Мы сохраняем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне $88,7 c потенциалом роста на 32% для бумаг NextEra Energy.
Бизнес NextEra Energy демонстрирует сравнительно высокие темпы роста, чему способствует активное расширение установленных мощностей на фоне увеличения энергопотребления в США. При этом ключевые риски, в частности изменения в энергетической политике при Дональде Трампе и негативные эффекты торговых войн, пока не оказывают существенного влияния на финансовые показатели компании. В связи с этим мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы акций NextEra Energy.
NextEra Energy (NEE) — крупнейшая по рыночной стоимости коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики.
Отчет за I квартал 2025 года оказался сильным. Совокупная выручка NextEra Energy выросла на 9,0% г/г до $6,25 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 8,8% г/г, до $0,99, что существенно выше наших ожиданий на уровне $0,94. Ключевым драйвером роста стали доходы от ввода в эксплуатацию новых генерирующих и накопительных мощностей.
Менеджмент подтвердил среднесрочный прогноз: ожидается, что скорр. EPS будет расти в среднем на 6–8% в год в 2024–2027 гг.
NextEra Energy продолжает активно наращивать объем установленных мощностей. В I квартале 2025 года флоридская FPL ввела в эксплуатацию 894 МВт новых солнечных мощностей, а подразделение «зеленой» энергетики NEER увеличило портфель заказов на 3,2 ГВт за счет новых проектов в сфере ВИЭ и систем накопления энергии. Компания сохраняет план по наращиванию активов под управлением NEER до 70 ГВт к 2027 году.
Воздействие торговых войн на бизнес NextEra Energy пока остается ограниченным. По оценкам руководства, эффект от действующих пошлин составит около $150 млн до 2028 года, что эквивалентно лишь 0,2% от общей инвестиционной программы компании. Кроме того, NextEra Energy не затронули недавно введенные США заградительные тарифы в размере до 3521% на импорт солнечных панелей из стран Юго-Восточной Азии. Уже сейчас компания закупает ветряные турбины у американских производителей и стремится к локализации цепочек поставок компонентов для энергонакопителей.
Подразделение FPL инициировало процедуру пересмотра базового тарифа с целью увеличения регулируемой выручки. В случае одобрения тарифы будут увеличены на $1,5 млрд в 2026 году и на $927 млн в 2027 году.
Оценка акций NextEra Energy по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также при помощи модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал роста на 32% от текущего уровня.
В ближайшие 12 месяцев дивиденды NextEra Energy составят около $2,32 на акцию. Это соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 3,4%. Компания сохраняет планы по ежегодному увеличению дивидендов на 10% как минимум до конца 2026 года.
Среди ключевых рисков мы выделяем природные катастрофы, потенциальное сокращение господдержки «зеленой энергетики» при Трампе, а также рост капитальных затрат на строительство газовых ТЭС. В 2024 году через зону деятельности FPL прошли три мощных урагана — «Дебби», «Хелен» и «Милтон», вызвавшие массовые отключения электроэнергии у миллионов клиентов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба