15 апреля 2025 Global Invest Fund
Несмотря на то, что инфляция остается на высоком уровне, уже видны первые признаки ее торможения. Это пока сходится с прогнозом Банка России, что пик будет достигнут в апреле. Этого еще недостаточно для снижения ставки. Однако дальнейшее смягчение риторики мы вполне может увидеть. И если пик действительно придется на апрель, то дальше нас ждет полноценное снижение. А стабильное снижение пару месяцев (май и июнь) уже будет тем самым аргументом для начала цикла снижения ставки.
🤔 Не пора ли задуматься об акциях, которые могут выиграть от снижения ставки?
Для самых смелых инвесторов (осторожно, есть риски!)
🏦 ВТБ — самый дешевый банк на рынке (0,34 капитала). Основная проблема — достаточность капитала. Со снижением ставки упадет рискованность заемщиков, и ВТБ сможет меньше отчислять на резервы.
💰 АФК Система — компания с огромным долгом. Со снижением ставки упадут процентные расходы. Это позволит компании вернуться к основной операционной деятельности — покупки активов.
📱 МТС Банк — банк выходил как история роста. Однако высокая ставка не позволила наращивать кредитный портфель темпами 30%+. Переход от компании роста к компании стоимости сильно сжал мультипликатор — P/B = 0,42х.
🏠 Самолет — возобновление активной стройки и снижение процентов по проектному финансированию поможет компании выбраться из текущего трудного положения.
Меньше риска, больше спокойствия
🏦 Совкомбанк — с ростом ставки сжалась процентная маржа. Поэтому при снижении ключа и удешевление фондирования, операционный бизнес банка принесет повышенный доход. Плюс переоценка облигационного портфеля (более 500 млрд руб.).
🚗 Европлан — основная доля клиентов компании это малый и средний бизнес. Сейчас малому бизнесу приходиться брать лизинг под 27-28%. Немногие бизнес-модели могут выдержать такую ставку. Снижение ключа позволит бизнесу продолжит наращивать кредитный портфель.
Идеи для самых консервативных инвесторов — переоценка за счет снижения требуемой доходности к дивидендам
⛽️ Транснефть — компания заплатит около 160-180 руб. в этом году и 200 руб. дивами в следующем. Поэтому мы получаем аналог ОФЗ, но с индексируемым купоном. Плюс есть возможный опцион на снижение налогового бремени.
🔖 HeadHunter — у бизнеса фактически нет капитальных расходов и весь денежный поток компания может направлять на дивиденды. Дивидендная доходность по итогам года 2025 составит 13% и 16% по итогам 2026 года.
Коррекция на прошлой неделе дала прекрасные возможности набрать позиции. Однако не стоит переживать, если не успели прикупить бумаг. Первый квартал вряд ли принесет сильные отчеты. На них можно и подумать о потенциальной покупке.
🤔 Не пора ли задуматься об акциях, которые могут выиграть от снижения ставки?
Для самых смелых инвесторов (осторожно, есть риски!)
🏦 ВТБ — самый дешевый банк на рынке (0,34 капитала). Основная проблема — достаточность капитала. Со снижением ставки упадет рискованность заемщиков, и ВТБ сможет меньше отчислять на резервы.
💰 АФК Система — компания с огромным долгом. Со снижением ставки упадут процентные расходы. Это позволит компании вернуться к основной операционной деятельности — покупки активов.
📱 МТС Банк — банк выходил как история роста. Однако высокая ставка не позволила наращивать кредитный портфель темпами 30%+. Переход от компании роста к компании стоимости сильно сжал мультипликатор — P/B = 0,42х.
🏠 Самолет — возобновление активной стройки и снижение процентов по проектному финансированию поможет компании выбраться из текущего трудного положения.
Меньше риска, больше спокойствия
🏦 Совкомбанк — с ростом ставки сжалась процентная маржа. Поэтому при снижении ключа и удешевление фондирования, операционный бизнес банка принесет повышенный доход. Плюс переоценка облигационного портфеля (более 500 млрд руб.).
🚗 Европлан — основная доля клиентов компании это малый и средний бизнес. Сейчас малому бизнесу приходиться брать лизинг под 27-28%. Немногие бизнес-модели могут выдержать такую ставку. Снижение ключа позволит бизнесу продолжит наращивать кредитный портфель.
Идеи для самых консервативных инвесторов — переоценка за счет снижения требуемой доходности к дивидендам
⛽️ Транснефть — компания заплатит около 160-180 руб. в этом году и 200 руб. дивами в следующем. Поэтому мы получаем аналог ОФЗ, но с индексируемым купоном. Плюс есть возможный опцион на снижение налогового бремени.
🔖 HeadHunter — у бизнеса фактически нет капитальных расходов и весь денежный поток компания может направлять на дивиденды. Дивидендная доходность по итогам года 2025 составит 13% и 16% по итогам 2026 года.
Коррекция на прошлой неделе дала прекрасные возможности набрать позиции. Однако не стоит переживать, если не успели прикупить бумаг. Первый квартал вряд ли принесет сильные отчеты. На них можно и подумать о потенциальной покупке.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба