6 марта 2025 Financial One Богданов Олег
Одним из наиболее значимых событий последних дней стало решение правящей коалиции Германии, включающей социал-демократов и христианских демократов, об увеличении госрасходов, рассказывает Олег Богданов. По его словам, политики планируют создать инвестиционный фонд объемом 500 млрд евро, средства которого направят на развитие инфраструктуры и оборонной отрасли. Однако, для реализации этих мер потребуется внести изменения в Конституцию страны, поскольку запланированный дефицит превышает действующие ограничения.
Рынки оперативно отреагировали на эти новости. Немецкие облигации резко подешевели, что привело к росту их доходности. Эксперт отметил, что по десятилетним бондам доходность выросла на 22 базисных пункта – столь резкого скачка не наблюдалось уже более десяти лет.
«Главное, что произошло на рынке: рухнули немецкие облигации, а доходность по ним взлетела», – пояснил он.
Ослабление доллара и влияние американской политики
Резкое падение цен на немецкие облигации способствовало укреплению евро, курс которого достиг 1,07 и выше. Обычно в условиях геополитической нестабильности доллар растет, но, как отметил Богданов, в этот раз ключевым фактором стали изменения в финансовой политике ведущих экономик. В США, напротив, фискальная политика ужесточается, а ожидаемые послабления в банковском регулировании могут привести к увеличению спроса на государственные облигации, снижая их доходность. Это сократило спред между американскими и европейскими бондами, сделав carry trade менее выгодным. В результате инвесторы начали закрывать долларовые позиции, что ослабило американскую валюту.
«Операции carry trade становятся не такими выгодными, и доллар на спот-рынке начал падать», – отметил Богданов.
Перспективы рубля и ожидания по санкциям
По словам Богданова, появились первые признаки смягчения санкционного давления на Россию: JPMorgan Chase и Goldman Sachs предлагают клиентам деривативы на рубль, фактически скрытую форму carry trade. Интерес к российским активам, включая еврооблигации, растет, а высокая ключевая ставка делает carry trade еще привлекательнее, особенно при стабильном рубле.
«Стабильность рубля и высокая ставка создают гигантскую прибыль для инвесторов», – отметил эксперт.
В ближайшее время возможен мораторий на новые санкции, включая ограничения в финансовом секторе и танкерных перевозках, что может дополнительно укрепить рубль.
Несмотря на внешние вызовы, российский фондовый рынок демонстрирует устойчивость. Богданов отметил, что в настоящий момент российские акции находятся в фазе консолидации перед возможным новым ростом. Высокий уровень процентных ставок и стабилизация валютного курса создают благоприятные условия для долгосрочных инвесторов. Аналитик подчеркнул, что за ситуацией следует внимательно следить, поскольку любые изменения в санкционной политике или макроэкономической стратегии ведущих стран могут существенно повлиять на глобальные финансовые потоки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба