4 апреля 2025 Abeta
Испанский индекс IBEX вырос на ~12%, став самым успешным из страновых европейских индексов в этом году. Также, благодаря отличным финансовым результатам банков и электроэнергетических компаний, составляющих большую часть индекса, он стал единственным в Европе, где за последние два месяца были преимущественно положительные пересмотры прогнозов по прибыли на акцию.
Финансовый сектор
Финансовые компании составляют ~35% индекса и демонстрируют устойчивый рост операционных и финансовых показателей. Испанские банки и страховые компании оказались наиболее прибыльными в Европе в этом году, что привело к опережающему росту их акций. Кроме того, в этих секторах наблюдался самые значительные положительные пересмотры прогноза по EPS среди европейских компаний.
Например, акции Banco Santander, крупнейшего испанского банка, выросли на ~42% с начала года после того, как банк объявил о рекордной квартальной прибыли и сообщил о планах обратного выкупа акций на 10 млрд евро в ближайшие годы.
Электроэнергетические компании
Прогноз по EPS также вырос для электроэнергетических компаний, на долю которых приходится еще 20% испанского индекса. Например, прогноз прибыли Iberdrola на 2025 год продолжает расти благодаря росту цен на электроэнергию в Испании и снижению расходов после покупки 88% акций британского дистрибьютора Electricity North West.
Географическое позиционирование
Еще один положительный момент - испанский индекс более привязан к внутренней экономике, чем большинство других в регионе. Почти треть доходов компаний этого региона приходится на Испанию. Тем не менее, крупные банки ведут операции в Мексике, что делает их уязвимыми к воздействию тарифов США на южного соседа. Хотя ситуация в Мексике остается неопределенной, испанские банки скорее всего смогут нарастить объемы кредитования, хоть и не такие высокие, чем в 2024 году.
Оценка индекса IBEX
Индекс IBEX является вторым по дешевизне индексом в Европе после итальянского FTSE MIB. Он торгуется с форвардным показателем P/E около 12х, на 15% дешевле, чем общеевропейский индекс STOXX 600. Несмотря на положительную переоценку за последний год, цена снижена сильнее, чем в среднем по рынку. Судя по прогнозам прибыли, испанский индекс ожидает дальнейший рост.
💎Испанский рынок остается устойчивым на фоне глобальной нестабильности, а индекс IBEX продолжает опережать европейские аналоги. Наиболее прибыльные компании демонстрируют устойчивый рост. Благодаря низкой рыночной оценке IBEX и стабильному росту ведущих компаний, испанские акции выглядят привлекательным выбором для защиты инвестиций в условиях макроэкономической неопределенности. Экспозицию на индекс можно занять через фонд Amundi IBEX 35 UCITS ETF #AMES.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба