25 марта 2025 Financial One Ващелюк Наталья
Банк России особо подчеркнул, что даже возможность изменения ставки не обсуждалась – ни в сторону повышения, ни в сторону снижения, по словам Натальи Ващелюк. Единственным предметом дискуссии стал сигнал, который регулятор намеревался отправить рынку: будет ли он нейтральным или жестким. Реакция рынка не заставила себя ждать – индекс Мосбиржи в моменте потерял полпроцента, еще до начала пресс-конференции ЦБ.
Банк России пояснил, что спрос в экономике по-прежнему опережает расширение предложения товаров и услуг, и если динамика дезинфляции не будет соответствовать целям регулятора, возможно дальнейшее повышение ставки. Как напомнила эксперт, цель по инфляции на текущий год составляет 7-8%, с долгосрочной целью в 4%, которую планируется достичь в следующем году.
Долгосрочные тренды и облигации
Эксперт предостерегает от попыток угадать каждое решение Банка России. По ее мнению, куда важнее следить за общими экономическими трендами. Например, снижение объемов погрузок по РЖД и уменьшение как корпоративного, так и потребительского кредитования могут служить предиктивными факторами для анализа денежно-кредитной политики.
«Вместо того чтобы пытаться угадать действия регулятора, инвесторам стоит обращать внимание на долгосрочные процессы в экономике», – отметила Ващелюк.
Она также обратила внимание на недавнее ралли на рынке облигаций, связанное с попытками аналитиков и спекулянтов предсказать дальнейшие шаги ЦБ. После объявления о сохранении ставки индекс RGBI снизился почти на 6%, что оказалось сильнее падения фондового рынка. При этом выросли даже длинные ОФЗ, которые долгое время отставали.
«В корпоративном сегменте по-прежнему наблюдаются широкие спреды, что позволяет инвесторам не только воспользоваться высокой ключевой ставкой, но и получить дополнительную премию за корпоративный риск», – подчеркнула эксперт.
Металлургия и недвижимость
Не остался без внимания и металлургический сектор. По данным аналитиков, экспорт горячекатаного проката в январе-феврале снизился на 10%, а экспорт стальных труб упал на 15%. Среди причин – укрепление рубля, низкие мировые цены на металл и высокая стоимость логистики. Внутренний рынок также испытывает давление из-за замедления экономики и сокращения спроса, в частности со стороны строительной отрасли.
Что касается недвижимости, Ващелюк отметила значительный рост цен на элитное жилье в Москве и Санкт-Петербурге. В Санкт-Петербурге стоимость квадратного метра выросла почти на 26%, достигнув 790 тысяч рублей, в Москве – более чем на 20%, превысив 2 млн рублей.
При этом эксперт подчеркивает, что инвестиции в этот рынок имеют свою специфику: «Порог входа в недвижимость значительно выше по сравнению с фондовым рынком, особенно в столичных регионах». Попытки создать аналоги западных REIT в России пока не увенчались успехом. Некоторые фонды уже закрылись, другие сталкиваются с проблемами кредитной нагрузки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба