Недавно BYD отчиталась о результатах первый квартал 2025 года. Предыдущие отчеты демонстрировали высокую успешность компании и устойчивый рост. Рассмотрим, как изменилась ситуация в новом году.
✅ BYD #1211
🎯 Целевая цена - HK$470, потенциал роста +23%
Основные моменты
Чистая прибыль компании составила $1.26 млрд (+102%), около середины объявленного компанией диапазона $1.17-1.38 млрд. BYD показала валовую рентабельность на уровне 20.1% (-0.6 п.п. г/г) при снижении средней отпускной цены автомобилей на 11% г/г. Операционная маржа составила 3.3% (+0.1 п.п. г/г), что указывает на эффективность масштабирования и контроля затрат в условиях ценовой конкуренции.
Высокие темпы роста связаны с увеличением объемов продаж. BYD поставила 1 млн NEV (+60% г/г, -34% кв/кв), достигнув 35.1% доли на рынке NEV в Китае (+2.9 п.п. г/г). Продажи премиальных брендов (Denza, Fangchengbao, Yangwang) составили 5.3% общего объема (+1.2 п.п. кв/кв).
Зарубежные поставки достигли 206 тыс. (+111% г/г, +73% кв/кв), что составляет 21% общего объема. Прогнозируется рост средней цены продажи (ASP) на 8% в следующем квартале благодаря увеличению доли премиум-сегмента и экспорта. Это должно обеспечить поддержку на фоне высокой конкуренции.
💎 Результаты подтвердили, что компания остается лидером на китайском рынке, продолжая постепенно захватывать долю за счет широкого модельного ряда и технологического превосходства. При этом, компания хорошо позициоинрована для международной экспансии, учитывая лучшее соотношение цены/качества, а также вертикальную интеграцию производства, что позволяет выходить на новые рынки почти без ущерба для рентабельности.
Несмотря на ралли в котировках, акции BYD торгуются ниже среднего 12-месячного форвардного P/E, оставаясь привлекательными для инвесторов. Важно отметить, что компания не подвержена рискам со стороны тарифов, учитывая почти полное отсутсвие поставок в США. Однако сохраняется косвенная угроза тарифов – замедление глоабльной экономики может негативно повлиять на продажи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба