14 марта 2025 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Вдруг стало волатильно
Последние недели амплитуда колебаний рынка была низкой, Индекс МосБиржи держался у 3200 п. На этой неделе эмоции усилились, рынок пришел в движение, волатильность возросла. Бенчмарк падал к 3100 п., а это уровни месячной давности. Причина турбулентности — новые геополитические вводные: США предложили приостановку горячей фазы конфликта, и на этом акции сильно падали; затем Россия дала дипломатичный ответ, и на этом бумаги бодро отскочили. Индекс делает попытку возврата к привычным 3200 п.
В рамках периода в следующих бумагах была повышенная изменчивость. Отработали неделю акции совершенно по-разному: МКБ (+5%), Эн+ (+4%) против ПИК (-9%), Юнипро (-5%). Разберем их фундаментальные кейсы, обозначим краткосрочные перспективы курсов.
2 лидера и 2 аутсайдера
МКБ. Акции банка за неделю оказались самыми доходными на рынке из состава индекса. В прошлую пятницу было локальное дно на 9,5 руб., а на максимуме недели — 10,35 руб. 14 марта курс пытается закрепиться выше круглых 10 руб. Технически акции выглядят относительно сильно с перспективой быть повыше. Локальное сопротивление на ближайшие сессии — 10,35 руб. Фундаментально переоценены.
Эн+. Позитивная динамика акций материнской компании связана с траекторией курса «дочки» — РУСАЛа. Фундаментальная оценка производителя алюминия — 45 руб., это выше текущих 42 руб., а значит, и бумаги материнской компании могут еще подрасти. Акции холдинга на волнах общерыночной волатильности были относительно устойчивы, курс упрямо держится выше 500 руб. Технически это повышает шанс на движение в область зимних максимумов — 530 руб.
ПИК. Акции девелопера спикировали до 600 руб. и стали аутсайдерами недели среди всех компонентов бенчмарка. В моменте был прокол круглых, сейчас идет стабилизации на уровне. Бумаги очень волатильные и чувствительные к фактору инфляции и ставок — от этого зависят продажи жилья и уровень долговой нагрузки корпорации. Фундаментальная оценка по 700 руб. Правда, это при спокойном фоне и ближе к моменту монетарного разворота ЦБ — скорее всего, в начале лета.
Юнипро. После сильного февральского ралли и взлета курса на максимумы аж с ноября 2021 г., у 2,8 руб., в начале весны бумаги рушатся под влиянием роста капзатрат корпорации в 4 раза — негативный фактор, почти наверняка отрицающий дивиденды на ближайшие годы. Цена ушла под 2 руб., в моменте было у 1,95 руб. Технически есть перепроданность, поэтому чисто спекулятивно отскок выше круглых не исключен. Фундаментально инвестиционный кейс скомпрометирован, таргет пока не предполагает серьезного потенциала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба