5 марта 2025 Кот.Финанс
Ищем лучшие выпуски. Считаем купонную доходность и дисконт к номиналу. КС+7% не предел
Совсем недавно большинство флоатеров торговалось около номинала: низкая волатильность и высокая доходность. Но в конце прошлого года произошла большая переоценка именно во флоатерах. «Под раздачу» попали все, и теперь это открывает нам отличные возможности.
Много интересных выпусков торгуются ниже номинала и нужно как-то оценить их доходность.
Момента два:
· У всех 🐟флоатеров плавающая ставка. Конкретно в этой подборке все привязаны к 🔧ключевой
· Дисконт от номинала к погашению будет сокращаться, что дает возможность заработать и на этом
Мы не знаем, как изменится 🔧ключевая ставка, поэтому расчеты делали исходя из текущих 21%. Если ставка будет расти – пропорционально будет расти и доход. Если снижаться – не забываем про дисконт, важность которого только вырастет, ведь дисконт фиксирован
Три ключевых столбца по доходности:
⭐️Купонная доходность. Считается, как размер купона относительно цены. Не забываем, что купив облигацию ниже номинала, купонная доходность выше
⭐️Доходность за счет дисконта. Это разница между ценой и номиналом, приведенная к сроку облигации до погашения/оферты
⭐️Total Return = купонная доходность с капитализацией ❗️ + доход от дисконта в % годовых
Пример:
МВ Финанс. Купонная доходность КС+4,25% (25,25%), начисляемые на цену 86% от номинала, дает купонную доходность 29,4%
Капитализируем с учетом ежемесячного купона ~33,7% годовых + разница между ценой и номиналом (14%), разнесенная на весь срок (1,4 года) = 40,8% годовых total return
Ключевая ставка (21%) с ежемесячной капитализацией дает 23,8% годовых. Поэтому интересно все, что >32% (аналог КС+7%). Это создает запас прочности на случай снижения ставок. Нам нравится комбинация высокого рейтинга (А- и выше), ликвидности, и совокупная доходность выше 32% ❗️
Не забывайте, что лучший портфель – диверсифицированный портфель. В нем должны быть и валютные инструменты, и фикс, и флоатеры. Не забывайте и про диверсификацию по срокам.
Совсем недавно большинство флоатеров торговалось около номинала: низкая волатильность и высокая доходность. Но в конце прошлого года произошла большая переоценка именно во флоатерах. «Под раздачу» попали все, и теперь это открывает нам отличные возможности.
Много интересных выпусков торгуются ниже номинала и нужно как-то оценить их доходность.
Момента два:
· У всех 🐟флоатеров плавающая ставка. Конкретно в этой подборке все привязаны к 🔧ключевой
· Дисконт от номинала к погашению будет сокращаться, что дает возможность заработать и на этом
Мы не знаем, как изменится 🔧ключевая ставка, поэтому расчеты делали исходя из текущих 21%. Если ставка будет расти – пропорционально будет расти и доход. Если снижаться – не забываем про дисконт, важность которого только вырастет, ведь дисконт фиксирован
Три ключевых столбца по доходности:
⭐️Купонная доходность. Считается, как размер купона относительно цены. Не забываем, что купив облигацию ниже номинала, купонная доходность выше
⭐️Доходность за счет дисконта. Это разница между ценой и номиналом, приведенная к сроку облигации до погашения/оферты
⭐️Total Return = купонная доходность с капитализацией ❗️ + доход от дисконта в % годовых
Пример:
МВ Финанс. Купонная доходность КС+4,25% (25,25%), начисляемые на цену 86% от номинала, дает купонную доходность 29,4%
Капитализируем с учетом ежемесячного купона ~33,7% годовых + разница между ценой и номиналом (14%), разнесенная на весь срок (1,4 года) = 40,8% годовых total return
Ключевая ставка (21%) с ежемесячной капитализацией дает 23,8% годовых. Поэтому интересно все, что >32% (аналог КС+7%). Это создает запас прочности на случай снижения ставок. Нам нравится комбинация высокого рейтинга (А- и выше), ликвидности, и совокупная доходность выше 32% ❗️
Не забывайте, что лучший портфель – диверсифицированный портфель. В нем должны быть и валютные инструменты, и фикс, и флоатеры. Не забывайте и про диверсификацию по срокам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба