25 февраля 2025 БКС Экспресс | РУСАЛ
ЕС вводит поэтапный запрет на импорт алюминия из РФ в рамках 16-го пакета санкций, сообщается на официальной странице Евросоюза.
В ближайшие 12 месяцев разрешается купить не более 275 тыс. т в год — меньше прошлогоднего экспорта в ЕС на 20%, или 65 тыс. т. Полный запрет на ввоз российского алюминия должен вступить в силу к концу 2026 г., сообщается в пресс-релизе.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Потери вряд ли превысят $40 млн выручки. По нашим оценкам, в 2024 г. доля ЕС в общих продажах первичного алюминия РУСАЛа составляла 8–9%. Если в следующем году компания перенаправит выпадающие объемы экспорта в Китай и другие страны Азии, выручка РУСАЛа вряд ли потеряет больше $40 млн с учетом региональной премии в Азии, которая, по нашим оценкам, на 41% ниже европейской. При этом общая выручка компании за год по текущим ценам (М2М) превышает $14 млрд.
Сохраняем «Нейтральный» взгляд. Акции РУСАЛа торгуются с дисконтом 10% по мультипликатору Р/Е к историческим средним при текущих ценах на алюминий и курсе рубля. У нас «Нейтральный» взгляд на компанию на ближайшие 12 месяцев с целевой ценой 45 руб. за акцию.
В ближайшие 12 месяцев разрешается купить не более 275 тыс. т в год — меньше прошлогоднего экспорта в ЕС на 20%, или 65 тыс. т. Полный запрет на ввоз российского алюминия должен вступить в силу к концу 2026 г., сообщается в пресс-релизе.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Потери вряд ли превысят $40 млн выручки. По нашим оценкам, в 2024 г. доля ЕС в общих продажах первичного алюминия РУСАЛа составляла 8–9%. Если в следующем году компания перенаправит выпадающие объемы экспорта в Китай и другие страны Азии, выручка РУСАЛа вряд ли потеряет больше $40 млн с учетом региональной премии в Азии, которая, по нашим оценкам, на 41% ниже европейской. При этом общая выручка компании за год по текущим ценам (М2М) превышает $14 млрд.
Сохраняем «Нейтральный» взгляд. Акции РУСАЛа торгуются с дисконтом 10% по мультипликатору Р/Е к историческим средним при текущих ценах на алюминий и курсе рубля. У нас «Нейтральный» взгляд на компанию на ближайшие 12 месяцев с целевой ценой 45 руб. за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба