«Совкомфлот» отчитался о результатах за 1К 2025 г. Выручка компании на основе тайм-чартерного эквивалента составила 222 млн долл. США (-51,6% г/г), показатель EBITDA – 105 млн долл. США (-68,5 % г/г), с рентабельностью в размере 47% (-12,7 п.п.). Скорректированный чистый убыток без учета неденежного обесценения части флота компании, находящегося под санкционными ограничениями, и убытка от курсовых разниц составил 1 млн долл. США.
Компания объясняет, что наложенные в 2025 году санкции сильно повлияли на выручку компании и ее рентабельность. Введенные ограничения повлекли за собой дополнительные расходы в эксплуатации флота, а также частичный простой судов. Тем не менее руководство отмечает, что финансовая устойчивость компании сохраняется, так как «Совкомфлот» имеет диверсифицированную структуру флота, а также портфель долгосрочных контрактов.
Оцениваем квартальные результаты как умеренно-негативные. Акции компании снижаются всего на 2,48%, соответственно результаты были в большей степени ожидаемы и учтены в цене, так как с пиков 25 года котировки упали на 30%. Отчет стал продолжением негативной динамики: выручка и прибыль компании снижались уже несколько кварталов подряд на фоне ограничений в логистике и снижении фрахтовых ставок. В краткосрочной перспективе финансовые показатели компании будут оставаться под давлением из-за санкций. Однако в долгосрочной перспективе при условии адаптации к новым условиям и смягчении ограничений компания имеет потенциал для восстановления.
Руководство заявило, что рекомендации общему собранию акционеров ПАО «Совкомфлот» по вопросу распределения прибыли и выплате дивидендов за 2024 год будут определяться советом директоров компании, принимая во внимание существенное изменение внешних условий ведения бизнеса, оказывающих прямое влияние на текущие финансовые показатели работы компании, а также руководствуясь принципом достаточности капитала для обеспечения стратегического развития компании в интересах ее акционеров. Учитывая текущую обстановку, мы не ожидаем выплату дивидендов «Совкомфлотом» за 2024 г.
Мы отправляем акции компании «Совкомфлот» на пересмотр с расчетом новой целевой цены.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба