Российский фондовый рынок продолжает испытывать давление: инвесторы сталкиваются с разочарованиями в дивидендной политике крупнейших эмитентов, слабыми корпоративными отчетностями и неопределенностью в денежно-кредитной политике. О текущих тенденциях рассказал эксперт российского фондового рынка Ярослав Кабаков на канале РБК.
Ожидания по дивидендам «Газпрома» стали одной из ключевых тем последних недель, по мнению Ярослава Кабакова. Рост котировок более чем на 4% на фоне надежд на щедрые выплаты сменился падением – инвесторы не дождались официального подтверждения от совета директоров. Гораздо более определенной оказалась ситуация с отчетом «Газпром нефти»: выручка компании сократилась почти на 9%, а чистая прибыль – на 42%. Операционная прибыль снизилась почти вдвое. Как отметил Кабаков, на результаты повлияли слабая конъюнктура на рынке нефти, санкции и крепкий рубль.
«Результаты можно считать откровенно слабыми», – подчеркнул он, комментируя отчетность нефтяной компании.
Слабее ожиданий оказались и дивиденды «Сургутнефтегаза»: привилегированные акции получат 8,5 рубля, обыкновенные – 90 копеек. Несмотря на формально высокую доходность по «префам» (16%), рынок отреагировал негативно. Кабаков пояснил, что инвесторы рассчитывали на большую щедрость, а непрозрачность бизнеса компании лишь усиливает неопределенность.
Отчеты компаний: признаки охлаждения
Аналогичные негативные тренды, по словам эксперта, наблюдаются и в других секторах, включая черную металлургию. Поддерживающие факторы – вроде высоких цен на экспорт – уже не работают, а курс рубля и высокая ключевая ставка продолжают снижать рентабельность.
Кабаков отметил, что все больше компаний отказываются от дивидендных выплат, и эта тенденция может усилиться. Разочарование принес и отчет Мосбиржи. Несмотря на рост комиссионных доходов на 27%, чистый процентный доход упал почти вдвое, а EBITDA снизилась на 31,5%. Эксперт указал на рост операционных расходов и падение чистой прибыли почти на треть. Инвесторы, по его словам, начинают сомневаться в устойчивости бизнес-модели площадки.
«Высокие ставки перестали быть гарантией прибыли, а размещение средств стало зависимым от рыночной конъюнктуры», – отметил Кабаков.
Денежно-кредитная политика: когда ждать снижения ставки
Рынок, по словам эксперта, внимательно следит за действиями Банка России. От ключевой ставки напрямую зависит стоимость заимствований и инвестиционная активность. Кабаков считает, что при отсутствии устойчивого снижения инфляции ниже 10% регулятору придется снижать ставку быстрее и агрессивнее, чем заложено в текущих прогнозах.
«Сценарий с сохранением ставки на уровне 19% к концу года выглядит чрезмерно пессимистично», – заявил он.
Более реалистичным, по мнению Кабакова, станет снижение до 14-15%.
Геополитика и долгосрочные идеи
Оценка инвестиционной привлекательности «Совкомфлота» тоже прозвучала в интервью. Несмотря на вероятность отсутствия дивидендов, Кабаков не исключает, что компания сохранит перспективность как долгосрочный актив – особенно в случае изменения геополитической конъюнктуры. Когда-то «Совкомфлот» считался фаворитом при ожиданиях снятия санкций, особенно в контексте Арктических проектов. В завершение Кабаков охарактеризовал текущую рыночную ситуацию как неоднозначную. С одной стороны – множество тревожных сигналов, с другой – надежда на смягчение денежно-кредитной политики и стабилизацию внешнеэкономических условий.
«Рынок остается под давлением, но говорить о полном пессимизме преждевременно», – резюмировал эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба