Компанию часто считают защитной и приравнивают к квазиоблигациям. Котировки находятся на нижней границе многолетнего боковика. Использовать ли текущие уровни для покупки?
📍 Энергетик прежде всего известен стабильной див. политикой. Ежегодно выплачивают 25% ЧП. Низкий payout влияет на недорогую оценку, но доходность последние 3 года стабильна на уровне 8-9% и является лучшей в секторе энергогенерации (не путать с распределением энергии, где представлены Россети).
📍 Во-вторых, с 2016 года имеют отрицательный чистый долг. В отрасли есть аналогии – Юнипро и Мосэнерго. Первый не платит дивиденды, у второго выплаты снижаются, в отличие от IRAO.
📍 Комфортный баланс способствует накоплению денежной подушки. Сейчас это около 80% капитализации. 300 b₽ лежат на депозитах и приносят компании проценты размером в половину годовой EBITDA. Растет ЧП и дивиденды, из-за чего IRAO и считается бенефициаром высокой ставки.
🤔 Как воспользоваться этим?
Котировки находятся около нижней границы локального боковика. Покупка на уровне 3,5-3,6 ₽ может дать 10% ценовой апсайд на горизонте нескольких месяцев. Либо позволит зафиксировать 10% дивидендную доходность. Неплохой среднесрочный профит для консервативной истории.
Пока ЦБ не перешел к смягчению ДКП, Интер РАО будет зарабатывать на своей кубышке. Но снижение ставки может начаться в 3 квартале. Кэш уже понемногу расходуется, так как начинается 5-летний период активного капекса. Формально, IRAO это и дешево и у нижней границы боковика. Но компания сугубо защитная и потенциал роста тут ограничен. Конечно, котировки будут расти вместе с рынком. Но бенефициары снижения ставки дадут куда более сильный буст, нежели IRAO, которая проигрывает от их снижения.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба