• Индекс МосБиржи в пятницу вернулся на 3200 п. За выходные акции еще подросли. В преддверии пятничного решения ЦБ по ключевой ставке регулятор воздержится от комментариев по денежно-кредитной политике (ДКП). Чувствительность акций к геополитике высокая.
• Бумаги в фокусе: ралли в М.Видео, позитив в Селигдаре, лидер недели — Татнефть, аутсайдер — Юнипро.
• Рубль опять укрепился, а доллар США не был так низко с августа — 85,5. В ОФЗ возобновилось ралли. Вероятность пятничной монетарной паузы ЦБ максимальная.
• На внешнем контуре: высокий отскок индексов США на 2% после месячного обвала на 10%, утренние фьючерсы в откате на -0,5%, рынки ждут решение ФРС по ставке, а в АТР торговая неделя начинается с роста — факторы умеренно позитивного европейского биржевого старта.
• На сырьевом рынке: нефть Brent оттолкнулась от круглых $70, баррель выше $71; золото планово исполнило $3000, унция на исторических максимумах; а волатильный газ NG от $4 уже у $4,15, спекулятивный вход от круглых приносит плоды.
В деталях
Индекс МосБиржи во власти острой геополитики шатает из стороны в сторону — многодневный боковик у 3200 п. на днях был прерван, состоялся резкий пролив к 3100 п., а под занавес недели вновь выкуп и возврат на 3200 п. Торги в субботу и воскресенье прошли позитивно — акции прибавили свыше процента, и сегодня для бенчмарка это выльется в гэп вверх. Лайфхак по торгам в выходные — здесь. Ближайшее техническое сопротивление на понедельник — область 3250 п.
Продолжаются активные консультации по урегулированию конфликта — спецпосланник президента США побывал в Москве, на этой неделе ожидается очередной телефонный разговор Владимира Путина и Дональда Трампа, в дальнейшем есть вероятность встречи глав России и США. Фактор геополитики остается ведущим в курсе российских финансовых активов, чувствительность очень высокая — пока больше сигналов к послаблению на внешнем контуре, вот рынок и подрастает.
Еще одним фактором, оказывающим влияние на акции, облигации и рубль, выступает монетарный курс ЦБ — в эту пятницу регулятор объявит новую ключевую ставку, и вероятность ее сохранения на 21% максимальная. До оглашения ставки регулятор воздержится от комментариев, чтобы не мешать участникам рынка принимать взвешенные решения — идет «неделя тишины». Вопрос о снижении стоимости фондирования может быть поднят уже в апреле, а секвестр мы ожидаем в июне. Укрепление рубля, снижение кредитования, стабилизация на рынке труда, сближение геополитических позиций — факторы против ужесточения ДКП.
Рубль остается сильным — биржевой юань в пятницу потерял четверть процента, пара CNY/RUB закрылась по 11,8, а в моменте была у 11,67, фьючерсы на юань отскочили после обвала на 5%. Внебиржевой доллар от ЦБ пробил 7-месячное дно — курс на 17 марта у 85,5 (-1,2%), а это уже минимумы с августа. Евро упал на 0,7%, к 93,6.
Технический тренд в валютных парах нисходящий. Фундаментально по-прежнему предложение валюты выше спроса. А геополитическая риск-премия в курсе рубля вновь сократилась. Отсюда и сохраняющаяся крепость российской валюты, и неприкрытая слабость иностранных. Тем не менее вскоре рубль может быть подешевле, а инвалюты — подороже. Весенние притоки валюты от экспорта, скорее всего, будут ниже зимних, а импорт начнет восстанавливаться, и спрос на нее повысится. Ни о какой девальвации рубля по-прежнему не идет речи, но текущие уровни курсов инвалют уже выглядят заниженными.
ОФЗ опять раллируют. Недавняя коррекция от 10-месячного максимума ожидаемо быстро завершилась. Индекс RGBI вновь у 111,5 п. Участники долгового рынка оценивают замедление недельной инфляции, снижение дефицита рабочей силы, метрики кредитования и дорогой рубль и делают закономерные выводы — ставка уже на плато, теперь остается дождаться ее снижения. Но такое всегда отыгрывается заранее, а не по факту.
Когда ЦБ начнет снижать стоимость фондирования, ОФЗ будут еще дороже, поэтому время для покупки бумаг и фиксации все еще высокой доходности неумолимо истекает.
Бумаги в фокусе
• М. Видео (+18,4%). Ралли на рекордном обороте свыше 6 млрд руб. на фоне докапитализации на 30 млрд руб. Новые акционеры неизвестны, неопределенность сохраняется, но объемы вливания критичны для уровня долга корпорации. Участники рынка восприняли новости крайне позитивно, а аналитики оперативно отозвали прежние негативные прогнозы для переоценки кейса. Технически — цена закрылась на максимуме с конца августа, под 132 руб., в моменте было 136,6 руб., волатильность наверняка будет очень высокой, и по инерции курс может двинуть еще выше — ближайшее сопротивление на 140 руб.
• Селигдар-ао (+7,5%). В пятницу стало известно о судебной отмене ареста акций, курс быстро оторвался от круглого уровня 50 руб. и взлетел на максимумы марта, а на выходных еще прибавил — закрытие в воскресенье над 54 руб. Помимо корпоративного позитива, есть и фактор ралли цен на золото — унция обновила исторический топ. Технически на импульсе акции золотодобытчика могут быть еще повыше, сопротивление на 55 руб., правда, здесь много спекулятивной составляющей, и после очередного скачка вверх не исключается резкая фиксация.
• Татнефть-ао (+0,8%). По итогам недели бумаги стали лидерами доходности среди всех компонентов Индекса МосБиржи: +6%. Курс поднялся над 725 руб. В пятницу утром, после прорыва круглых 700 руб., отмечался вариант подскока к 730 руб. на фоне позитивной технической картины, и уже сегодня уровень сопротивления может быть отработан. Фундаментальная поддержка исходит от сильной отчетности корпорации. Таргет обычки по 920 руб. предполагает еще +26%.
• Юнипро (+1%). Аутсайдер недели с -4%. В моменте бумаги рушились под круглые 2 руб., локальное дно у 1,95 руб. Причина распродаж — рост капзатрат корпорации в 4 раза, что почти исключает перспективу дивидендов. А технически уже была перепроданность и рассматривался вариант спекулятивного подхвата из-под 2 руб. под отскок — пока все идет по плану, сопротивлением выступает район 2,15 руб.
На внешнем контуре
• В США: после того как рынок менее чем за месяц упал с исторического максимума на 10%, вдруг стало технически очень перепродано — в пятницу индексы отскочили на 2%, вероятность локального разворота отмечалась в утреннем обзоре. Бенчмарк широкого рынка S&P 500 из области 5500 п. уже поднялся под 5640 п., технический краткосрочный потенциал до 5700 п. Завтра начинается двухдневное заседание ФРС, в среду огласят ставку, и она наверняка останется прежней — 4,5%. Статистически под Федрезерв шортить опасно, поэтому утренний откат фьючерсов на полпроцента может быть быстро нивелирован. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: все индексы региона в плюсе, подъем некоторых бенчмарков превышает процент. Фактор АТР сегодня за фондовых быков Европы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng прибавляет почти 1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei: +1%.
• Нефть Brent прошлую неделею по нулям, баррель стабилизировался у $70, а в начале этой — над $71. Технически пока это не более чем отскок на фоне перепроданности после обвала фьючерсов на трехлетнее дно. Факторы тарифов Трампа и решимости ОПЕК+ повысить квоты продолжают давить на сырьевой спрос и цены.
• Золото исполнило заветные $3000 — оценки взятия планки ни разу не снимались. Теперь унция может ненадолго застрять на круглых и даже краткосрочно откатить — терпеливые трейдеры фиксируют прибыль от лонгов, но тренд там безусловно вверх, и шортить такое чревато. Поддержка драгметаллу исходит от слабости глобального доллара: у индекса DXY по 103,7 п. и золота исторически обратная ценовая корреляция.
• Газ NG после прокола $4 отскакивает к $4,15, идея подхвата в лонг от круглых оправдывается. Стопы уже можно в безубыток, а краткосрочные целевые до $4,3.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба