку у TSMC нет собственных продуктов и она не производит готовую продукцию, она в основном поставляет полупроводники и чипы на завершающий этап сборки и другим партнерам для интеграции перед отправкой конечным потребителям.
Таким образом влияние возможных американских тарифов на TSMC будет косвенным, так как они, скорее всего, затронут цепочку поставок или клиентов, а не напрямую операционную деятельность TSMC.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба