Прогноз курса доллара ЦБ на среду и лето

Главное
• Рубль вновь переписал двухлетние максимумы относительно доллара США — уже 79,65. А вот юань смог оттолкнуться со дна — к 11,1. Фьючерсы на доллар и евро выше внебиржевых котировок, вечерние курсы от ЦБ на 28 мая могут быть выше.

• На товарном рынке готовятся к смене контрактов: старый фьючерс на нефть у $64,5, а новый на процент ниже; золото с утра волатильно в рамках $3330–3350; фьючерсы на газ NG тоже истекают — старый ниже $3,3, а новый у $3,7, после склейки ожидается локальный маневр на 5% вниз.

В деталях
Рубль вновь обновил двухлетний пик против доллара — курс ЦБ на 27 мая по 79,65. Так низко доллар был в начале мая 2023 г. Курс евро откатил под 90,5.

Дисбаланс спроса и предложения валюты на рынке сохраняется — предложения явно больше спроса на фоне высокого экспорта и подавленного импорта, жесткой политики ЦБ, нормативов репатриации и функционирования бюджетного правила. Судя по котировкам фьючерсов на доллар и евро, а они на процент выше вчерашнего дневного дна, внебиржевые курсы просто запаздывают. Вечерние курсы инвалют от ЦБ на 28 мая, скорее всего, будут уже выше.

Но это локально. Среднесрочно прогнозируется сокращение притоков от экспорта, рост спроса на валюту со стороны импортеров, есть вероятность летнего монетарного разворота ЦБ и дальнейшей корректировки бюджетного правила. Да и вшитая в курс нацвалюты геополитическая риск-премия может расшириться. По совокупности факторов ожидается возврат доллара в диапазон 85–90, верхняя граница может быть ближе к концу августа. Есть и сезонные закономерности.

На биржевом рынке юань смог отойти от дна — на прошлой неделе был годовой минимум инвалюты, пара CNY/RUB падала на уровни начала лета 2024 г., до 10,95. Вчера юань +0,6% и к 11,1.

Факторы курса те же, что и для других валют. Однако работа бюджетного механизма в первую очередь связана с юанем, поэтому и чувствительность курса на корректировку бюджетного правила там должна быть выше. Пара пойдет на разворот вверх чуть быстрее. В рамках лета ожидается восстановление юаня в район 11,5–12. Для отработки сценария восстановления курсов подойдут биржевые пары, фьючерсы и замещающие облигации.