В пятницу, 2 мая, крупнейшие американские нефтегазовые мейджоры Exxon Mobil и Chevron представят отчётность за первый квартал 2025 года. Мы ожидаем, что выручка Exxon Mobil вырастет на 3,8% г/г до $ 86,2 млрд, но скорректированная чистая прибыль на акцию может снизиться на 16,5% г/г до $ 1,72. Chevron может увеличить выручку на 0,8% г/г до $ 49,1 млрд и сократить скорр. EPS на 28,7% г/г до $ 2,09.
Exxon Mobil и Chevron: прогноз основных финпоказателей за 1 квартал 2025 г. ($ млрд)
Основным фактором ухудшения финансовых результатов нефтяников могло стать снижение цен на нефть марки WTIна 7,2% г/г до $ 71,5 за баррель. Также давление на прибыльность, вероятно, оказала более низкая маржинальноть переработки в Штатах. При этом отметим, что поддержкой для выручки ExxonMobil стало приобретение крупной нефтедобывающей компании Pioneer Natural Resources, завершившееся год назад.
В то же время основное ухудшение рыночной конъюнктуры на рынке нефти началось со второго квартала, когда произошла активизация торговых войн. На этом фоне, на наш взгляд, основное внимание инвесторов будет приковано к комментариям менеджмента относительно способности компаний поддерживать текущий объём выплат акционерам и реализовывать проекты развития в условиях снизившихся цен. По нашим оценкам, если цены на нефть сохранятся вблизи текущих уровней, обе компании могут вынуждены снизить темпы обратного выкупа акций.
На этом фоне локально мы негативно смотрим на акции Exxon Mobil – наша целевая цена по ним составляет $ 93,9, даунсайд – 13,3%. При этом наша целевая цена по акциям Chevron составляет $ 167,4, апсайд – 20,2%. В последние кварталы акции Chevron неоправданно отстали от акций Exxon Mobil, несмотря на более высокий объём выплат акционерам. В то же время, если конъюнктура на рынке нефти не улучшится, мы будем вынуждены понизить целевую цену по акциям Chevron.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба