Снижение пошлин США на товары Китая до 30% и снижение пошлин Китая на товары США до 10% являлось недосягаемой мечтой рынков, но реакция была достаточно слабой.
Инфляция CPI США в апреле снизилась, блок ключевых данных в США в четверг вышел смешанным, но инфляция PPI США также показала снижение в апреле.
Однако ревизия вверх инфляции PPI США за март была настолько огромной, что вызвала подозрение в махинациях бюро статистики США.
В марте повышение пошлин США было ограниченным товарами Канады и Мексики с секторальными пошлинами на сталь и алюминий, повышение пошлин в апреле для всего мира и на товары Китая на 125% должны быть привести к ещё большему скачку инфляции, но данные это не отобразили, хотя ревизия вверх за март автоматически снизила рост инфляции в апреле.
Выступление главы ФРС Пауэлла касалось общего пересмотра политики, т.е. акцентов, ибо сам мандат и его уровни изменить может только Конгресс США.
Но Джей отметил, что проблемы с цепочкой поставок могут привести к росту инфляции.
Пятничный отчет Мичигана сообщил о продолжающемся падении настроений потребителей на фоне вертикального роста инфляционных ожиданий.
Рынки отреагировали интересно на данный отчет: трейдеры снизили шансы на то, что доллар станет следующей валютой кэрри, уменьшив ожидания по темпам и срокам снижения ставок ФРС, что привело к росту доллара.
Но отчет Мичигана свидетельствует в пользу грядущей стагфляции, а рецессия на фоне роста инфляции сомнительна по потокам капитала.
Агентство Moody's после закрытия фондового рынка снизило рейтинг США на одну ступень от ААА, рынки отреагировали уходом от риска на фоне падения доллара.
Реакция рынков странная, ибо действие Moody's ничего не решает для инвесторов, предыдущие снижения рейтинга США агентствами S&P и Fitch уже лишили США высшего инвестиционного рейтинга, что оказало влияние на состав портфелей пенсионных фондов и хедж-фондов в 2023 году.
Тем не менее, Moody's сделало акцент на доходностях ГКО США, обслуживание госдолга США действительно составляет львиную долю федеральных доходов.
Дальнейший позитив будет проблематичным.
Даже если Трамп в понедельник объявит о торговом соглашении со Швейцарией или Индией – это мало что изменит.
Соглашение с Индией понятно, но нужно соглашение с Японией в первую очередь, очевидно, что переговоры с ЕС будут проблематичными и Трамп может пойти на соглашение с ЕС только при повышении пошлин ЕС на товары Китая.
Трамп хочет ввести секторальные пошлины как минимум на фармацевтику, что ударит по ЕС, чипы под вопросом.
Трамп намерен в течение 2-3 недель самостоятельно установить пошлины на товары ряда стран, в соглашении с которыми он не заинтересован.
Компании ритейла сообщают о повышении цен с мая и ожидании падения потребительского спроса.
Если не будет чуда – рынки ожидает очередная волна боли, при этом для банкротств ещё рано.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Цель ГП была исполнена и сейчас евродоллар находится на развилке.
На текущий момент с долей уверенности можно сказать одно: перехай 1,1424 с большим шансом приведет к перехаю года.
— S&P500.
Коррекция на фондовом рынке логична, но пока большая нисходящая коррекция маловероятна, для неё нужен сильный негатив с истинным пробоем желтой поддержки.
Вводная к открытию недели
Внимание участников рынка на предстоящей неделе будет сфокусировано на торговых переговорах и геополитике.
На текущий момент позитив от снижения пошлин США и Китая во многом уже в цене в то время, как новых торговых соглашений, кроме рамочного по Британии, США пока не подписали.
На подходе соглашения США с Индией и Швейцарией, но они тоже частично уже в цене.
Пятничное снижение рейтинга США Мудис не меняет общий рейтинг США, т.к. США потеряли рейтинг ААА ещё в 2023 году, но это снижение может усилить противостояние фискальных ястребов в Конгрессе США и отдалить принятие налоговой реформы Трампа.
Давление администрации Трампа и лично Трампа на Walmart по пошлинам указывает на любой иной подход, кроме капитализма, что вряд ли позитивно для инвесторов.
По геополитике у Трампа тоже нет прогресса ни по Украине, ни по Ирану, ни по хуситам с Газой.
Советники Трампа выражают надежды на прорыв в вопросе 30-дневного прекращения огня в Украине после телефонного звонка Трампа Путину в понедельник, но есть сомнения в том, что звонка будет достаточно, необходима личная встреча.
Британия и ЕС проведут в понедельник саммит, на котором будут сделаны первые официальные шаги к подписанию соглашения, которое по сути является антиБрексит.
Саммит минфинов и глав стран G7 20-22 мая будет интересен с точки зрения возможных утечек по валютным требованиям США к другим странам, минфин США Бессент будет на нем присутствовать, как и глава ФРС Пауэлл.
На предстоящей неделе будет очень много выступлений членов ФРС, но их позиция «выжидания» вряд ли изменится до публикации данных по инфляции США за май в середине июня.
Важный аукцион США будет один – 20-летки в среду на сумму 16 млрд долларов.
Из традиционных событий самими важными отчетами станут PMI Еврозоны и Британии за май в первом чтении в четверг.
Блок данных Китая утром понедельника окажет влияние на аппетит к риску на открытии недели.
На фунт повлияет отчет по инфляции и розничные продажи Британии.
Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Саммит ЕС и Британии.
Блок данных Китая во главе с розничными продажами и промышленным производством.
Инфляция цен потребителей Еврозоны за апрель в финальном чтении.
Телефонный разговор Трампа и Путина в 17.00мск.
Ожидаются торговые переговоры США и Индии.
— Вторник:
Начало саммита минфинов и глав ЦБ стран G7, 20-22 мая.
Заседание ЦБ Китая с решением по ставке в 4.15мск.
Решение по ставке РБА в 7.30мск.
Инфляция цен потребителей Канады.
Индекс доверия потребителей Еврозоны.
— Среда:
Отчет по инфляции Британии.
Аукцион 20-летних ГКО США.
— Четверг:
PMI Еврозоны за май в первом чтении.
Индекс Германии IFO.
PMI Британии за май в первом чтении.
Недельные заявки США по безработице.
PMI США за май в первом чтении.
Продажи жилья США на вторичном рынке.
— Пятница:
Розничные продажи Британии.
ВВП Германии за 1 квартал.
Розничные продажи Канады.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба