5 марта 2025 Финам Аседова Наталия
Эйфория, которая наблюдалась на фондовом рынке США после возвращения Дональда Трампа в Белый дом, сменилась крупными распродажами, а виной тому стали разрушительные торговые войны. Американские индексы стабильно демонстрируют негативную динамику в течение двух последних недель, а введение тарифов на товары из Канады и Мексики, а также повышение пошлин для Китая привели 3 марта к самой крупной однодневной распродаже акций в США с начала текущего года. В результате, индекс S&P 500 уже растерял все пост-выборные достижения, а инвесторы резко отвернулись от рисковых активов.
Какие перспективы ждут рынок США в ближайшее время? Какие ожидания по индексу S&P 500? Как можно заработать на американских акциях? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Рыночный апокалипсис
Крупнейшая за последние сто лет торговая война вызывает беспокойство не только у инвесторов. Апокалиптические сценарии рисуют и эксперты. При этом прогноз роста реального ВВП США на первый квартал от ФРБ Атланты был вновь кардинально пересмотрен вниз. В минувшую пятницу оценки были пересмотрены с +2,3% г/г до -1,5%, а теперь в ожидания закладывается снижение ВПП на 2,8% г/г. Более того, многие эксперты ждут разгона инфляции в США.
Легендарный инвестор Уоррен Баффетт раскритиковал торговую политику президента США, подчеркнув, что вводимые импортные пошлины могут нанести ущерб потребителям, поскольку со временем они превращаются в налоги на товары. Ряд аналитиков называют текущую ситуацию крупнейшей торговой авантюрой со времен Великой депрессии. По данным Бюджетной лаборатории Йельского университета, введенные пошлины довели уровень импортных сборов до максимума с 1943 года, а средний американец заплатит до $2000 в год больше на фоне вызванного пошлинами роста цен.
В то же время британский инвестор-миллиардер Джереми Грэнтэм предупреждает, что американские индексы вот-вот рухнут. По его оценкам, серьезное падение неизбежно, поскольку, чем дольше и масштабнее продолжается рост, тем более опасным он будет в будущем.
Рэй Далио вовсе предупреждает о «сердечном приступе», который ждет экономику США в ближайшие три года. Прогнозы миллиардера и основателя хедж-фонда Bridgewater Associates основаны на нарастающем долговом кризисе в стране. Далио предупреждает, что администрации Трампа стоит активно заняться снижением дефицита бюджета, который по итогам 2024 года превысил $1,8 трлн, что составляет порядка 7,5% ВВП. Эксперт предложил сократить дефицит до 3% ВВП с помощью налоговых изменений и снижения расходов. Рэй Далио сравнил ситуацию с кризисом 1971 года, намекнув на потенциальный рост процентных ставок и девальвацию валют. По его словам, беспокойство по поводу экономического роста усиливается ввиду торговых планов президента США Дональда Трампа. Как застраховаться от торговых войн, мы более подробно писали в этой статье.
Предусмотрительный Баффетт
Легендарный инвестор Уоррен Баффетт в очередной раз доказал свое звание «Оракула из Омахи». Он одним из первых начал распродавать ряд убыточных активов. В течение 2024 года Баффетт и принадлежащая ему компания Berkshire Hathaway в целом выступали продавцами, сокращая ключевые позиции и накопив рекордный денежный резерв в размере $334,2 млрд. За минувший год Баффетт избавился от акций на сумму более $143 млрд. В частности, инвестор распродал часть акций Apple и Bank of America, а также снизил свою долю в Citigroup и Capital One.
Многие рассматривают массовые распродажи акций Баффетта как предупреждение инвесторам о том, что цены на акции сейчас завышены. Тем не менее, были и иные причины, по которым продажи акций Баффетта в последнее время полностью затмевали объем покупок. По словам инвестора, в США осталось всего несколько компаний, способных действительно изменить ситуацию в Berkshire. Среди таких компаний оказались Occidental Petroleum, Sirius XM и Verisign.
Как заработать на акциях США
С 10 марта 2025 года российским клиентам «Финам Форекс» станут доступны не только операции с валютными парами, но и сделки с контрактами на разницу цен (аналог зарубежного CFD). Если после покупки такого контракта стоимость актива выросла, то инвестор получит прибыль, а если снизилась - убыток. Такие инструменты откроют для широкой аудитории трейдеров возможность торговать иностранными акциями и индексами даже в условиях санкционных ограничений, т.е. находясь под контролем ЦБ и избегая рисков трансграничных переводов.
Как напоминает РБК, новые инструменты начали появляться в связи с утверждением Центробанком 20 февраля Базового стандарта совершения операций на финансовом рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера. Однако отрасли понадобилось еще четыре месяца, чтобы доработать стандарт и финализировать его согласование с Банком России, пояснил «РБК Инвестициям» руководитель Ассоциации форекс-дилеров (АФД) Евгений Машаров. По его словам, поскольку ранее такие инструменты не были доступны для торговли, это станет новой вехой для фондового рынка в условиях геополитических колебаний.
В частности, клиенты «Финам Форекса» смогут проводить операции с производными финансовыми инструментами, базисным активом которых выступают американские акции и индексы, сырье (нефть), драгоценные металлы (золото и серебро). При этом совершать сделки с контрактами можно будет в четырех валютах - в рублях, долларах, евро, китайских юанях.
В то же время Зоя Неделько, генеральный директор «Финам Форекс», подчеркивает, что получить доступ к новому инструменту смогут и неквалифицированные инвесторы. Она уточняет, что на первом этапе клиентам «Финам Форекс» будут доступны 10 инструментов, в числе которых акции Google, Apple, Tesla и др., фьючерсы на нефть и драгметаллы (золото и серебро), а уже в ближайшее время планируется существенно расширить список доступных инструментов.
По словам Неделько, у контрактов CFD есть ряд преимуществ. В первую очередь — экспозиция на активы, которые не торгуются на российских биржах, в том числе акции зарубежных компаний. Покупать сами бумаги при этом нет необходимости. Кроме того, как отмечалось выше, для заключения сделок не обязателен статус квалифицированного инвестора, достаточно лишь пройти тест. Еще одна особенность CFD-контрактов — их можно использовать для получения прибыли от роста базового актива или для хеджа от его падения, то есть извлекать выгоду из любого направления движения котировок. Повышать доходность позволит кредитное плечо.
Более того, как отмечает Неделько, короткий срок, на который заключаются сделки, дает инвесторам максимальную свободу действий, а торговля в российском контуре исключает риск блокировки активов. Начать заключать сделки можно с небольшой суммы — для доступа к торгам на «Финам Форексе» счет должен быть пополнен всего на 15 000 рублей.
«Российские инвесторы в большинстве своем продолжают быть отрезанными от глобальных рынков. В то время как на них наблюдается в целом позитивная динамика: индексы обновляют рекорды, акции показывают интересные доходности. Наша задача — дать инвесторам возможность выхода на мировые рынки, чтобы обеспечить клиентов широким набором инструментов, которые будет способствовать глубокой диверсификации портфеля, максимизации прибыли и минимизации рисков», — прокомментировала Зоя Неделько, генеральный директор «Финам Форекс».
Прогнозы и рекомендации аналитиков
Индекс S&P 500 сломил растущий тренд от ноября 2023 года, и есть хороший шанс на углубление коррекции до 5450 (-6% от текущих уровней). Такого мнения придерживается руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. По ее словам, тарифная война вызовет уменьшение потребления и производства, а также будет действовать проинфляционно на экономику. «Цепочки поставок будут адаптироваться со временем, проходя через другие страны для избегания тарифов, но это сделает товары дороже и займет время. Пока что не идет речи о впадении экономики в рецессию из-за тарифов, но сдерживающее влияние это, безусловно, окажет, особенно на компании с существенной зависимостью от импортных товаров из стран-участников торговой войны. В целом уверенности на рынке стало меньше», - подчеркивает Малых.
Между тем аналитик Freedom Finance Global Георгий Тимошин отмечает, что фондовый рынок США перешел в новую, «медвежью» парадигму с 21 февраля. Он заявляет, что изначально поводом для распродаж стали весьма слабые макроданные за февраль, которые наложились и дополнили страхи рынка, связанные с «фактором Трампа» – относительно ужесточения, в первую очередь, торговой политики, а также потенциальных изменений в макро- и фискальной политике (проект DOGE). По словам эксперта, с точки зрения макроэкономической ситуации, замедление экономической активности в США вкупе с проинфляционным давлением уже находят отражение в ряде макропеременных. Например, в рамках предварительного релиза PMI (за февраль) сервисный сегмент индекса опустился ниже пороговой отметки в 50 пунктов. Дополнительно участники рынка наблюдали ухудшение потребительских ожиданий и скачок ожиданий населения по инфляции, а индекс экономической неопределенности на основе новостей по категориям (торговая политика) подскочил до пиков 1987 г. (исключая 2018–2019 гг.).
«По предварительным оценкам, ужесточение тарифной политики США может оказать как понижательное давление на рост ВВП, так и повышательное давление на инфляцию. Согласно нашим обновленным прогнозам, базовый сценарий стал включать в себя многое из того, что ранее рассматривалось исключительно в пессимистичном прогнозе. Ожидаем, что фондовый рынок США в ближайшем будущем будет демонстрировать кластеризацию волатильности по мере того, как участники рынка будут экстраполировать потенциальные первичные эффекты пошлин как на экономику США, так и на корпоративный сегмент. Ввиду кластеризации и в целом повышенной волатильности могут наблюдаться как просадки, так и отскоки в котировках в краткосрочной перспективе, ввиду большей приверженности к амплитудным движениям как с точки зрения апсайд, так и даунсайд потенциала. В «медвежьих» для рынка условиях зачастую наблюдаются отскоки», - прокомментировал Георгий Маса Тимошин, отвечая на вопросы Finam.ru.
При этом эксперт полагает, что в числе аутсайдеров могут оказаться направления потребительских товаров (включая широкий спектр отраслей, таких как автомобильный сектор и розничная торговля товарами длительного пользования), здравоохранение, в частности, медицинское оборудование и расходные материалы, и сектор IT – коммуникационное оборудование, а также коммунальные услуги, недвижимость, компании с малой капитализацией, акции с высокой дивидендной доходностью и энергетический сектор.
«В краткосрочной перспективе на рынке, вероятно, будет преобладать настроение «риск-офф». В горизонте 4–8 кварталов отдельные отрасли могут стать бенефициарами импортозамещения, включая материалы, строительство (в том числе строительное оборудование и смежные отрасли), а также сектор товаров класса люкс (при введении тарифов на ЕС). Между тем ключевые долгосрочные технологические тренды, вероятно, останутся неизменными, что является позитивным фактором для программного обеспечения и полупроводников. Среди среднесрочных бенефициаров могут оказаться компании, работающие в сфере редкоземельных материалов (REM), поскольку США, вероятно, будут стремиться к большей независимости в обеспечении критически важных сырьевых ресурсов», - заявляет аналитик Freedom Finance Global.
Аналитики ФГ «Финам» также представили свои прогнозы по фаворитам и аутсайдерам на фондовом рынке США. В частности, они отмечают, что банковский бизнес очень чувствителен к состоянию экономики, и на таком фоне акции представителей сектора находятся под заметным давлением в последнее время. Причем такая ситуация, вероятно, будет сохраняться еще какое-то время. Под давлением, по мнению экспертов, остаются (и останутся) акции большинства компаний потребительского сектора. Кроме того, аналитики «Финама» считают, что трудности испытывают и акции металлургов, поскольку Америка импортирует значительную часть сырья, руд и заготовок для своих производств. «В числе акций, испытывающих давление, можно назвать, например, бумаги крупнейшей сталелитейной компании Nucor и ведущего американского производителя алюминия Alcoa», - подчеркивают эксперты.
В то же время, аналитики ФГ «Финам» напоминают, что акции электроэнергетического сектора хорошо проявили себя в ходе спада на американском рынке и ожидают сохранения опережающей динамики электроэнергетического сектора в краткосрочной перспективе. Среди перспективных бумаг они также выделяют акции сектора здравоохранения, особенно фармацевтики, которые в первом квартале показывают динамичный рост – «защитные» свойства этих вложений оказались актуальными в условиях опасений касательно макроэкономики.
Радужные перспективы эксперты «Финама» рисуют и для активов, связанных с золотом. По их словам, торговые войны повышают риски для рынков и тем самым поддерживают цену «защитных» активов, к которым, прежде всего, относят золото. Это поддержит акции золотодобытчиков. В частности, среди фаворитов находятся бумаги крупнейшей американской золотодобывающей компании Newmont, а также VanEck Gold Miners ETF – американского фонда, дающего лучшую экспозицию на сектор мировой золотодобычи.
Какие перспективы ждут рынок США в ближайшее время? Какие ожидания по индексу S&P 500? Как можно заработать на американских акциях? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Рыночный апокалипсис
Крупнейшая за последние сто лет торговая война вызывает беспокойство не только у инвесторов. Апокалиптические сценарии рисуют и эксперты. При этом прогноз роста реального ВВП США на первый квартал от ФРБ Атланты был вновь кардинально пересмотрен вниз. В минувшую пятницу оценки были пересмотрены с +2,3% г/г до -1,5%, а теперь в ожидания закладывается снижение ВПП на 2,8% г/г. Более того, многие эксперты ждут разгона инфляции в США.
Легендарный инвестор Уоррен Баффетт раскритиковал торговую политику президента США, подчеркнув, что вводимые импортные пошлины могут нанести ущерб потребителям, поскольку со временем они превращаются в налоги на товары. Ряд аналитиков называют текущую ситуацию крупнейшей торговой авантюрой со времен Великой депрессии. По данным Бюджетной лаборатории Йельского университета, введенные пошлины довели уровень импортных сборов до максимума с 1943 года, а средний американец заплатит до $2000 в год больше на фоне вызванного пошлинами роста цен.
В то же время британский инвестор-миллиардер Джереми Грэнтэм предупреждает, что американские индексы вот-вот рухнут. По его оценкам, серьезное падение неизбежно, поскольку, чем дольше и масштабнее продолжается рост, тем более опасным он будет в будущем.
Рэй Далио вовсе предупреждает о «сердечном приступе», который ждет экономику США в ближайшие три года. Прогнозы миллиардера и основателя хедж-фонда Bridgewater Associates основаны на нарастающем долговом кризисе в стране. Далио предупреждает, что администрации Трампа стоит активно заняться снижением дефицита бюджета, который по итогам 2024 года превысил $1,8 трлн, что составляет порядка 7,5% ВВП. Эксперт предложил сократить дефицит до 3% ВВП с помощью налоговых изменений и снижения расходов. Рэй Далио сравнил ситуацию с кризисом 1971 года, намекнув на потенциальный рост процентных ставок и девальвацию валют. По его словам, беспокойство по поводу экономического роста усиливается ввиду торговых планов президента США Дональда Трампа. Как застраховаться от торговых войн, мы более подробно писали в этой статье.
Предусмотрительный Баффетт
Легендарный инвестор Уоррен Баффетт в очередной раз доказал свое звание «Оракула из Омахи». Он одним из первых начал распродавать ряд убыточных активов. В течение 2024 года Баффетт и принадлежащая ему компания Berkshire Hathaway в целом выступали продавцами, сокращая ключевые позиции и накопив рекордный денежный резерв в размере $334,2 млрд. За минувший год Баффетт избавился от акций на сумму более $143 млрд. В частности, инвестор распродал часть акций Apple и Bank of America, а также снизил свою долю в Citigroup и Capital One.
Многие рассматривают массовые распродажи акций Баффетта как предупреждение инвесторам о том, что цены на акции сейчас завышены. Тем не менее, были и иные причины, по которым продажи акций Баффетта в последнее время полностью затмевали объем покупок. По словам инвестора, в США осталось всего несколько компаний, способных действительно изменить ситуацию в Berkshire. Среди таких компаний оказались Occidental Petroleum, Sirius XM и Verisign.
Как заработать на акциях США
С 10 марта 2025 года российским клиентам «Финам Форекс» станут доступны не только операции с валютными парами, но и сделки с контрактами на разницу цен (аналог зарубежного CFD). Если после покупки такого контракта стоимость актива выросла, то инвестор получит прибыль, а если снизилась - убыток. Такие инструменты откроют для широкой аудитории трейдеров возможность торговать иностранными акциями и индексами даже в условиях санкционных ограничений, т.е. находясь под контролем ЦБ и избегая рисков трансграничных переводов.
Как напоминает РБК, новые инструменты начали появляться в связи с утверждением Центробанком 20 февраля Базового стандарта совершения операций на финансовом рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера. Однако отрасли понадобилось еще четыре месяца, чтобы доработать стандарт и финализировать его согласование с Банком России, пояснил «РБК Инвестициям» руководитель Ассоциации форекс-дилеров (АФД) Евгений Машаров. По его словам, поскольку ранее такие инструменты не были доступны для торговли, это станет новой вехой для фондового рынка в условиях геополитических колебаний.
В частности, клиенты «Финам Форекса» смогут проводить операции с производными финансовыми инструментами, базисным активом которых выступают американские акции и индексы, сырье (нефть), драгоценные металлы (золото и серебро). При этом совершать сделки с контрактами можно будет в четырех валютах - в рублях, долларах, евро, китайских юанях.
В то же время Зоя Неделько, генеральный директор «Финам Форекс», подчеркивает, что получить доступ к новому инструменту смогут и неквалифицированные инвесторы. Она уточняет, что на первом этапе клиентам «Финам Форекс» будут доступны 10 инструментов, в числе которых акции Google, Apple, Tesla и др., фьючерсы на нефть и драгметаллы (золото и серебро), а уже в ближайшее время планируется существенно расширить список доступных инструментов.
По словам Неделько, у контрактов CFD есть ряд преимуществ. В первую очередь — экспозиция на активы, которые не торгуются на российских биржах, в том числе акции зарубежных компаний. Покупать сами бумаги при этом нет необходимости. Кроме того, как отмечалось выше, для заключения сделок не обязателен статус квалифицированного инвестора, достаточно лишь пройти тест. Еще одна особенность CFD-контрактов — их можно использовать для получения прибыли от роста базового актива или для хеджа от его падения, то есть извлекать выгоду из любого направления движения котировок. Повышать доходность позволит кредитное плечо.
Более того, как отмечает Неделько, короткий срок, на который заключаются сделки, дает инвесторам максимальную свободу действий, а торговля в российском контуре исключает риск блокировки активов. Начать заключать сделки можно с небольшой суммы — для доступа к торгам на «Финам Форексе» счет должен быть пополнен всего на 15 000 рублей.
«Российские инвесторы в большинстве своем продолжают быть отрезанными от глобальных рынков. В то время как на них наблюдается в целом позитивная динамика: индексы обновляют рекорды, акции показывают интересные доходности. Наша задача — дать инвесторам возможность выхода на мировые рынки, чтобы обеспечить клиентов широким набором инструментов, которые будет способствовать глубокой диверсификации портфеля, максимизации прибыли и минимизации рисков», — прокомментировала Зоя Неделько, генеральный директор «Финам Форекс».
Прогнозы и рекомендации аналитиков
Индекс S&P 500 сломил растущий тренд от ноября 2023 года, и есть хороший шанс на углубление коррекции до 5450 (-6% от текущих уровней). Такого мнения придерживается руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. По ее словам, тарифная война вызовет уменьшение потребления и производства, а также будет действовать проинфляционно на экономику. «Цепочки поставок будут адаптироваться со временем, проходя через другие страны для избегания тарифов, но это сделает товары дороже и займет время. Пока что не идет речи о впадении экономики в рецессию из-за тарифов, но сдерживающее влияние это, безусловно, окажет, особенно на компании с существенной зависимостью от импортных товаров из стран-участников торговой войны. В целом уверенности на рынке стало меньше», - подчеркивает Малых.
Между тем аналитик Freedom Finance Global Георгий Тимошин отмечает, что фондовый рынок США перешел в новую, «медвежью» парадигму с 21 февраля. Он заявляет, что изначально поводом для распродаж стали весьма слабые макроданные за февраль, которые наложились и дополнили страхи рынка, связанные с «фактором Трампа» – относительно ужесточения, в первую очередь, торговой политики, а также потенциальных изменений в макро- и фискальной политике (проект DOGE). По словам эксперта, с точки зрения макроэкономической ситуации, замедление экономической активности в США вкупе с проинфляционным давлением уже находят отражение в ряде макропеременных. Например, в рамках предварительного релиза PMI (за февраль) сервисный сегмент индекса опустился ниже пороговой отметки в 50 пунктов. Дополнительно участники рынка наблюдали ухудшение потребительских ожиданий и скачок ожиданий населения по инфляции, а индекс экономической неопределенности на основе новостей по категориям (торговая политика) подскочил до пиков 1987 г. (исключая 2018–2019 гг.).
«По предварительным оценкам, ужесточение тарифной политики США может оказать как понижательное давление на рост ВВП, так и повышательное давление на инфляцию. Согласно нашим обновленным прогнозам, базовый сценарий стал включать в себя многое из того, что ранее рассматривалось исключительно в пессимистичном прогнозе. Ожидаем, что фондовый рынок США в ближайшем будущем будет демонстрировать кластеризацию волатильности по мере того, как участники рынка будут экстраполировать потенциальные первичные эффекты пошлин как на экономику США, так и на корпоративный сегмент. Ввиду кластеризации и в целом повышенной волатильности могут наблюдаться как просадки, так и отскоки в котировках в краткосрочной перспективе, ввиду большей приверженности к амплитудным движениям как с точки зрения апсайд, так и даунсайд потенциала. В «медвежьих» для рынка условиях зачастую наблюдаются отскоки», - прокомментировал Георгий Маса Тимошин, отвечая на вопросы Finam.ru.
При этом эксперт полагает, что в числе аутсайдеров могут оказаться направления потребительских товаров (включая широкий спектр отраслей, таких как автомобильный сектор и розничная торговля товарами длительного пользования), здравоохранение, в частности, медицинское оборудование и расходные материалы, и сектор IT – коммуникационное оборудование, а также коммунальные услуги, недвижимость, компании с малой капитализацией, акции с высокой дивидендной доходностью и энергетический сектор.
«В краткосрочной перспективе на рынке, вероятно, будет преобладать настроение «риск-офф». В горизонте 4–8 кварталов отдельные отрасли могут стать бенефициарами импортозамещения, включая материалы, строительство (в том числе строительное оборудование и смежные отрасли), а также сектор товаров класса люкс (при введении тарифов на ЕС). Между тем ключевые долгосрочные технологические тренды, вероятно, останутся неизменными, что является позитивным фактором для программного обеспечения и полупроводников. Среди среднесрочных бенефициаров могут оказаться компании, работающие в сфере редкоземельных материалов (REM), поскольку США, вероятно, будут стремиться к большей независимости в обеспечении критически важных сырьевых ресурсов», - заявляет аналитик Freedom Finance Global.
Аналитики ФГ «Финам» также представили свои прогнозы по фаворитам и аутсайдерам на фондовом рынке США. В частности, они отмечают, что банковский бизнес очень чувствителен к состоянию экономики, и на таком фоне акции представителей сектора находятся под заметным давлением в последнее время. Причем такая ситуация, вероятно, будет сохраняться еще какое-то время. Под давлением, по мнению экспертов, остаются (и останутся) акции большинства компаний потребительского сектора. Кроме того, аналитики «Финама» считают, что трудности испытывают и акции металлургов, поскольку Америка импортирует значительную часть сырья, руд и заготовок для своих производств. «В числе акций, испытывающих давление, можно назвать, например, бумаги крупнейшей сталелитейной компании Nucor и ведущего американского производителя алюминия Alcoa», - подчеркивают эксперты.
В то же время, аналитики ФГ «Финам» напоминают, что акции электроэнергетического сектора хорошо проявили себя в ходе спада на американском рынке и ожидают сохранения опережающей динамики электроэнергетического сектора в краткосрочной перспективе. Среди перспективных бумаг они также выделяют акции сектора здравоохранения, особенно фармацевтики, которые в первом квартале показывают динамичный рост – «защитные» свойства этих вложений оказались актуальными в условиях опасений касательно макроэкономики.
Радужные перспективы эксперты «Финама» рисуют и для активов, связанных с золотом. По их словам, торговые войны повышают риски для рынков и тем самым поддерживают цену «защитных» активов, к которым, прежде всего, относят золото. Это поддержит акции золотодобытчиков. В частности, среди фаворитов находятся бумаги крупнейшей американской золотодобывающей компании Newmont, а также VanEck Gold Miners ETF – американского фонда, дающего лучшую экспозицию на сектор мировой золотодобычи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба