Главное
• Рубль остается в цикле коррекции с 6-месячных максимумов, а инвалюты — в техническом отскоке после обвала на летнее дно. Вчера юань +0,5%, евро +1%, а доллар по нулям — для такого расхождения есть причина.
• Глобальный доллар США обвалился до минимумов начала декабря 2024 г., другие мировые валюты резко окрепли, индекс доллара США DXY: 105,6 п. — все дело в тарифах Трампа.
• На долговом рынке ожидаемое ралли — индекс гособлигаций RGBI возвращается на максимумы года, а это и уровни начала июня 2024 г. при ставке ЦБ в 16%. Перспективы грядущего монетарного разворота на рынке отыгрывают всегда заранее.
• На товарном рынке: нефть Brent в даунтренде, баррель после прокола $70 лишь пытается отскочить к $71; золото выше $2910, унция берет курс на исторические максимумы; газ NG обновил вершины зимы 2022 г., фьючерс раллирует над $4,3.
В деталях
Рубль провел относительно спокойный день. Утренний пролив юаня быстро выкуплен, биржевая пара CNY/RUB закрылась на 12,16 (+0,5%). Внебиржевые доллар и евро разошлись — по данным ЦБ на 5 марта: 89,24 (-0%) и 93,9 (+1,1%), но здесь дело исключительно в динамике упавшего USD и взлетевшего EUR на глобальной валютной арене.
В общем развивается плановый откат рубля от полугодовых вершин и отскок инвалют с 6-месячного дна. Волатильность на фоне геополитики вносит незначительные корректоры, но все идет к тому, что в начале весны доллар прижмется к 90, евро уже исполнил целевые 94, а для юаня сопротивлением значилась нисходящая динамическая линия к 12,5.
Факторы за инвалюты: еще далеко до очередного налогового периода, повышенного предложения валюты от экспортеров пока не будет; январские санкции против нефтянки вступили в силу, а это может замедлить приток инвалюты из-за рубежа, да и импорт сезонно восстанавливается.
Факторы против девальвации рубля: здесь рулит геополитика и вшитая в курс рубля риск-премия. Она то сужается, как было с января по февраль, на чем и состоялся обвал инвалют на -20%, то расширяется из-за обострения на внешнем контуре. Сейчас идет сближение позиций США и РФ, поэтому, ждать сильного падения рубля явно преждевременно.
ОФЗ подорожали, их доходности опустились. Индекс гособлигаций RGBI за сутки +0,8%, к 108,37 п. Еще немного и будут максимумы года, и это же уровни начала лета 2024 г. То есть участники долгового рынка уже сейчас отыгрывают перспективу монетарного разворота — интересные бумаги.
По нашим оценкам, ЦБ может решиться снизить ключевую ставку в начале июня, а к концу года регулятор способен довести стоимость фондирования до 16%. Конечно, если не будет очередных форс-мажоров. Инфляция все еще высокая. Однако весенний пик роста цен близок, а рубль сильно укрепился, и это дезинфляционный фактор. Сегодня вечером будет очередная порция статистики. Если недельная инфляция замедлится, то уже завтра RGBI пробьет годовой потолок.
• Рубль остается в цикле коррекции с 6-месячных максимумов, а инвалюты — в техническом отскоке после обвала на летнее дно. Вчера юань +0,5%, евро +1%, а доллар по нулям — для такого расхождения есть причина.
• Глобальный доллар США обвалился до минимумов начала декабря 2024 г., другие мировые валюты резко окрепли, индекс доллара США DXY: 105,6 п. — все дело в тарифах Трампа.
• На долговом рынке ожидаемое ралли — индекс гособлигаций RGBI возвращается на максимумы года, а это и уровни начала июня 2024 г. при ставке ЦБ в 16%. Перспективы грядущего монетарного разворота на рынке отыгрывают всегда заранее.
• На товарном рынке: нефть Brent в даунтренде, баррель после прокола $70 лишь пытается отскочить к $71; золото выше $2910, унция берет курс на исторические максимумы; газ NG обновил вершины зимы 2022 г., фьючерс раллирует над $4,3.
В деталях
Рубль провел относительно спокойный день. Утренний пролив юаня быстро выкуплен, биржевая пара CNY/RUB закрылась на 12,16 (+0,5%). Внебиржевые доллар и евро разошлись — по данным ЦБ на 5 марта: 89,24 (-0%) и 93,9 (+1,1%), но здесь дело исключительно в динамике упавшего USD и взлетевшего EUR на глобальной валютной арене.
В общем развивается плановый откат рубля от полугодовых вершин и отскок инвалют с 6-месячного дна. Волатильность на фоне геополитики вносит незначительные корректоры, но все идет к тому, что в начале весны доллар прижмется к 90, евро уже исполнил целевые 94, а для юаня сопротивлением значилась нисходящая динамическая линия к 12,5.
Факторы за инвалюты: еще далеко до очередного налогового периода, повышенного предложения валюты от экспортеров пока не будет; январские санкции против нефтянки вступили в силу, а это может замедлить приток инвалюты из-за рубежа, да и импорт сезонно восстанавливается.
Факторы против девальвации рубля: здесь рулит геополитика и вшитая в курс рубля риск-премия. Она то сужается, как было с января по февраль, на чем и состоялся обвал инвалют на -20%, то расширяется из-за обострения на внешнем контуре. Сейчас идет сближение позиций США и РФ, поэтому, ждать сильного падения рубля явно преждевременно.
ОФЗ подорожали, их доходности опустились. Индекс гособлигаций RGBI за сутки +0,8%, к 108,37 п. Еще немного и будут максимумы года, и это же уровни начала лета 2024 г. То есть участники долгового рынка уже сейчас отыгрывают перспективу монетарного разворота — интересные бумаги.
По нашим оценкам, ЦБ может решиться снизить ключевую ставку в начале июня, а к концу года регулятор способен довести стоимость фондирования до 16%. Конечно, если не будет очередных форс-мажоров. Инфляция все еще высокая. Однако весенний пик роста цен близок, а рубль сильно укрепился, и это дезинфляционный фактор. Сегодня вечером будет очередная порция статистики. Если недельная инфляция замедлится, то уже завтра RGBI пробьет годовой потолок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба