8 апреля 2025 Финам
В данном обзоре рассмотрим перспективные выпуски на первичном рынке облигаций. Подборка включает как бумаги с высокой доходностью от эмитентов с низким кредитным рейтингом, так и бумаги от надежных эмитентов с привлекательными параметрами относительно аналогов со схожим рейтингом.
В условиях текущей рыночной конъюнктуры инвесторам следует уделять пристальное внимание финансовым показателям эмитентов, именно поэтому подборка состоит из выпусков с приемлемым соотношением потенциальной доходности и финансового состояния эмитента.
Участвуйте в первичных размещениях облигаций, воспользуйтесь шансом инвестировать в перспективные компании и получить потенциально более высокий доход, чем с обычными облигациями.
ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ-001Р-02
Об эмитенте
АО «Енисей Агро Союз» - крупнейшая бройлерная птицефабрика в Красноярском крае. Производит продукцию из мяса птицы под торговой маркой «Енисейский бройлер».
Предприятие имеет замкнутый цикл производства: выращивание зерна, производство комбикормов, выращивание птицы, переработка и реализация мясной продукции.
Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2024г (РСБУ)
Выручка: 2,5 млрд руб. (+34,8% г/г);
Чистая прибыль: 235,5 млн руб. (-1,2% г/г);
Долгосрочные обязательства: 1,39 млрд руб. (+196% за 9 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 495,8 млн руб. (-31,6% за 9 месяцев)
Параметры выпуска
Серия: 001Р-02;
Планируемый объем: 200 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентировочный купон: КС + 700 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 5 лет;
Рейтинг: BB от АКРА;
Дата размещения: 8 апреля;
Оферта: да (call – опцион в даты 18, 30, 42 купонов);
Амортизация: да (в даты выплат 31-59 купонов по 3% от номинала);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
На вторичном рынке торгуется один выпуск от эмитента
ЕАС 1Р1 со ставкой купона 25% и датой погашения в январе 2029г торгуется ниже цены номинала.
Новый выпуск от эмитента по сравнению с выпуском компании на вторичном рынке предлагает более привлекательную ставку купона при текущей ключевой ставке ЦБ.
По сравнению с аналогами от других эмитентов на вторичном рынке свежий выпуск от АО «Енисей Агро Союз» имеет привлекательную длину, позволяющую инвестору зафиксировать высокую доходность на несколько лет.
РОЯЛ КАПИТАЛ-БО-02
Об эмитенте
ООО «РОЯЛ КАПИТАЛ» - российская лизинговая компания. Портфель компании состоит из легковых автомобилей, предоставляемых автосалонам на условиях финансового лизинга.
Организация осуществляет свою деятельность с 2011г, в настоящее время развивает новые направления: лизинг для физических лиц, импорт авто с полным НДС из-за рубежа.
Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2024г
Выручка: 418,4 млн руб.; (+59,2% г/г);
Чистая прибыль: 10,6 млн руб. (-27,8% г/г);
Долгосрочные обязательства: 464,3 млн руб. (-0,1% за 9 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 445,5 млн руб. (+92% за 9 месяцев);
Параметры выпуска
Серия: БО-02;
Планируемый объем: 150 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ставка купона: 31% (YTM 35,81%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 3 года;
Рейтинг: B+ от НРА;
Дата размещения: 10 апреля;
Оферта: да (call – опцион через 2 года);
Амортизация: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
На вторичном рынке торгуется пять выпусков от эмитента, два из которых имеют дату погашения в 2025 г.
Из более длинных выпусков можно отменить:
РоялКапБО9 (YTM 40%) со ставкой купона 15% и датой погашения в июле 2026г;
РоялКапБ10 (YTM 44,9%) со ставкой купона 18% и датой погашения в ноябре 2026г;
РоялКапБ1 со ставкой купона КС + 8% и датой погашения в ноябре 2027г;
Новый выпуск от эмитента предлагает инвестору привлекательную ставку купона и длину бумаги, но проигрывает в доходности предыдущим коротким выпускам компании на вторичном рынке.
ТЕХНО ЛИЗИНГ-001Р-07
Об эмитенте
ООО «Техно Лизинг» - российская лизинговая компания.
Портфель организации состоит в основном из строительной техники, грузового и легкового транспорта.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (РСБУ)
Выручка: 1,59 млрд руб. (+62,7% г/г);
Чистая прибыль: 54,9 млн руб. (+61,8% г/г);
Долгосрочные обязательства: 3 млрд руб. (-2,4% г/г);
Краткосрочные обязательства: 2,5 млрд руб. (+42,2% г/г).
Параметры выпуска
Серия: 001Р-07;
Планируемый объем: 700 млн руб.;
Номинал: 1000руб.;
Ориентировочный купон: 27% (YTM 30,61%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 5 лет;
Рейтинг: BBB – от Эксперт РА;
Дата размещения: 11 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: да (в даты выплат 15, 18, 21, 24 купонов по 10%; в даты выплат 27, 30, 33, 36 купонов по 7%; в даты выплат 39, 42, 45, 48 купонов по 5%; в даты выплат 51, 54, 57, 60 купонов по 3%);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
На вторичном рынке у эмитента торгуются 4 выпуска облигаций
ТехЛиз1Р3 (YTM 35,9%) со ставкой купона 12,5% и датой погашения в июле текущего года;
ТехЛиз1Р4 (YTM 37,5%) со ставкой купона 10,75% и датой погашения в апреле 2026г;
ТехЛиз1Р5 (YTM 36,6%) со ставкой купона 11,5% и датой погашения в сентябре 2027г;
ТехЛиз1Р6 (YTM 29,8%) со ставкой купона 17% и датой погашения в ноябре 2028г;
Новый выпуск предлагает инвестору доходность, сравнимую с доходностью облигаций компании на вторичном рынке, но дает возможность зафиксировать доходность на более продолжительный временной отрезок.
ЯТЭК-001Р-06
Об эмитенте
ПАО «ЯТЭК» - основная газодобывающее предприятие в Республике Саха. Компания осуществляет свою деятельность с 1967г.
На сегодняшний день основными сферами деятельности организации являются геологоразведка, добыча, переработка и последующий сбыт газа.
Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2024г (МСФО)
Выручка: 5,04 млрд руб. (+16,7% г/г);
Чистая прибыль: 1,01 млрд руб. (-30,9% г/г);
Долгосрочные обязательства: 8,8 млрд руб. (-18,9% за 6 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 4,2 млрд руб. (+17% за 6 месяцев);
Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 2.
Параметры выпуска
Серия: 001Р-06;
Планируемый объем: 5,5 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ставка купона: КС + 400-425 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 2 года;
Рейтинг: А от АКРА;
Дата размещения: 11 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
На вторичном рынке торгуются 2 выпуска от эмитента:
ЯТЭК1Р-3 (YTM 18%) со ставкой купона 15,35% и датой погашения в октябре 2026г;
Флоутер ЯТЭК1Р-4 со ставкой купона КС + 2,5% и датой погашения в сентябре 2027г торгуется ниже номинала.
Свежий флоутер от эмитента имеет более привлекательную ставку купона относительно своего аналога на вторичном рынке, что в будущем может привести к повышенному спросу на бумагу на вторичном рынке несмотря на то, что выпуск ЯТЭК1Р-4 имеет большую длину (до погашения 2,5 года).
ЭТАЛОН-ФИНАНС-002Р-03
Об эмитенте
ГК «Эталон» - один из ведущих российских девелоперов.
Группа выполняет полный цикл работ по проектированию, строительству и эксплуатации недвижимости по всей территории РФ. Обладает собственным парком строительной техники.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 130,9 млрд руб. (+44,4% г/г);
Чистый убыток: 6,91 млрд руб. (+105% г/г);
Долгосрочные обязательства: 158 млрд руб. (+68,5% г/г);
Краткосрочные обязательства: 99 млрд руб. (+3,4% г/г);
Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 2,5.
Параметры выпуска
Серия: 002Р-03;
Планируемый объем: 1,5 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ставка купона: 25,5 (YTM 28,7%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 2 года;
Рейтинг: А- от Эксперт РА;
Дата размещения: 11 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
На вторичном рынке торгуются 3 выпуска и 4 структурных выпуска, обеспеченных ипотечными кредитами
ЭталФинП03 (YTM 29,3%) со ставкой купона 9,1% и датой погашения в сентябре 2026г;
ЭталонФин1 (YTM 32,1%) со ставкой купона 13,7% и датой погашения в феврале 2038г;
Флоутер ЭталонФин2 со ставкой купона КС + 3% и датой погашения в сентябре 2027г;
Новый выпуск от эмитента с фиксированным купоном имеет более привлекательную ставку купона относительно аналогов от компании на вторичном рынке. Однако инвесторам, стремящимся зафиксировать доходность на как можно более длительный срок, стоит присмотреться к выпуску ЭталонФин1.
В условиях текущей рыночной конъюнктуры инвесторам следует уделять пристальное внимание финансовым показателям эмитентов, именно поэтому подборка состоит из выпусков с приемлемым соотношением потенциальной доходности и финансового состояния эмитента.
Участвуйте в первичных размещениях облигаций, воспользуйтесь шансом инвестировать в перспективные компании и получить потенциально более высокий доход, чем с обычными облигациями.
ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ-001Р-02
Об эмитенте
АО «Енисей Агро Союз» - крупнейшая бройлерная птицефабрика в Красноярском крае. Производит продукцию из мяса птицы под торговой маркой «Енисейский бройлер».
Предприятие имеет замкнутый цикл производства: выращивание зерна, производство комбикормов, выращивание птицы, переработка и реализация мясной продукции.
Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2024г (РСБУ)
Выручка: 2,5 млрд руб. (+34,8% г/г);
Чистая прибыль: 235,5 млн руб. (-1,2% г/г);
Долгосрочные обязательства: 1,39 млрд руб. (+196% за 9 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 495,8 млн руб. (-31,6% за 9 месяцев)
Параметры выпуска
Серия: 001Р-02;
Планируемый объем: 200 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентировочный купон: КС + 700 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 5 лет;
Рейтинг: BB от АКРА;
Дата размещения: 8 апреля;
Оферта: да (call – опцион в даты 18, 30, 42 купонов);
Амортизация: да (в даты выплат 31-59 купонов по 3% от номинала);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
На вторичном рынке торгуется один выпуск от эмитента
ЕАС 1Р1 со ставкой купона 25% и датой погашения в январе 2029г торгуется ниже цены номинала.
Новый выпуск от эмитента по сравнению с выпуском компании на вторичном рынке предлагает более привлекательную ставку купона при текущей ключевой ставке ЦБ.
По сравнению с аналогами от других эмитентов на вторичном рынке свежий выпуск от АО «Енисей Агро Союз» имеет привлекательную длину, позволяющую инвестору зафиксировать высокую доходность на несколько лет.
РОЯЛ КАПИТАЛ-БО-02
Об эмитенте
ООО «РОЯЛ КАПИТАЛ» - российская лизинговая компания. Портфель компании состоит из легковых автомобилей, предоставляемых автосалонам на условиях финансового лизинга.
Организация осуществляет свою деятельность с 2011г, в настоящее время развивает новые направления: лизинг для физических лиц, импорт авто с полным НДС из-за рубежа.
Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2024г
Выручка: 418,4 млн руб.; (+59,2% г/г);
Чистая прибыль: 10,6 млн руб. (-27,8% г/г);
Долгосрочные обязательства: 464,3 млн руб. (-0,1% за 9 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 445,5 млн руб. (+92% за 9 месяцев);
Параметры выпуска
Серия: БО-02;
Планируемый объем: 150 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ставка купона: 31% (YTM 35,81%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 3 года;
Рейтинг: B+ от НРА;
Дата размещения: 10 апреля;
Оферта: да (call – опцион через 2 года);
Амортизация: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
На вторичном рынке торгуется пять выпусков от эмитента, два из которых имеют дату погашения в 2025 г.
Из более длинных выпусков можно отменить:
РоялКапБО9 (YTM 40%) со ставкой купона 15% и датой погашения в июле 2026г;
РоялКапБ10 (YTM 44,9%) со ставкой купона 18% и датой погашения в ноябре 2026г;
РоялКапБ1 со ставкой купона КС + 8% и датой погашения в ноябре 2027г;
Новый выпуск от эмитента предлагает инвестору привлекательную ставку купона и длину бумаги, но проигрывает в доходности предыдущим коротким выпускам компании на вторичном рынке.
ТЕХНО ЛИЗИНГ-001Р-07
Об эмитенте
ООО «Техно Лизинг» - российская лизинговая компания.
Портфель организации состоит в основном из строительной техники, грузового и легкового транспорта.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (РСБУ)
Выручка: 1,59 млрд руб. (+62,7% г/г);
Чистая прибыль: 54,9 млн руб. (+61,8% г/г);
Долгосрочные обязательства: 3 млрд руб. (-2,4% г/г);
Краткосрочные обязательства: 2,5 млрд руб. (+42,2% г/г).
Параметры выпуска
Серия: 001Р-07;
Планируемый объем: 700 млн руб.;
Номинал: 1000руб.;
Ориентировочный купон: 27% (YTM 30,61%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 5 лет;
Рейтинг: BBB – от Эксперт РА;
Дата размещения: 11 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: да (в даты выплат 15, 18, 21, 24 купонов по 10%; в даты выплат 27, 30, 33, 36 купонов по 7%; в даты выплат 39, 42, 45, 48 купонов по 5%; в даты выплат 51, 54, 57, 60 купонов по 3%);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
На вторичном рынке у эмитента торгуются 4 выпуска облигаций
ТехЛиз1Р3 (YTM 35,9%) со ставкой купона 12,5% и датой погашения в июле текущего года;
ТехЛиз1Р4 (YTM 37,5%) со ставкой купона 10,75% и датой погашения в апреле 2026г;
ТехЛиз1Р5 (YTM 36,6%) со ставкой купона 11,5% и датой погашения в сентябре 2027г;
ТехЛиз1Р6 (YTM 29,8%) со ставкой купона 17% и датой погашения в ноябре 2028г;
Новый выпуск предлагает инвестору доходность, сравнимую с доходностью облигаций компании на вторичном рынке, но дает возможность зафиксировать доходность на более продолжительный временной отрезок.
ЯТЭК-001Р-06
Об эмитенте
ПАО «ЯТЭК» - основная газодобывающее предприятие в Республике Саха. Компания осуществляет свою деятельность с 1967г.
На сегодняшний день основными сферами деятельности организации являются геологоразведка, добыча, переработка и последующий сбыт газа.
Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2024г (МСФО)
Выручка: 5,04 млрд руб. (+16,7% г/г);
Чистая прибыль: 1,01 млрд руб. (-30,9% г/г);
Долгосрочные обязательства: 8,8 млрд руб. (-18,9% за 6 месяцев);
Краткосрочные обязательства: 4,2 млрд руб. (+17% за 6 месяцев);
Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 2.
Параметры выпуска
Серия: 001Р-06;
Планируемый объем: 5,5 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ставка купона: КС + 400-425 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 2 года;
Рейтинг: А от АКРА;
Дата размещения: 11 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.
На вторичном рынке торгуются 2 выпуска от эмитента:
ЯТЭК1Р-3 (YTM 18%) со ставкой купона 15,35% и датой погашения в октябре 2026г;
Флоутер ЯТЭК1Р-4 со ставкой купона КС + 2,5% и датой погашения в сентябре 2027г торгуется ниже номинала.
Свежий флоутер от эмитента имеет более привлекательную ставку купона относительно своего аналога на вторичном рынке, что в будущем может привести к повышенному спросу на бумагу на вторичном рынке несмотря на то, что выпуск ЯТЭК1Р-4 имеет большую длину (до погашения 2,5 года).
ЭТАЛОН-ФИНАНС-002Р-03
Об эмитенте
ГК «Эталон» - один из ведущих российских девелоперов.
Группа выполняет полный цикл работ по проектированию, строительству и эксплуатации недвижимости по всей территории РФ. Обладает собственным парком строительной техники.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 130,9 млрд руб. (+44,4% г/г);
Чистый убыток: 6,91 млрд руб. (+105% г/г);
Долгосрочные обязательства: 158 млрд руб. (+68,5% г/г);
Краткосрочные обязательства: 99 млрд руб. (+3,4% г/г);
Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 2,5.
Параметры выпуска
Серия: 002Р-03;
Планируемый объем: 1,5 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ставка купона: 25,5 (YTM 28,7%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 2 года;
Рейтинг: А- от Эксперт РА;
Дата размещения: 11 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
На вторичном рынке торгуются 3 выпуска и 4 структурных выпуска, обеспеченных ипотечными кредитами
ЭталФинП03 (YTM 29,3%) со ставкой купона 9,1% и датой погашения в сентябре 2026г;
ЭталонФин1 (YTM 32,1%) со ставкой купона 13,7% и датой погашения в феврале 2038г;
Флоутер ЭталонФин2 со ставкой купона КС + 3% и датой погашения в сентябре 2027г;
Новый выпуск от эмитента с фиксированным купоном имеет более привлекательную ставку купона относительно аналогов от компании на вторичном рынке. Однако инвесторам, стремящимся зафиксировать доходность на как можно более длительный срок, стоит присмотреться к выпуску ЭталонФин1.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба