Начало года для компании Xiaomi оказалось весьма результативным. Ранее, мы уже писали о впечатляющих финансовых успехах Xiaomi на фоне роста спроса в разных направлениях, в том числе электротранспорта. Сегодня мы внимательно рассмотрим успехи компании за первый квартал 2025 года.
✅ Xiaomi #1810
🎯 Целевая цена – HK$59, потенциал роста +32%
Электромобили - расширение производства идет по плану
15 апреля завод Фазы II Xiaomi по производству электромобилей в Пекине получил одобрение от властей, что позволяет начать пробное производство уже в следующем месяце. Предприятие позволит производить дополнительно 100 тыс. авто в год. Xiaomi активно наращивает производство электромобилей и планирует выпустить новую модель YU7 в июне-июле 2025 года, несмотря на сообщения о возможных задержках.
29 марта произошёл инцидент с автомобилем SU7, который столкнулся с барьером на и загорелся. Авария связана с ручной активацией системы ассистирования водителем, которая подала тревожный сигнал за 4 секунды до столкновения. Власти отметили, что неправомерное использование ручного режима стало причиной аварии. Несмотря на инцидент, спрос на SU7, включая версии Pro/Max, остался высоким.
По оценкам аналитиков, поставки SU7 в этом и следующем году составят 320 и 335 тыс. единиц, соответственно, против 140 тыс. в прошлом году. В это же время, продажи YU7 достигнут 85 тыс. и 360 тыс. При этом, ожидается повышение средних отпускных цен за счет роста доли версий Pro/Max в продажах, которые пользуются повышенным спросом.
Смартфоны - новый лидер в Китае
Мировые поставки смартфонов выросли на 1% г/г в 1-м квартале 2025 года, согласно данным Canalys и IDC. Xiaomi удержала 14% рынка с поставками 41.8 млн устройств. В Китае поставки выросли на впечатляющие 40% г/г до 13.3 млн, что на 18-23% выше средних прогнозов, благодаря субсидиям и росту продаж устройств среднего класса и премиум-сегмента после выпуска серии Xiaomi 15.
Xiaomi теперь занимает 1-е место в Китае с долей рынка 18.6%, что на 4.8 п.п. больше по сравнению с прошлым годом.
Макроэкономическая неопределенность, вызванная повышением тарифов, может повлиять на выручку Xiaomi за рубежом (46% от продаж за 2024 год). Однако прямое влияние от тарифов США на китайский импорт минимально. Доля смартфонов Xiaomi и IoT-устройств на рынке США незначительна.
💎Xiaomi продолжает демонстрировать сильный прогресс в производстве электромобилей, несмотря на инцидент с моделью SU7. В сфере смартфонов компания продолжает наращивать позиции, особенно в Китае, несмотря на вызовы макроэкономической неопределенности. Мы продолжаем держать бумаги компании в наших портфелях, несмотря на ряд рисков.
Текущая коррекция предоставляет выгодную точку для формирования позиции. Форвардный P/E приблизился к среднему за пять лет значению. На наш взгляд, более высокая премия к оценке оправдана, учитывая быстрый захват доли на рынке, улучшенный профиль роста/рентабельности и присутствие как в сегменте потребительской электроники, так и EV.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба