Золото кратковременно подскочило до рекордного уровня 3509,90$ за унцию во вторник, после чего скорректировалось на фоне фиксации прибыли. Биткоин превысил отметку 90.000$, а индекс доллара США колебался вблизи трёхлетнего минимума.
По словам Акселя Мерка, президента и инвестиционного директора Merk Investments, а также управляющего фондом ASA Gold and Precious Metals Fund, эти движения могут свидетельствовать о более глубоких структурных изменениях в мировой финансовой системе.
«Я иногда называю золото самым прямым индикатором ошибок наших политиков», - отметил Мерк в интервью Kitco News. - «То, что изменилось - это то, что пошлины начали искажать финансовые потоки».
Мерк сравнил финансовую систему США с хедж-фондом, где как иностранные, так и внутренние участники занимают доллары для инвестиций за рубежом. «Когда нарушаются торговые потоки, это неизбежно сказывается и на финансовых потоках», - пояснил он. - «А это означает, что меньшее количество средств будет возвращаться обратно в страну... а значит, дефициты в будущем придётся всё чаще финансировать за счёт внутренних ресурсов».
Центральные банки, включая Народный банк Китая, активно скупают золото. На вопрос, является ли это частью процесса дедолларизации, Мерк ответил: «Безусловно. В перспективе может измениться структура распределения активов, и золото здесь - один из бенефициаров».
На фоне того, что МВФ понизил прогноз глобального роста до 2,8% - самого низкого уровня со времён пандемии, а доходности по американским облигациям превысили 4,37%, Мерк предупредил: «Стоимость ведения бизнеса растёт. Мир становится дорогим местом для экономической активности».
Недавние публичные нападки Дональда Трампа на главу ФРС Джерома Пауэлла лишь подлили масла в огонь рыночной волатильности: Трамп назвал Пауэлла «мистером опоздавшим» и «абсолютным неудачником». Мерк предостерёг: «Если ставки будут снижены, это может быть воспринято как результат политического давления». И добавил: «Если вмешательство действительно окажется не просто риторическим, а реальным, мы увидим это по долгосрочным инфляционным ожиданиям. Пока таких признаков нет».
Мерк советует внимательно следить за тем, кто сменит Пауэлла после окончания его срока в 2026 году. «Этот выбор даст рынку понять, насколько велико влияние Трампа», - сказал он, упомянув слухи о возможной кандидатуре Кевина Уорша. - «Если он действительно станет следующим председателем ФРС, я бы предположил, что независимость регулятора будет сохранена».
Тем не менее, Мерк отмечает наличие серьёзных рисков. «Фундаментальный риск - это изменение внутренней архитектуры финансовой системы», - подчеркнул он. - «Стоимость заимствований для США, скорее всего, останется повышенной на длительный срок».
Что касается золота, Мерк отметил: «Мы пока не наблюдаем ажиотажа со стороны розничных инвесторов… Ничего экстраординарного на этом фронте нет». Он подчеркнул, что «золото не обладает высокой ликвидностью на фоне глобальных рынков капитала. Поэтому при бегстве в золото возможны резкие колебания цен… И я считаю, что волатильность может только усилиться».
На вопрос, как должен выглядеть сбалансированный инвестиционный портфель в условиях новой реальности, Мерк ответил: «Такой, с которым вы сможете спокойно спать по ночам… Вы должны регулярно смотреть на свой портфель. И если вас тревожит волатильность, значит, вы взяли на себя слишком много рисковых активов».
Для самого Мерка золото остаётся стратегической частью портфеля. «Лично я толерантен к риску и держу значительную долю в золоте и золотодобыче, но навязывать это другим не собираюсь», - подытожил эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба