13 марта 2025 Bloomberg
По словам стратегов JPMorgan Chase & Co., американские акции учитывают в ценах риск рецессии, значительно превышающий риск этого события, оцениваемый кредитными рынками, что оставляет место для позитивного сюрприза.
Волатильность акций и кредитные спреды обычно движутся в тандеме, но в этом году они начали расходиться, поскольку индекс S&P 500 падает из-за опасений, что протекционистская политика президента Дональда Трампа подорвет экономический рост. В настоящее время индекс S&P 500 оценивает вероятность рецессии в США на уровне 33%, в то время как кредитный рынок оценивает вероятность в 9–12%, обращают внимание в JPMorgan.
«Хотя в краткосрочной перспективе явно наблюдается повышенная неопределенность, поскольку администрация Трампа, по крайней мере изначально, отдала приоритет более разрушительным мерам, риск заключается в том, что кредитные рынки окажутся правы», — считают аналитики инвестбанка.
Акции США упали в этом квартале на фоне опасений, что политика Трампа, с фокусом на заградительные тарифы и сокращение числа государственных рабочих мест — навредит экономике. Рынки особенно страдают от отсутствия ясности относительно сроков и масштаба тарифов. Это побуждает крупных участников рынка умерить свой оптимизм.
Goldman Sachs и Yardeni Research на этой неделе снизили свои целевые прогнозы по S&P 500. Стратеги Citigroup и HSBC понизили свои рекомендации по акциям США, в то время как Майкл Уилсон из Morgan Stanley ожидает, что индекс широкого рынка упадет еще почти на 2% до 5500 в первой половине текущего года.
В этом году индекс Nasdaq 100 продемонстрировал слабую динамику, поскольку инвесторы избавляются от дорогих акций технологических компаний на фоне опасений по поводу конкуренции и высоких издержек в сфере искусственного интеллекта.
По крайней мере один трекер технологических акций предполагает, что волна продаж, возможно, достигла пика. Торговый объем в Nasdaq 100 ETF Invesco QQQ Trust Series превысил 75 миллионов акций на этой неделе. В прошлом при таком объеме на падении (таковых было 3 за последние 20 месяцев) происходил разворот.
Согласно мнению стратегов JPMorgan, акции также могут получить поддержку за счет потенциальных покупок в результате ребалансировки в конце месяца или квартала со стороны паевых инвестиционных фондов и пенсионных фондов США с установленными выплатами, а также некоторых инвесторов в государственные активы, объем которых может составить около 135 млрд долларов.
«Если американские фондовые индексные фонды продолжат в основном получать приток средств, как это было до сих пор, есть большая вероятность того, что бо́льшая часть текущей коррекции на фондовом рынке США уже позади».
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба