На рынке снова эйфория. Индекс МосБиржи сегодня побывал на 3350. С начала февраля рублевый индикатор вырос на 13%, а с начала года - на 16%. Среднемесячный объем торгов превысил 100 млрд руб. на основной сессии, волатильность при этом высокая. Ключевой драйвер - переговоры по российско-украинскому конфликту. А есть ли факторы, которые рынок игнорирует на фоне позитивных геополитических ожиданий? Какие компании за последнее время выросли сильнее остальных и стоит ли их покупать сейчас? Какие акции продолжат расти в ближайшее время? Finam.ru узнал мнение профессиональных участников рынка.
Ключевой драйвер роста - геополитика
Последние недели российский рынок живет заголовками. Любой намек на урегулирование российско-украинского конфликта приводит к всплеску покупок широкого спектра акций. Участники торгов ждут конкретики, но звучащие на разных уровнях заявления пока остаются демонстрацией намерений. В ожидании позитивных перемен индекс МосБиржи сегодня преодолел отметку 3350 пунктов, достигнув уровней мая 2024 года.
Похоже, что сейчас начал срабатывать «эффект толпы», полагает Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер". «Многие инвесторы боятся опоздать к раздаче доходности и начинают вытаскивать деньги из безрисковых активов, вкладывая их в акции. Если это так, то рост рынка обещает продолжиться на подпитке свежими деньгами», - комментирует аналитик.
Евгений Коган, инвестбанкир и автор канала bitkogan, видит признаки иррациональности рынка: участники игнорируют фундаментальные факторы, отдавая предпочтение слухам. По его мнению, бурная реакция на новости, даже при отсутствии конкретики, может, с одной стороны, говорить о силе рынка, когда любая новая информация мгновенно приводит к переоценке стоимости акций при больших объемах торгов, а с другой стороны - об эйфории.
«Просто вдумайтесь, новость о возможном строительстве гидроэлектростанции воспринята взлетом «РусГидро» на 9%. На секундочку, компания располагает огромным долгом, который выливается в значительные процентные платежи. Все это сопровождается высокой стоимостной оценкой. Но это не мешает бумаге так летать», - комментирует Коган.
Американские горки
Прозвучавшие из Кремля заявления по редкоземельным металлам привели к всплеску интереса к акциям горнодобывающих компаний. Акции «РУСАЛа» подорожали до 41,9 рубля, «Эн+» - до 502,75 рубля.
«В них просто произошел отскок «по факту» после объявления о санкциях на первичный алюминий. Среднесрочно на бумаги смотрим умеренно-негативно из-за практически потери «РУСАЛом» европейского рынка и высокого уровня долга компании», - отмечает Антонов.
Спрос на «Норникель» аналитик также считает спекулятивным, поскольку «у бумаги нет перспектив расти «лучше рынка» из-за профицитности рынка никеля».
Россия богата ресурсами, в том числе редкоземельными металлами, но добыча и переработка оставляют желать лучшего, объясняет Евгений Марченко, финансовый консультант, автор Telegram-канала "Кубышка.Финансы".
«В целом, компании, участвующие в добыче и переработке редкоземельных металлов, имеют хорошие шансы выиграть от растущего спроса на эти ресурсы. Однако успех будет зависеть от их способности преодолеть существующие технологические и инфраструктурные барьеры. Публичных компаний на бирже, связанных с РЗМ не так много, вернее совсем единицы. ГМК «Норильский никель» косвенно выиграет от развития этой отрасли. Но и там пока не все хорошо, судя по отчетам», - считает Марченко.
Но то, что хорошо для экспортеров, может стать тормозом для компаний, ориентированных на импортозамещение. В частности, возвращение западных вендоров может сильно усложнить жизнь российским IT-компаниям и производителям микроэлектроники. Опасения рынка уже отражаются на акциях группы «Элемент», которые снижаются весь февраль. Однако списывать российский техносектор рано. В конце концов, открытый рынок не помешал «Яндексу» стать успешной компанией, да и от технологического суверенитета государство не откажется.
«Можно даже не сомневаться в том, что господдержка в секторе микроэлектроники, где ведущим игроком как раз и является «Группа Элемент», никуда не денется, и в качестве своеобразных гарантий государство обеспечивает спрос на отечественную компонентную базу через запуск ключевых отраслевых проектов. В их числе: строительство высокоскоростной ж/д магистрали между Москвой и Санкт-Петербургом, разработка и производство беспилотников, развитие электротранспорта, расширение низкоорбитальной спутниковой группы, гражданская авиация и ряд других направлений», - комментирует Юрий Козлов, автор Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь».
Аналитики предупреждают о риске разочарования
Инвесторы игнорируют риски, связанные, в частности, с ожидаемым существенным замедлением роста российской экономики в текущем году, жесткой монетарной политикой, высокой налоговой нагрузкой, отмечает Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам». Да, улучшение геополитической обстановки может несколько сгладить этот момент, но вряд ли сильно.
«В то время как Россия и США собираются продолжать договариваться, союзники последних объявляют все новые ограничения, что только осложняет ситуацию. На таком фоне перспективы ослабления санкционного давления на страну пока выглядят весьма туманно, на мой взгляд. Переговоры по этому вопросу, скорее всего, будут длительными, а потенциальное снятие санкций, вероятно, будет обставляться дополнительными условиями, которые для нашей страны могут оказаться неприемлемыми», - считает Додонов.
Аналитик предупреждает о риске разочарования. «Если в ближайшие недели мы не увидим каких-то реальных договоренностей по урегулированию украинского конфликта, многие инвесторы могут захотеть зафиксировать прибыль, что может привести к заметной просадке на рынке. Так что участникам торгов стоит быть готовыми к повышенной волатильности», - предупреждает Додонов.
По мнению Максима Пухова, аналитика КАЦ "Финам", среднесрочный тренд на российском фондовом рынке остается восходящим, хотя налицо признаки его затухания. Дальнейшая динамика рынка сейчас выглядит неопределенной: есть причины и для коррекции, и для роста.
«С одной стороны, перекупленность высока и коррекция вполне вероятна. Поводом к ней могут стать новые санкции», - комментирует Пухов. С другой стороны, продолжает аналитик, все ждут нового раунда переговоров между РФ и США, который должен состояться на этой неделе. «Кроме того, мощное укрепление рубля хотя и локально негативно для акций экспортеров, но является очень сильным проинфляционным фактором. Поэтому есть шанс, что пик ключевой ставки достигнут, а регулятор начнет давать сигналы на будущее монетарное послабление», - отмечает Пухов.
С точки зрения технического анализа пока продолжается растущий тренд без признаков его окончания, ближайшей целью по которому является уровень 3400-3450, добавляет аналитик КАЦ "Финам".
Несмотря на существенный рост последних недель, ряд отечественных бумаг все еще сохраняют неплохой потенциал для дальнейшего укрепления. В их числе Игорь Додонов называет акции «Сургутнефтегаза» ао (апсайд 23%), Группы «Астра» (+36%), Х5 (+16%), «Интер РАО» (+21%), «Роснефти» (+18%).
Аналитик "Алор Брокер" Игорь Соколов рекомендует воздержаться от сделок с бумагами "ПИК" и "Самолета" и обратить внимание на акции банков, например, на "Сбер": банки могут получить неожиданную прибавку акционерного капитала просто за счет того, что их могут обратно подключить к SWIFT. "Можно рассмотреть акции потребсектора, который показывает себя неплохо даже на фоне инфляции", - добавляет аналитик.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба