6 марта 2025 БКС Экспресс | Московская биржа
В тот же день запланирована телеконференция с менеджментом.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Динамика показателей приведена в квартальном (к/к) и годовом (г/г) сравнении.
• По нашей оценке, чистая прибыль снизилась на 18 к/к и 6% г/г, до 18,9 млрд руб. Мы считаем, что в IV квартале средства клиентов сократились, а операционные расходы выросли быстрее ожиданий. Это негативно сказалось на процентных доходах.
• По нашим прогнозам, комиссионные доходы выросли на 12% к/к и 4% г/г, до 16,7 млрд руб., за счет хороших объемов торгов за квартал. Ожидаем квартальный и годовой рост в наиболее маржинальных сегментах акций и облигаций.
• По нашим расчетам, операционные расходы за квартал увеличились на 20% к/к и 39% г/г, до 13,8 млрд руб., поскольку менеджмент ожидает рост расходов за весь 2024 г. на 65–75%.
В целом Мосбиржа должна показать нейтральную отчетность за IV квартал. На наш взгляд, динамика торгов и комиссионных доходов была хорошей, но процентный доход снизился. При этом наши ожидания на квартал укладываются в прогноз рекордной прибыли за весь 2024 г. Это позитивно для перспектив дивидендов за прошедший год — важного драйвера для котировок компании.
Мы сохраняем «Позитивный» взгляд. Акции Московской биржи торгуются с мультипликатором P/E 5,8х на базе нашего прогноза прибыли на 2024 г. против среднеисторического уровня 10,7х.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба