19 февраля 2010
Федеральная резервная система взяла курс на повышение ставок
Случилось ожидаемое. Федрезерв начал очередной процесс свертывания антикризисных мер, повысив ставку дисконтирования с 0,5% до 0,75%. Вряд ли это можно считать сюрпризом, но мало кто верил, что это случится так скоро. Еще 11 февраля в заочном заявлении, когда Вашингтон выбирался из-под снега, Бен Бернанке указал на то, что ставка дисконтирования может быть повышена в первую очередь. Большая часть участников рынка ожидала это событие ближе к лету, а то и к осени.
Как известно, коньком политики Бена Бернанке на посту председателя ФРС является открытость и предсказуемость. Обычно, до события, которое он оглашает в своих заявлениях, проходит от 1 недели до полутора месяцев. На сей раз перерыв оказался минимальным. Почему же это произошло? Федрезерв давно раскрыл карты относительно того, какие условия станут ключевыми для свертывания антикризисных мер. Во-первых, стабилизация рынка труда и спад безработицы, во-вторых, устойчивое восстановление экономики. Лишь после этих условий начнется дальнейшее свертывание антикризисных мер.
Повышение ставки дисконтирования стало ответом на стабилизацию на финансовых рынках. Речь, прежде всего, идет о среднесрочных кредитах, которые банки могут использовать для своей финансовой деятельности, а также косвенно для инвестиционных операций. Поскольку американский рынок ведет себя достаточно стабильно в последнее время, то необходимости в сверхмягкой монетарной политике становится меньше. Конечно, это не означает, что данный шаг приведет к резкому сокращению пресловутой ликвидности, но он станет отправной точкой для более сдержанного планирования операций в будущем. Поэтому вряд ли стоит ожидать какого-то бурного роста на фондовом рынке. С другой стороны, если ставку повысили, значит, ФРС отмечает устойчивые признаки роста в экономике, и впереди – рост корпоративных прибылей, что является основополагающим для рынка ценных бумаг.
Одно можно сказать с уверенностью – что все следующие заявления Федрезерва будут читаться с еще более высоким вниманием. Любые намеки на повышение ключевой ставки или ставки дисконтирования будут восприниматься в качестве сигнала на снижение. Очередное заседание ФРС состоится в марте, а значит, ожидания могут подтолкнуть инвесторов к более осторожной игре. Остается только посочувствовать тем, кто остается в евро, поскольку до процесса ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ еще слишком далеко, чтобы эта валюта чувствовала себя уверенно против своих конкурентов. При наличии огромных бюджетных проблем в нескольких странах ЕЦБ вряд ли будет активно сворачивать антикризисные меры, а значит ослабление единой европейской валюты продолжится.
Андрей Кочетков
Случилось ожидаемое. Федрезерв начал очередной процесс свертывания антикризисных мер, повысив ставку дисконтирования с 0,5% до 0,75%. Вряд ли это можно считать сюрпризом, но мало кто верил, что это случится так скоро. Еще 11 февраля в заочном заявлении, когда Вашингтон выбирался из-под снега, Бен Бернанке указал на то, что ставка дисконтирования может быть повышена в первую очередь. Большая часть участников рынка ожидала это событие ближе к лету, а то и к осени.
Как известно, коньком политики Бена Бернанке на посту председателя ФРС является открытость и предсказуемость. Обычно, до события, которое он оглашает в своих заявлениях, проходит от 1 недели до полутора месяцев. На сей раз перерыв оказался минимальным. Почему же это произошло? Федрезерв давно раскрыл карты относительно того, какие условия станут ключевыми для свертывания антикризисных мер. Во-первых, стабилизация рынка труда и спад безработицы, во-вторых, устойчивое восстановление экономики. Лишь после этих условий начнется дальнейшее свертывание антикризисных мер.
Повышение ставки дисконтирования стало ответом на стабилизацию на финансовых рынках. Речь, прежде всего, идет о среднесрочных кредитах, которые банки могут использовать для своей финансовой деятельности, а также косвенно для инвестиционных операций. Поскольку американский рынок ведет себя достаточно стабильно в последнее время, то необходимости в сверхмягкой монетарной политике становится меньше. Конечно, это не означает, что данный шаг приведет к резкому сокращению пресловутой ликвидности, но он станет отправной точкой для более сдержанного планирования операций в будущем. Поэтому вряд ли стоит ожидать какого-то бурного роста на фондовом рынке. С другой стороны, если ставку повысили, значит, ФРС отмечает устойчивые признаки роста в экономике, и впереди – рост корпоративных прибылей, что является основополагающим для рынка ценных бумаг.
Одно можно сказать с уверенностью – что все следующие заявления Федрезерва будут читаться с еще более высоким вниманием. Любые намеки на повышение ключевой ставки или ставки дисконтирования будут восприниматься в качестве сигнала на снижение. Очередное заседание ФРС состоится в марте, а значит, ожидания могут подтолкнуть инвесторов к более осторожной игре. Остается только посочувствовать тем, кто остается в евро, поскольку до процесса ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ еще слишком далеко, чтобы эта валюта чувствовала себя уверенно против своих конкурентов. При наличии огромных бюджетных проблем в нескольких странах ЕЦБ вряд ли будет активно сворачивать антикризисные меры, а значит ослабление единой европейской валюты продолжится.
Андрей Кочетков
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба