1 апреля 2025 Global Invest Fund | Займер
🟢Объем выдач вырос на 5% — до 55,8 млрд руб. Компания следует собственной стратегии минимизации риска невозврата (выдавать в основном повторные займы). Поэтому 91% выдачи пришелся на повторные выдачи.
🟢Процентные доходы компании не изменились и составили 18,6 млрд руб. Процентных расходов почти нет. Основной источник финансирования — собственный капитал. Чистый процентный доход составил 18,5 млрд руб.
🟢Резервы за год подросли существенно: с 3,9 млрд руб. до 5,5 млрд руб. Это важно для МФО. Бизнес-модель строится на выдачи кредитов под максимальную ставку 0,8% в день или 292% годовых с высоким риском невозврата.
📉 После начисления резервов чистая маржа сократилась на 10% (13 млрд руб.), а чистая прибыль на 50% (4 млрд руб.)!
Административные расходы выросли на 29% — до 7,6 млрд руб. Дело не в росте зарплат. Компания увеличила свой маркетинговый бюджет на 20% — до 3,6 млрд руб. (10 млн руб. на рекламу в день). Плюс Займер продолжил наращивать долю среднесрочных IL займов в портфеле.
🟡 Чем привлекательная компания? 100% выплатой дивов от чистой прибыли!
Из-за невозможности увеличения объема выдачи Займер выплачивал 100% от чистой прибыли на дивиденды первые три квартала. Поэтому дивидендная доходность по итогам IV квартала составит около 5,6%.
⭐️Мнение GIF
Бизнес стоит по P/B = 1,2х и при ROE = 32%. Но посмотрим через дивидендную доходность (так как вся прибыль направляются именно туда). P/E = 3,87х, а дивидендная доходность по итогам года составит около 26%.
Кажется, классно? Но Сбер платит 50% чистой прибыли, и это около 11% дивдоходности. Остальные же средства направляет на свой собственный рост (и банк растет). Займер же полностью выплачивает свою прибыль (бизнес стоит на месте). При схожей доходности риски несопоставимы.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба