IPO-2025: а где все?

Прошло почти полгода, а на российском рынке — всего одно IPO. Разместился один JetLend #JETL, остальные пока сидят «на заборе».

Казалось бы: ставки высокие, кредиты дорогие. Занимать под 21% и выше — больно. IPO кажется логичной альтернативой: привлёк деньги через рынок — и вперёд.

Но не бегут. Потому что инвесторы не дураки. При такой ставке они хотят выше доходность = выше дисконт = ниже оценка. Ну а владельцы бизнеса мечтают продать долю подороже. В итоге «не сошлись в цене».

А госкомпании что? Партия государство сказало: «надо выйти на биржу», поскольку IPO повысят капитализацию рынка. Но даже им сейчас размещаться невыгодно – и они не спешат.

🤔 Кто-то все-таки придет? Несколько имён звучат (без точных дат):

➖Skillbox (VK Group) — выпуск зарегистрирован ЦБ, IPO может пройти во второй половине 2025 или в 2026
➖Суточно.ру — компания говорит о полной готовности, но ждёт подходящего «окна»
➖Дом.РФ планирует привлечь около 15 млрд руб. через IPO во второй половине года
➖Сибур обсуждает выход с пакетом около 2% акций, готовность есть, но сроки плавают

Также на слуху Авито, Арлифт, Биофарм, Нанософт, VK Tech — но пока всё на уровне «мы подумаем».

А каковы ожидания?

➖Сбер говорит про 15–20 IPO в 2025 году
➖ВТБ — уже осторожнее: максимум 10–15
➖БКС считает, что 30–50 компаний в «разной степени готовности», но пока почти все замерли в ожидании сигнала от ЦБ.

А ЦБ пока дает не совсем то, что все так ждут. Он анонсировал новые правила для IPO: больше прозрачности, аллокации, отчётов, стабилизации цены. Само по себе это хорошо, но мотивацию «айпиошников» может еще сбить. Тем более, при дефиците кадров по подготовке к IPO.

🤷‍♀️ Итого: IPO есть. Только пока — в теории. Большинство компаний ждёт. Кто-то — снижения ставок, а кто-то — оценки.

Но потенциал большой: и с точки зрения количества кандидатов, и желания государства раскачать рынок. Вопрос в цене. В прямом и переносном смысле.