✅ Nvidia #NVDA
🎯 Целевая цена - $170, потенциал роста +58%
Как тарифы влияют на компанию?
2 апреля 2025 года президент Трамп объявил о введении универсального тарифа в 10% на все товары, а также о более высоких ставках для отдельных стран. Полупроводники были исключены из этого раунда, что уберегло Nvidia от немедленных прямых издержек на импорт чипов.
Однако тарифы на импорт из Китая затронут Nvidia, поскольку страна является как поставщиком ряда компонентов, так и важным рынком сбыта для компании (около 13% выручки в 2025 финансовом году).
Трамп также может объявить о введения тарифов в размере 25-100% на полупроводники, произведенные за рубежом, согласно его заявлениям в начале года. Если тарифы сделают зарубежное производство нерентабельным, компании понадобится ~4 лет для того, чтобы наладить производство в другом регионе.
Насколько компания устойчива к тарифам?
Несмотря на недавнюю коррекцию цен, вызванную тарифными рисками, NVIDIA сохраняет сильные позиции благодаря лидерству в ИИ. Этот мегатренд остаётся достаточно устойчивым, чтобы обеспечивать долгосрочный рост, даже при некотором замедлении. Влияние тарифов, вероятно, окажется ограниченным: около 47% продаж компании приходится на американский рынок, и даже при тарифе в 25% компания потеряет лишь ~3% валовой прибыли. В сценарии, где часть издержек перекладывается на покупателей, потери будут ещё ниже.
Рентабельность NVIDIA, по прогнозам аналитиков, останется в пределах 65-70% против текущих 75%, что всё ещё превышает показатели большинства конкурентов. Учитывая незначительное влияние тарифов, недавняя распродажа акций выглядит избыточной и обусловлена паническими настроениями. Это создаёт привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов, которые могут воспользоваться текущими ценами.
Основные риски
Основным риском для компании сейчас является слишком быстрое или слишком высокое введение тарифов на полупроводники. Если США внезапно и с минимальным предупреждением введут высокие тарифы на все импортируемые чипы, это может заметно отразиться на ближайших доходах Nvidia. Однако это крайне маловероятно, учитывая существенный ущерб самим США.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, учитывая способность перенести издержки и все еще высокий спрос на решения. Nvidia по-прежнему опережает конкурентов на 1-2 шага и, вероятно, сохранит лидерство в обозримом будущем, учитывая постоянный прогресс в технологиях. Текущая коррекция предоставляет выгодную точку для покупки. Компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста. В то же время, бумага торгуется с форвардным P/E в 22x - значительно дешевле среднего за пять лет в 40x.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба