8 апреля 2025 Альфа-Капитал | Ренессанс
Торговый план
Покупка: акций Ренессанс страхование по цене не выше 119.8 руб.
Срок: 4–6 месяцев
Цель: 140 руб. за акцию
Потенциальная доходность: до 17%
Почему акции могут вырасти
Рост бизнеса
В 2024 году общая сумма страховых премий увеличилась на 38% год к году: сегмент Non-Life (авто и добровольное медицинское страхование) вырос на 15%, Life (инвестиционное и накопительное страхование жизни, кредитное и рисковое страхование) — на 61%.
Основным драйвером роста выступили накопительное страхование жизни (+135%), добровольное медицинское страхование (+27%), автострахование (+17%). В 2025 году менеджмент компании ожидает роста премий в сегменте Non-Life на уровне 5%. В оптимистичном сценарии сегмента Life вырастет до 60%. Этому будет способствовать развитие рынка долевого страхования жизни, продление налоговых льгот для длинных полисов страхования жизни.
Инвестиционный портфель
В 2024 году инвестиционный портфель вырос на 29% г/г, до 235 млрд руб. К концу того же года компания нарастила долю государственных облигаций до 24%, корпоративных — до 36%, а долю акций снизила до 5%. Снижение ключевой ставки и повышенный спрос на облигации в 2025 году могут привести к положительной переоценке портфеля. По словам менеджмента, она превысит 10 млрд руб. А чистая прибыль Ренессанс страхования может увеличиться более чем на 30% г/г.
Привлекательная оценка и дивидендная доходность
С учётом прогнозов роста прибыли, прогнозная оценка на 2025 год по мультипликаторам P/E и P/B — 4,7х и 1,2х, соответственно. Потенциальная дивидендная доходность может составить до 11%. Текущая цена выглядит привлекательной для покупки бумаги.
Не забываем и о рисках
Ужесточение денежно-кредитных условий
Регуляторное давление
Замедление экономической активности
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба