18 февраля 2010 Admiral Markets
В той или иной форме текущие проблемы в Греции и в Европе в целом вновь дают о себе знать. Курс EUR/USD снизился в среду до 1,36, а сегодня утром и вовсе к 1,3540 на фоне очередных спекуляций, что план Евросоюза по спасению Греции (bailout) все еще актуален. Оказывать давление на евро также могут заявления канцлера Германии Ангелы Меркель о том, что ни одна единая европейская валюта не будет потрачена на Грецию и публикации в отдельных СМИ о том, что якобы Goldman Sachs помогал Греции скрывать свой внешний долг. Отдельно можно еще отметить слухи о том, что проблемы с бюджетом и долгом могут быть также и у Италии. В общем, эта музыка будет вечной....(ц).
Благоприятствующим для доллара фактором в середине недели стала публикация протокола/«минуток» к последнему заседанию ФРС 26-27 января и то, что отдельные управляющие уже сейчас выступают за то, что бы в ближайшем будущем начать продавать с баланса/книжки Fed ранее приобретенные активы/ценны бумаги (начнут они это делать, судя по всему, во 2п10). Радушие или согласие при этом управляющих относительно того, что все должно быть продано в долгосрочном периоде со счета ФРС также в принципе некоторый позитив для доллара. Для финансовых рынков, в свою очередь, данные шаги со стороны ФедРезерва могут означать изъятие ликвидности с рынков, что негативно скажется на акциях (S&P500) и товарном рынке (WTI, Copper).
С учетом того, что в последнее время мы получаем из-за океана неплохие макроэкономические данные — в среду, в частности, лучше ожиданий оказалась январская статистика по промышленному производству (Industrial production), объемам строительства нового жилья (Housing starts) и разрешениям на застройку (Building permits), можно вполне ожидать, что уже летом ФедРезерв может перейти к ужесточению денежной политики, начав повышать дисконтную или депозитную ставку. Именно данный фактор, на наш взгляд, и должен обеспечить новый виток роста курса американской валюты во 2кв10.
USD/JPY
Как и ранее мы исходим из того, что в значительной степени перемены в политике ФРС окажут поддержку паре USD/JPY, которую к началу цикла повышения процентных ставок в США мы вполне можем увидеть в районе 95, а до конца года и у сопротивления 100. По-прежнему мы исходим из того, что любое снижение курса к или ниже поддержки 90 целесообразно использовать для открытия позиций на покупку в USD/JPY. Здесь мы исходим из того, что последний год йена и доллар в равной степени выступали валютами фондирования при carry trade, что означало на них повышенное давление на FOREX. Сейчас мы подходим к тому, что с учетом скорого роста долларовых ставок Libor, а также после недавнего укрепления американской валюты против евро, основной валютой фондирования при игре на разнице процентных ставок вновь станет йена. Следует также понимать, что многое в текущем году в плане перспектив йены будет зависеть от ситуации с аппетитом к риску, которая, на наш взгляд, будет неважной, что в перспективе может обеспечить укрепление японской валюты против евро, стерлинга или товарных валют.
GBP/USD, S&P500, WTI
Данные по рынку труда Великобритании в среду только усилили наш «медвежий» взгляд на пару GBP/USD и высокую вероятность увидеть по данному инструменту в текущем году тестирование поддержки 1,50. Рост безработицы на Туманном Альбионе в январе до рекордных значений с 1997 года лишний раз подтверждает то, что осторожный и даже «голубиный» взгляд на все происходящее в Великобритании у Мервина Кинга совершенно обоснован и о каком-либо повышении процентных ставок в регионе в этом году пока и думать не стоит.
Что касается текущей ситуации на рынке акций США или товарном рынке, то мы не исключаем, что уже в ближайшее время нас ждет повторное тестирование поддержки 1060 пунктов по S&P500 и 70$ по WTI. В целом наша стратегия на этот год в значительной степени сводится к тому, что понижательные процессы в случае с акциями и нефтью в значительной степени произойдут во втором квартале этого года.
РТС,ММВБ: фиксация прибыли?
Инвесторы предпочли зафиксировать прибыль на российском рынке в среду, что нашло отражение в снижении индекса ММВБ по итогам торгов 17 февраля на 0,54%, хотя благоприятный внешний фон (DAX +1.01%, FTSE +0.62%, CAC +1.53%, WTI +0.3%), казалось бы, располагал больше к росту. Уже это говорит о том, что нервозность на рынке сохраняется и рассчитывать на существенное восстановление рынка может быть преждевременно. К тревожным ноткам можно также отнести продолжившееся укрепление курса доллара США (пара EUR/USD снизилась с 1,3760 до 1,36), а также дальнейшее падение фондовых индексов Греции (-0.45%).
Добавим, что индекс РТС вырос в среду на 0,27% до 1421,97 пунктов. Общая рекомендация по российскому фондовому рынку по-прежнему «нейтрально».
RUS equities
ВТБ Капитал рекомендует покупать акции Аэрофлота и видит потенциал 58%. Цель 2,65$ против 1,8$ текущих. Аэрофлот — больше всех выигрывает от консолидации в отрасли; рост сектора авиаперевозок; обладает современным авиационным флотом, что повысит топливную эффективность + эффективный менеджмент.
Фавориты Citi на 2010 год — Норильский Никель, Роснефть, Сбербанк. Позитивно смотрят на российский и турецкий рынки акций в рамках Центральной Восточной Европы. Эти рынки все еще сильно недооценены по отношению к азиатским рынкам и Латинской Америке. Последний поток новостей превосходил ожидания.
Уралсиб Кэпитал: подтверждаем рекомендацию покупать с целью 8,4$ и потенциалом 54%; аналитики сохранили уверенный прогноз после заявлений менеджмента компании в рамках дней инвесторов; многообещающие операционные показатели за 2009 год. По сравнительным коэффициентам одна из самых недооцененных бумаг.
Газпромнефть +1,3% 144,55р., Татнефть прив +0,93% 74,18р., Газпром -0,48% 171,35р., Лукойл -1,12% 1566,01, Роснефть -0,88% 231,39р., Сургутнефтегаз -1,17% 24,70р.
МГТС прив -2,56% 380р.: СД принял решение выплатить дополнительные дивиденды по префам 20,16 рублей, что дает доходность порядка 6%; реестр был закрыт 15 февраля; 15 февраля состоялось заседание СД; на 26 марта назначено ВОСА. Аналитики: - выплата дивов означает, что акционеры префов не получат право голоса на собрании акционеров, что избавляет Комстар-ОТС от права не выставлять оферту после того, как она получит 28% пакет столичного оператора МГТС.
МТС планирует сократить рекламный бюджет на 10%-15%, что позволит сократить издержки на 40$ млн. Аналитики — позитивно оценивают новости; ВТБ Капитал советует покупать акции с потенциалом 64%.
Исполнительный директор новой компании после объединения Вымпелкома и Киевстара: новая компания сосредоточиться на эффективности работы и максимизации дохода для акционеров. За год VIP 245%, МЕС +94%. После объединения с Киевстар Вымпелком будет на 30% стоить дороже, коэффициенты будут более завышенными из-за того, что компания будет больше, поэтому имеет смысл обратить внимание на МТС.
МТС -0,59% 232,31р., СЗТелек +1,02% 22,022р., Сибтлк прив -0,72% 1,3850р., Таттелеком -1,85% 0,159р., ЮТК прив -2,51% 3,531р.
Credit suisse повышает цель по Уралкалию -0,35% 140,99р. с 29,2$ до 29,6$. По Сильвинит 0% 22900р. цель снижена. Дорогобуж +12,19% 18,68р., Дорогобуж прив +8,54% 14,75р.
ФСК ЕЭС +0,66% 0,303р., Инер РАО +2,45% 4,18к. — лучше рынка.
Сбербанк прив -0,15% 66,6р., ВТБ -0,4% 7,41к., Сбербанк -0,94% 82,47р.: BNP Paribas, крупнейший банк Франции, отчитался лучше ожиданий — ЧП 4кв09 1,37 млрд евро, прогноз 1,06 млрд евро
Распадская +2,06% 166,92р., ТМК +1,53% 136,05р., ММК +0,22%, Полюс Золото +0,03% 1453,94р., Северсталь -0,27% 347,05р., НЛМК -1,89% 90,55р., ГМК Норильский Никель -0,89% 4592р
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Благоприятствующим для доллара фактором в середине недели стала публикация протокола/«минуток» к последнему заседанию ФРС 26-27 января и то, что отдельные управляющие уже сейчас выступают за то, что бы в ближайшем будущем начать продавать с баланса/книжки Fed ранее приобретенные активы/ценны бумаги (начнут они это делать, судя по всему, во 2п10). Радушие или согласие при этом управляющих относительно того, что все должно быть продано в долгосрочном периоде со счета ФРС также в принципе некоторый позитив для доллара. Для финансовых рынков, в свою очередь, данные шаги со стороны ФедРезерва могут означать изъятие ликвидности с рынков, что негативно скажется на акциях (S&P500) и товарном рынке (WTI, Copper).
С учетом того, что в последнее время мы получаем из-за океана неплохие макроэкономические данные — в среду, в частности, лучше ожиданий оказалась январская статистика по промышленному производству (Industrial production), объемам строительства нового жилья (Housing starts) и разрешениям на застройку (Building permits), можно вполне ожидать, что уже летом ФедРезерв может перейти к ужесточению денежной политики, начав повышать дисконтную или депозитную ставку. Именно данный фактор, на наш взгляд, и должен обеспечить новый виток роста курса американской валюты во 2кв10.
USD/JPY
Как и ранее мы исходим из того, что в значительной степени перемены в политике ФРС окажут поддержку паре USD/JPY, которую к началу цикла повышения процентных ставок в США мы вполне можем увидеть в районе 95, а до конца года и у сопротивления 100. По-прежнему мы исходим из того, что любое снижение курса к или ниже поддержки 90 целесообразно использовать для открытия позиций на покупку в USD/JPY. Здесь мы исходим из того, что последний год йена и доллар в равной степени выступали валютами фондирования при carry trade, что означало на них повышенное давление на FOREX. Сейчас мы подходим к тому, что с учетом скорого роста долларовых ставок Libor, а также после недавнего укрепления американской валюты против евро, основной валютой фондирования при игре на разнице процентных ставок вновь станет йена. Следует также понимать, что многое в текущем году в плане перспектив йены будет зависеть от ситуации с аппетитом к риску, которая, на наш взгляд, будет неважной, что в перспективе может обеспечить укрепление японской валюты против евро, стерлинга или товарных валют.
GBP/USD, S&P500, WTI
Данные по рынку труда Великобритании в среду только усилили наш «медвежий» взгляд на пару GBP/USD и высокую вероятность увидеть по данному инструменту в текущем году тестирование поддержки 1,50. Рост безработицы на Туманном Альбионе в январе до рекордных значений с 1997 года лишний раз подтверждает то, что осторожный и даже «голубиный» взгляд на все происходящее в Великобритании у Мервина Кинга совершенно обоснован и о каком-либо повышении процентных ставок в регионе в этом году пока и думать не стоит.
Что касается текущей ситуации на рынке акций США или товарном рынке, то мы не исключаем, что уже в ближайшее время нас ждет повторное тестирование поддержки 1060 пунктов по S&P500 и 70$ по WTI. В целом наша стратегия на этот год в значительной степени сводится к тому, что понижательные процессы в случае с акциями и нефтью в значительной степени произойдут во втором квартале этого года.
РТС,ММВБ: фиксация прибыли?
Инвесторы предпочли зафиксировать прибыль на российском рынке в среду, что нашло отражение в снижении индекса ММВБ по итогам торгов 17 февраля на 0,54%, хотя благоприятный внешний фон (DAX +1.01%, FTSE +0.62%, CAC +1.53%, WTI +0.3%), казалось бы, располагал больше к росту. Уже это говорит о том, что нервозность на рынке сохраняется и рассчитывать на существенное восстановление рынка может быть преждевременно. К тревожным ноткам можно также отнести продолжившееся укрепление курса доллара США (пара EUR/USD снизилась с 1,3760 до 1,36), а также дальнейшее падение фондовых индексов Греции (-0.45%).
Добавим, что индекс РТС вырос в среду на 0,27% до 1421,97 пунктов. Общая рекомендация по российскому фондовому рынку по-прежнему «нейтрально».
RUS equities
ВТБ Капитал рекомендует покупать акции Аэрофлота и видит потенциал 58%. Цель 2,65$ против 1,8$ текущих. Аэрофлот — больше всех выигрывает от консолидации в отрасли; рост сектора авиаперевозок; обладает современным авиационным флотом, что повысит топливную эффективность + эффективный менеджмент.
Фавориты Citi на 2010 год — Норильский Никель, Роснефть, Сбербанк. Позитивно смотрят на российский и турецкий рынки акций в рамках Центральной Восточной Европы. Эти рынки все еще сильно недооценены по отношению к азиатским рынкам и Латинской Америке. Последний поток новостей превосходил ожидания.
Уралсиб Кэпитал: подтверждаем рекомендацию покупать с целью 8,4$ и потенциалом 54%; аналитики сохранили уверенный прогноз после заявлений менеджмента компании в рамках дней инвесторов; многообещающие операционные показатели за 2009 год. По сравнительным коэффициентам одна из самых недооцененных бумаг.
Газпромнефть +1,3% 144,55р., Татнефть прив +0,93% 74,18р., Газпром -0,48% 171,35р., Лукойл -1,12% 1566,01, Роснефть -0,88% 231,39р., Сургутнефтегаз -1,17% 24,70р.
МГТС прив -2,56% 380р.: СД принял решение выплатить дополнительные дивиденды по префам 20,16 рублей, что дает доходность порядка 6%; реестр был закрыт 15 февраля; 15 февраля состоялось заседание СД; на 26 марта назначено ВОСА. Аналитики: - выплата дивов означает, что акционеры префов не получат право голоса на собрании акционеров, что избавляет Комстар-ОТС от права не выставлять оферту после того, как она получит 28% пакет столичного оператора МГТС.
МТС планирует сократить рекламный бюджет на 10%-15%, что позволит сократить издержки на 40$ млн. Аналитики — позитивно оценивают новости; ВТБ Капитал советует покупать акции с потенциалом 64%.
Исполнительный директор новой компании после объединения Вымпелкома и Киевстара: новая компания сосредоточиться на эффективности работы и максимизации дохода для акционеров. За год VIP 245%, МЕС +94%. После объединения с Киевстар Вымпелком будет на 30% стоить дороже, коэффициенты будут более завышенными из-за того, что компания будет больше, поэтому имеет смысл обратить внимание на МТС.
МТС -0,59% 232,31р., СЗТелек +1,02% 22,022р., Сибтлк прив -0,72% 1,3850р., Таттелеком -1,85% 0,159р., ЮТК прив -2,51% 3,531р.
Credit suisse повышает цель по Уралкалию -0,35% 140,99р. с 29,2$ до 29,6$. По Сильвинит 0% 22900р. цель снижена. Дорогобуж +12,19% 18,68р., Дорогобуж прив +8,54% 14,75р.
ФСК ЕЭС +0,66% 0,303р., Инер РАО +2,45% 4,18к. — лучше рынка.
Сбербанк прив -0,15% 66,6р., ВТБ -0,4% 7,41к., Сбербанк -0,94% 82,47р.: BNP Paribas, крупнейший банк Франции, отчитался лучше ожиданий — ЧП 4кв09 1,37 млрд евро, прогноз 1,06 млрд евро
Распадская +2,06% 166,92р., ТМК +1,53% 136,05р., ММК +0,22%, Полюс Золото +0,03% 1453,94р., Северсталь -0,27% 347,05р., НЛМК -1,89% 90,55р., ГМК Норильский Никель -0,89% 4592р
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу