Группа Позитив представила финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО.
Финансовые показатели за отчетный период:
• Выручка составила 2 344 млн руб., сократившись к IV кварталу 2024 г. на 84% в связи с особенностями учетной политики. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка увеличилась на 4,5%. В то же время объем отгрузок составил 3,8 млрд руб. (+111% г/г). Результаты демонстрируют результат переноса контрактов с конца 2024 г. на I квартал 2025 г.
• Показатель EBITDA отрицательный, составляет -1 575 млн руб. Снижение относительно I квартала 2024 г. составило 37,5%. Ситуация отражает слабый рост выручки в совокупности с более сильным ростом операционных расходов. Вследствие особенностей учетной политики сравнение к прошлому кварталу нецелесообразно.
• Убыток составил 2 774 млн руб., увеличившись по сравнению с I кварталом 2024 г. на 86,7% г/г. Причиной стал рост операционных расходов (+ 19,5% г/г) компании при относительно небольшом росте выручки.
• Отношение чистого долга к EBITDA 1,92х снизилось по сравнению с 2,97х на конец прошлого года. Стоит заметить, что на I квартал 2024 г. отношение чистого долга к EBITDA составляло 0,42х.
• Капитальные вложения составили 2 001 млн руб., увеличившись на 10,4% относительно IV квартала 2024 г. Относительно I квартала 2024 г. капитальные вложения выросли на 48%.
В 2025 г. компания планирует возвращение к таргетируемым темпам роста бизнеса и его маржинальности. Компания утверждает, что при формировании бюджета на финансовый 2025 г. придерживалась консервативного подхода, что позволило снизить расходы, в том числе на маркетинг, отраслевые мероприятия и поддержку бизнеса.
Взгляд БКС. Компания сообщила о росте отгрузок в I квартале 2025 г. до 3,8 млрд руб. против 1,8 млрд руб. годом ранее, однако мы больше следим за выручкой. Надеемся, что меры по стабилизации издержек принесут свои плоды и начиная со II–III кварталов 2025 г. операционные расходы стабилизируются. Пока сохраняем «Негативный» взгляд на акции Группы Позитив.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба