13 марта 2025 БКС Экспресс | РусГидро
Ключевые показатели за 2024:
- Выручка достигла 642,9 млрд руб. (+12,9% год к году (г/г))
- Операционные расходы достигли 531,7 млрд руб. (+12,3% г/г)
- EBITDA превысила 150 млрд руб. (+14,2% г/г)
- Чистый убыток составил 61,2 млрд руб.
- Скорректированная чистая прибыль снизилась до 67,4 млрд руб. (-4,7% г/г)
- Финансовый долг компании составил 599 млрд руб.
Взгляд БКС. У нас «Негативный» взгляд на РусГидро. Компания закончила IV квартал со скорректированной прибылью в 33,4 млрд руб., что является неплохим результатом.
Впрочем, инвестрасходы по-прежнему остаются высокими и составляют 77 млрд руб. в IV квартале, таким образом, компания имеет отрицательный свободный денежный поток третий квартал подряд, а если не учитывать единственный положительный квартал — I квартал 2024 г., — то уже три года РусГидро сохраняет отрицательный денежный поток.
Долг растет и подбирается к 0,5 трлн руб, а чистый долг/EBITDA у компании выше 3х. Смешанно.
Подробнее
По итогам 2024 г. общая выручка группы РусГидро с учетом государственных субсидий в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) составила 642,9 млрд руб., темп роста выручки (+12,9 % год к году(г/г)) опережал в отчетном периоде темп прироста операционных расходов (+12,3%), которые составили 531,7 млрд руб.
Показатель EBITDA за отчетный период достиг рекордного объема и превысил 150 млрд руб. (+14,2% г/г). Чистый убыток составил 61,2 млрд руб., главным образом в результате обесценения основных производственных активов энергокомпаний ДФО и роста финансовых расходов вследствие увеличения процентных расходов, обусловленных повышением ключевой ставки Банка России.
Скорректированная чистая прибыль без учета неденежных эффектов составила 67,4 млрд руб., снизившись на 4,7% по отношению к предыдущему году.
Рост выручки обусловлен преимущественно ростом выработки электроэнергии объектами гидрогенерации на 3,4% в сравнении с показателем предыдущего года, увеличением стоимости и объема продажи электрической энергии и мощности, в том числе за счет новых введенных объектов на условиях ДПМ ВИЭ и модернизации Владивостокской ТЭЦ-2 в рамках механизма ДПМ для проектов в ДФО, ростом тарифов на продажу электроэнергии и объема полезного отпуска сбытовыми компаниями группы.
Балансовая стоимость активов на 31.12.2024 увеличилась на 17,3%, до 1,3 трлн руб. по сравнению с показателем на начало года, преимущественно как результат роста стоимости основных средств в связи с реализацией масштабной инвестиционной программы. Финансовый долг компании достиг 599 млрд руб., долговая нагрузка сохраняется на приемлемом уровне — соотношение чистого долга к EBITDA составило 3,4х.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба