Компания Циан представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка онлайн-платформы увеличилась на 12,2% до 12,99 млрд руб. в основном благодаря росту выручки от размещения объявлений и от медийной рекламы. Чистая прибыль Циана выросла на 45,7% до 2,46 млрд руб. за счет увеличения выручки, сокращения расходов на маркетинг, а также более чем двукратного роста финансовых доходов из-за увеличения процентных ставок в экономике. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 8.37, P/E = 14.67, Net debt/ EBITDA = -2.87.
Отметим, что после редомициляции компания утвердила рыночный выкуп акций после начала их торгов на Московской бирже. Рыночный выкуп будет финансироваться за счет накопленных Группой денежных средств. Размер выкупа ограничен 3 млрд руб., продолжительность составляет 12 месяцев. По заявлению менеджмента компании, выкуп нацелен на поддержание котировок ценных бумаг в случае необходимости и не носит обязательный характер.
Также менеджмент подтвердил планы по выплате специального дивиденда. Если предположить, что компания использует все 3 млрд руб., выделенные на процедуру выкупа ценных бумаг с рынка, остаток денежный средств для выплаты дивидендов (без учета результатов 2025 года) составит 6,22 млрд руб. или 88,91 руб. на акцию. Подчеркнем, что у компании отсутствуют капитальные вложения, поэтому все средства могут быть выплачены в качестве специального дивиденда, что обеспечит 17,26% дивидендную доходность к текущей цене 515 руб. Тем не менее, мы считаем, что 3 млрд руб., выделенные на выкуп акций с рынка, не будут потрачены полностью, так что специальный дивиденд может быть выше, но не более 100 руб. на акцию, так как предполагаем, что часть средств компания оставит на балансе.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «покупать» для ценных бумаг Циана на фоне позитивных результатов по итогам 2024 года и планов по выплате дивидендов. Как писали ранее, считаем оптимальным рассмотреть приобретение ценных бумаг после возобновления торгов, в связи с потенциальным навесом продаж и возможным изменением рыночной конъюнктуры из-за влияния макроэкономической и геополитической повестки. При условии выплаты специального дивиденда в указанном размере, ценные бумаги Циана имеют 42% потенциал роста на горизонте 6 месяцев до нашей целевой цены 730 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба