18 февраля 2010 Архив
Банковское кредитование в США сократилось с начала года рекордными темпами за всю историю. Аналитики задаются вопросом: не поторопились ли руководители ФРС со сворачиванием антикризисных программ?
Дэвид Розенберг из Gluskin Sheff утверждает, что кредитование в США сократилось с января более чем на $100 млрд., в годовом исчислении снижение составило 16%. "С начала кредитного кризиса испарились $740 млрд. банковских кредитов. Это рекордное сокращение на 10%", - говорит эксперт.
По словам Резенберга, ФРС испытывает свою судьбу, закрывая программы, повышающие ликвидность. "Сокращение балансов счетов в банковском секторе делает любые разговоры о стратегии выхода бессмысленными", - утверждает он.
Широкий показатель денежной массы М3, который монетарные власти отслеживают как опережающий индикатор проблем на год вперед, снижался в прошедшие три месяца на 5,6%. Это предвестник будущей инфляции "Денежный множитель" ФРС упал до рекордного минимума 0,81, подтвердив, что банковская система США по-прежнему не залечила свои раны.
Тим Конгдон из International Monetary Research говорит, что повышение требований к капиталу и продолжающиеся убытки из-за кредитного кризиса вынуждают банки сокращать объем кредитования. Вероятность двойной рецессии - или чего-нибудь похуже - растет день ото дня.
"Думать сейчас о сворачивании стимулирования в то время, когда банковское кредитование продолжает падать, абсурдно. Это явно преждевременно. Допустить денежный коллапс спустя 18 месяцев после финансового катаклизма, могут только до крайности некомпетентные люди. Судя по всему, они забыли главный урок 1930-х годов - нельзя допускать падения денежной массы", - подчеркивает Конгдон.
Пол Эшворт, эксперт по США из Capital Economics, утверждает, что некоторые чиновники ФРС явно обеспокоены ситуацией с кредитованием, поскольку в последнем их заявлении было сказано, что банковское кредитование "продолжает сокращаться".
Тем не менее региональные "ястребы" ФРС, похоже, доминируют в настоящий момент. Это напоминает середину 2008 года, когда руководители Федрезерва твердили об ужесточении политики, что, возможно, и спровоцировало череду событий, которые привели к краху Lehman Brothers в том же году. Китай также призывает к прекращению политики количественного смягчения, обвиняя Вашингтон в "монетизации" дефицита и скрытом дефолте по казначейским облигациям.
Американский Центробанк уже завершил свои ключевые операции по повышению ликвидности. Опасения скорого "количественного ужесточения", которое может провести ФРС, в последние недели спровоцировали резкий скачок в кредитных спредах.
Глава ФРС Бен Бернанке впервые обрел известность в качестве эксперта по причинам кризисов, связанных с "кредитным каналом". Непонятно, почему он смотрит сквозь пальцы на падение банковского кредитования в нынешний кризис.
"Почему Великая депрессия стала "великой"? Потому что резко упал объем кредитования. Можно было бы ожидать, что эксперт по Великой депрессии, такой как Бернанке, будет очень встревожен этим", - замечает Эшворт.
Дэвид Розенберг из Gluskin Sheff утверждает, что кредитование в США сократилось с января более чем на $100 млрд., в годовом исчислении снижение составило 16%. "С начала кредитного кризиса испарились $740 млрд. банковских кредитов. Это рекордное сокращение на 10%", - говорит эксперт.
По словам Резенберга, ФРС испытывает свою судьбу, закрывая программы, повышающие ликвидность. "Сокращение балансов счетов в банковском секторе делает любые разговоры о стратегии выхода бессмысленными", - утверждает он.
Широкий показатель денежной массы М3, который монетарные власти отслеживают как опережающий индикатор проблем на год вперед, снижался в прошедшие три месяца на 5,6%. Это предвестник будущей инфляции "Денежный множитель" ФРС упал до рекордного минимума 0,81, подтвердив, что банковская система США по-прежнему не залечила свои раны.
Тим Конгдон из International Monetary Research говорит, что повышение требований к капиталу и продолжающиеся убытки из-за кредитного кризиса вынуждают банки сокращать объем кредитования. Вероятность двойной рецессии - или чего-нибудь похуже - растет день ото дня.
"Думать сейчас о сворачивании стимулирования в то время, когда банковское кредитование продолжает падать, абсурдно. Это явно преждевременно. Допустить денежный коллапс спустя 18 месяцев после финансового катаклизма, могут только до крайности некомпетентные люди. Судя по всему, они забыли главный урок 1930-х годов - нельзя допускать падения денежной массы", - подчеркивает Конгдон.
Пол Эшворт, эксперт по США из Capital Economics, утверждает, что некоторые чиновники ФРС явно обеспокоены ситуацией с кредитованием, поскольку в последнем их заявлении было сказано, что банковское кредитование "продолжает сокращаться".
Тем не менее региональные "ястребы" ФРС, похоже, доминируют в настоящий момент. Это напоминает середину 2008 года, когда руководители Федрезерва твердили об ужесточении политики, что, возможно, и спровоцировало череду событий, которые привели к краху Lehman Brothers в том же году. Китай также призывает к прекращению политики количественного смягчения, обвиняя Вашингтон в "монетизации" дефицита и скрытом дефолте по казначейским облигациям.
Американский Центробанк уже завершил свои ключевые операции по повышению ликвидности. Опасения скорого "количественного ужесточения", которое может провести ФРС, в последние недели спровоцировали резкий скачок в кредитных спредах.
Глава ФРС Бен Бернанке впервые обрел известность в качестве эксперта по причинам кризисов, связанных с "кредитным каналом". Непонятно, почему он смотрит сквозь пальцы на падение банковского кредитования в нынешний кризис.
"Почему Великая депрессия стала "великой"? Потому что резко упал объем кредитования. Можно было бы ожидать, что эксперт по Великой депрессии, такой как Бернанке, будет очень встревожен этим", - замечает Эшворт.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба