Сегодня совет директоров рекомендовал выплатить на привилегированные акции дивы в размере 8,5 руб. Достаточно неплохая доходность, но рынок огорчился, и на это есть несколько причин:
— Дивиденд на префы оказался ниже ожиданий. Рынок ждал 9-9,5 руб. на акцию.
— По косвенным данным компания сохраняет высокую валютную составляющую своей кубышки. Из-за этого могла понести в первом квартале значительный убыток на фоне укрепления рубля.
Префы Сургута традиционно рассматриваются как ставка на девальвацию. В связи с устойчивым рублем с начала года у инвесторов остается все меньше надежд на положительную валютную переоценку, которая может случится только при курсе выше 101,6 руб. на 31.12.2025.
— Перспективы компании после санкций и слабое раскрытие. Более глобальные факторы, которые также могли оттолкнуть инвесторов. Падение прибыли до 92,2 млрд руб. (-31% г/г) еще до санкций и давления курса также настораживает.
Дивиденд по обычным акциям немного подрос. Компания удерживает статус дивидендного аристократа с доходностью 4%.
⭐️Мнение GIF
Сургутнефтегаз предлагает одну из самых высоких доходностей на рынке. Однако ключевой вопрос в воспроизводимости крупной выплаты. Операционный бизнес приносит компании 5-6 руб. (не забываем, что компания в SDN-листе), что вместе с процентными доходами даст еще около 2 руб.
👉 Основной фактор неопределенности — курс. В этом году он часто вел себя вопреки ожиданиям рынка и стал слабопредсказуемым. Мы считаем рубль переукрепившимся и предпочитаем отыгрывать это через валютные облигации.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба