Три новых выпуска ВДО для терпеливых инвесторов

В данном обзоре разберем три новых выпуска ВДО на первичном рынке облигаций (IBO).

ВДО – облигации, предлагающие повышенную относительно рынка доходность.

При инвестиции в высокодоходные бумаги крайне важно оценивать финансовое состояние эмитента и его платежеспособность.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.

СИБИРСКИЙ КХП-001P-03
Об эмитенте

ООО «Сибирский комбинат хлебопродуктов» — агропромышленный комплекс, включающий элеватор, мукомольный и комбикормовый заводы, а также собственный железнодорожный терминал.

Согласно отчету компании по итогам 2024г:

Выручка: 1,27 млрд руб. (+9,8% г/г);

Чистая прибыль: 43,9 млн руб. по сравнению с убытком в 4,6 млн руб. годом ранее;

Долгосрочные обязательства: 675 млн руб. (+178% г/г);

Краткосрочные обязательства: 447 млн руб. (+25,7% г/г).

Параметры выпуска

Серия: 001Р-03;

Планируемый объем: 150 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентировочный купон: 25,5%;

Выплата купона: 12 раз в год;

Срок: 3 года и 11 мес.;

Рейтинг: BB (стабильный) от АКРА;

Дата размещения: 29 апреля;

Оферта: да (call – опцион в даты 13,26,38 купонов);

Амортизация: да (по 7,5% в даты 16,19,22,25,28,31,34,37,40,43,46 купонов, 17,5% в дату погашения;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

На вторичном рынке торгуется один выпуск от эмитента:

СибКХП1Р2 со ставкой купона 17,5% и датой погашения в январе 2028г. (YTM 25,4%);

Новый выпуск предлагает привлекательную ставку купона относительно аналога на вторичном рынке, но на фоне выпусков от других эмитентов из рейтинговой группы бумага не выделяется. Выпуск мог стать интересной идеей для того, чтобы зафиксировать ставку 25,5% на несколько лет вперед, однако чрезмерное количество амортизаций и call-оферта начиная с 16 купона не позволят долгосрочному инвестору зафиксировать доходность.

СТЕЛЛАР ГРУП РУС-001P-01
Об эмитенте

ООО «Стеллар Груп Рус» - производитель алкогольных напитков. Активно сотрудничает с лидерами рынка и предлагает широкую линейку продукции: виски, водка, ром, джин, бурбон и другие напитки.

Согласно отчету компании по итогам 2024г:

Выручка: 1,37 млрд руб. (+ 816% г/г);

Чистая прибыль: 102,9 млн руб. (рост в 18 раз г/г);

Долгосрочные обязательства: 109,2 млн руб.;

Краткосрочные обязательства: 237,6 млн руб.

Параметры выпуска:

Серия: 001Р-01;

Планируемый объем: 100 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентировочный купон: КС + 350 б.п.;

Выплата купона: 12 раз в год;

Срок: 1 год;

Рейтинг: B+ от Эксперт РА;

Дата размещения: 29 апреля;

Амортизация: нет.

Новый выпуск станет дебютным для компании.

Несмотря на низкий кредитный рейтинг, компания бурно развивается и является финансово устойчивой. Но, если взглянуть на параметры выпуска, то бумага выглядит сомнительно на фоне проверенных эмитентов с кредитным рейтингом «А» и выше, предлагающих схожие параметры. Также стоит отметить длину бумаги. Срок до погашения всего 1 год.

В данный момент на рынке большое количество ВДО c более привлекательными параметрами.

СЕГЕЖА ГРУПП-003P-05R
Об эмитенте:

ГК "Сегежа" - один из российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. В состав холдинга входят российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. География представительств группы охватывает 11 государств. Продукция реализуется в 100 странах мира.

Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО):

Выручка: 101,9 млрд руб. (+15% г/г);

Чистая убыток: 22,3 млрд руб. (+33% г/г);

Долгосрочные обязательства: 109,4 млрд руб. (+8,6% г/г);

Краткосрочные обязательства: 96 млрд руб. (+14,2% г/г);

Чистый долг: 147,9 млрд руб.

Параметры выпуска:

Планируемый объем: 10 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентировочный купон: КС + 5%;

Выплата купона: 12 раз в год;

Срок: 15 лет;

Рейтинг: BB+ от Эксперт РА;

Дата размещения: 30 апреля;

Оферта: да (через 2 года).

На вторичном рынке торгуются два выпуска с плавающим купоном от эмитента. Обе бумаги имеют привязку к ставке RUONIA.

Сегежа3Р4R со ставкой купона RUONIA + 4,3% и погашением в апреле 2027г. (текущая доходность 29,74%);

Сегежа3Р3R со ставкой купона RUONIA + 3,8% и погашением в сентябре 2026г. (текущая доходность 29,25%);

Новый флоутер предлагает инвестору схожий уровень доходности и схожий срок до погашения ввиду предусмотренной в 2027г. оферты.

Резюме
Представленные в подборке бумаги выходят на первичный рынок с весьма скромными параметрами, поэтому терпеливые инвесторы могут ожидать повышение их доходности после размещения ввиду возможного падения их цены.

Из выпусков, предлагающих сопоставимую доходность, но имеющих более высокий рейтинг с возможностью зафиксировать доходность на длительный срок, можно отметить: