12 марта 2025 Abeta
Ожидается, что на рынке будет сохраняться волатильность по крайне мере пока не будут озвучены тарифы Трампа в начале апреле. При исходе лучше самих заявлений президента, может пройти резкое восстановление. В то же время, если меры окажутся на уровне или хуже ожиданий, рынок может продолжить торговаться в диапазоне или возобновить падение. Обращаем внимание на три категории акций, которые могут помочь позиционировать портфель практически для любого исхода.
«Нечувствительные» акции
Аналитики Goldman Sachs отобрали акции, которые обладают наименьшей корреляцией с ожиданиями по экономическому росту США, тарифной политике и тренду искусственного интеллекта. Отбор происходил в рамках сравнения динамики нескольких корзин бумаг, принадлежащих ко всем трем торговым темам, и отдельных представителей Russell 1000.
Дополнительный критерий - стабильность темпов роста EPS. Также были исключены компании с высокой предполагаемой волатильностью (по опционам), слабыми ожиданиями по прибыли в 2025-2026 гг, а также те, по которым прошли сильные снижения оценок в последние месяцы.
В итоге получилась выборка компаний со стабильными темпами роста и низкой чувствительностью к факторам, которые больше всего волнуют инвесторов в моменте. Среди лучших:
• Amdocs #DOX, 1% - зависимость движения акций от факторов ИИ, экономики США, торговой политики. 36% - средняя для Russell 1000
• Bank of New York Mellon #BK, 4%
• Euronet #EEFT, 6%
• Kroger #KR, 6%
• PG&E #PCG, 7%
• Veeva #VEEV, 9%
• Encompass Health #EHC, 11%
Компании со стабильной прибылью
Инвесторам, обеспокоенным дальнейшим ухудшением перспектив экономического роста, стоит обратить внимание на компании, которые показывали самые стабильные темпы увеличения EBITDA за последнее десятилетие (Stable Growth). Их устойчивость к волатильности рынка прошла проверку в этом году. С начала года выборка из 50 лучших компаний показала доходность в +1%, против -5.3% для S&P 500. Обращаем внимание на топ-5 по минимальной волатильности прибыли:
• SBA Comm. #SBAC, 4% - волатильность EBITDA за последние 10 лет. 31% - средняя для Russell 1000
• VeriSign #VRSN, 4%
• Altria #MO, 6%
• Fastenal, 7%
• Colgate-Palmolive #CL. 7%
Рисковые ставки
Для более рисковых инвесторов возможно уже стоит присматриваться к покупкам. Исторически крупное снижение S&P 500 обычно представляет собой хорошую возможность для подбора, если экономика и прибыль продолжают расти - в моменте это базовый сценарий на ближайшие годы.
Текущее пиковое снижение S&P 500 с начала года на 9% остается ниже медианного годового снижения в 10% с 1980 года. В этом периоде инвесторы, покупавшие S&P 500 после его падения на 10% от максимума, получали положительную доходность в последующие 6 месяцев в 76% из 21 случая.
Наиболее позитивный взгляд имеем на любимчиков хедж-фондов. Ранее эти акции пользовались высокой популярностью среди управляющих, однако в рамках коррекции прошло резкое сокращение позиций.
Вероятно, при позитивном исходе позиционирование будет восстанавливаться высокими темпами именно в этих бумагах. Многие из них теперь торгуется с дисконтом к своей исторической оценке, а также принадлежат к третьей фазе проторговки темы ИИ (разработчики ПО), от которой ждем опережающей динамики. Выделяем наших фаворитов, показавших наибольшее падение от 52-недельных максимумов:
• ServiceNow #NOW, 35% - снижение от максимума, 17% - дисконт fwd P/E к среднему за 3 года
• HubSpot #HUBS, 33%, 31%
• Nvidia #NVDA, 30%, 32%
• Salesforce #CRM, 26%, 12%
• Spotify #SPOT, 25%, 21%
• Flutter #FLUT, 24%,17%
• Dynatrace #DT, 20%, 9%
• Amazon #AMZN, 20%, 35%
• Nutanix #NTNX, 20%, 15%
• Intuit #INTU, 19%, 11%
• MercadoLibre #MELI, 18%, 25%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба