26 февраля 2025 T-Investments
Новостной геополитический фон продолжает оказывать сильную поддержку российским активам. В связи с этим доходности облигаций продолжили снижаться на прошлой неделе. При этом спред между доходностями длинных и коротких выпусков все так же сохраняется, что объясняется долгосрочными ожиданиями снижения ставок в российской экономике.
Несмотря на это, доходности рублевых облигаций остаются на исторически высоких уровнях, чем могут воспользоваться инвесторы.
Почти по всем рейтинговым группам кредитные спреды находятся на уровнях начала года. При этом спреды рейтинговых групп BBB и BB, которые сильнее других пострадали в прошлом году, существенно сокращаются благодаря оптимистичным настроениям на рынке и частичному снижению премий за риск.
Кредитный спред — разница между доходностью корпоративной облигации и доходностью ОФЗ с сопоставимым сроком до погашения.
Что интересного у конкретных эмитентов
Домодедово Фьюэл Фасилитис
Облигации эмитента вновь оказались под давлением. Отдел по исполнению особо важных исполнительных производств ФССП России наложил арест на счета группы и запретил Домодедово Фьюэл Фасилитис погашать облигации и осуществлять выплату купонов по ним. В случае наступления срока платежа или погашения ценных бумаг эмитент должен будет хранить денежные средства до отмены постановления об их аресте.
Это значит, что держатели облигаций не смогут получить купоны в обещанные даты платежа и выплату тела облигации в конце ее срока, если арест не снимут к этой дате.
Ранее по заявлению Ассоциации владельцев облигаций суд снял запрет на проведение платежей по облигациям эмитента, которые торгуются на Мосбирже. Решение ФССП идет в разрез с предыдущим решением суда. Судебное заседание по апелляции Генпрокуратуры, в рамках которой истец просит заморозить все выплаты со стороны эмитента, назначено на 17 марта.
Борец Капитал
На новости об аресте средств Домодедово сильнее отреагировали облигации Борец Капитала, что привело к повторной волне коррекции на фоне схожего кейса. Напомним, что ближайшая выплата по облигациям эмитента назначена на 28 февраля.
Динамика выпуска Борец Капитал 001P-02
Карта доходностей флоатеров и валютных облигаций
Мы проанализировали сегменты флоатеров и валютных облигаций, чтобы инвесторам было проще выбирать интересующие бумаги.
Для флоатеров рассчитали эффективную премию в % годовых — это размер фактической надбавки над базовой процентной ставкой (к которой привязан флоатер) с учетом текущей стоимости выпуска, маржи к базовой ставке, срока до погашения и частоты выплаты купона.
Эффективные премии флоатеров
Для валютных облигаций мы провели оценку кредитного качества эмитентов и указали среднюю доходность их выпусков к погашению. Также для сравнения привели текущие средние уровни доходностей еврооблигаций от эмитентов на развивающихся и развитых рынках.
Несмотря на это, доходности рублевых облигаций остаются на исторически высоких уровнях, чем могут воспользоваться инвесторы.
Почти по всем рейтинговым группам кредитные спреды находятся на уровнях начала года. При этом спреды рейтинговых групп BBB и BB, которые сильнее других пострадали в прошлом году, существенно сокращаются благодаря оптимистичным настроениям на рынке и частичному снижению премий за риск.
Кредитный спред — разница между доходностью корпоративной облигации и доходностью ОФЗ с сопоставимым сроком до погашения.
Что интересного у конкретных эмитентов
Домодедово Фьюэл Фасилитис
Облигации эмитента вновь оказались под давлением. Отдел по исполнению особо важных исполнительных производств ФССП России наложил арест на счета группы и запретил Домодедово Фьюэл Фасилитис погашать облигации и осуществлять выплату купонов по ним. В случае наступления срока платежа или погашения ценных бумаг эмитент должен будет хранить денежные средства до отмены постановления об их аресте.
Это значит, что держатели облигаций не смогут получить купоны в обещанные даты платежа и выплату тела облигации в конце ее срока, если арест не снимут к этой дате.
Ранее по заявлению Ассоциации владельцев облигаций суд снял запрет на проведение платежей по облигациям эмитента, которые торгуются на Мосбирже. Решение ФССП идет в разрез с предыдущим решением суда. Судебное заседание по апелляции Генпрокуратуры, в рамках которой истец просит заморозить все выплаты со стороны эмитента, назначено на 17 марта.
Борец Капитал
На новости об аресте средств Домодедово сильнее отреагировали облигации Борец Капитала, что привело к повторной волне коррекции на фоне схожего кейса. Напомним, что ближайшая выплата по облигациям эмитента назначена на 28 февраля.
Динамика выпуска Борец Капитал 001P-02
Карта доходностей флоатеров и валютных облигаций
Мы проанализировали сегменты флоатеров и валютных облигаций, чтобы инвесторам было проще выбирать интересующие бумаги.
Для флоатеров рассчитали эффективную премию в % годовых — это размер фактической надбавки над базовой процентной ставкой (к которой привязан флоатер) с учетом текущей стоимости выпуска, маржи к базовой ставке, срока до погашения и частоты выплаты купона.
Эффективные премии флоатеров
Для валютных облигаций мы провели оценку кредитного качества эмитентов и указали среднюю доходность их выпусков к погашению. Также для сравнения привели текущие средние уровни доходностей еврооблигаций от эмитентов на развивающихся и развитых рынках.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба