Рынок облигаций США вновь посылает весьма тревожные сигналы. Доходность долгосрочных «трежериз» заметно выросла на прошлой неделе, поскольку инвесторы все больше беспокоились о растущем дефиците бюджета Штатов и финансовых перспективах, связанных с предложенным президентом Трампом налоговым законодательством.
Распродажа американских госбондов, которые считаются «защитным» активом в нестабильные времена, противоречит традиционному принципу «бегства в качество» и усиливает опасения по поводу более широкой тенденции «продавай Америку» на мировых рынках.
«Очевидно, что рынок сосредоточен на двух ключевых вещах: новостях о тарифах и политике Штатов в отношении долга и дефицита бюджета в условиях повышенных процентных ставок, − сказал Джереми Шварц, директор по глобальным инвестициям в WisdomTree, в интервью Yahoo Finance. − Если ставки резко вырастут из-за опасений по поводу дефицита, а мы не сократим расходы… это один из ключевых фискальных рисков».
В то время как растущий дефицит бюджета уже давно вызывает тревогу, последняя волна беспокойства инвесторов отражает столкновение как новых, так и знакомых угроз − в первую очередь фискальных опасений, устойчивой инфляции и политической неопределенности. В центре всего этого − новый налоговый законопроект Трампа, который был одобрен Палатой представителей на прошлой неделе и теперь направляется в Сенат.
«У нас неустойчивая фискальная ситуация, которая приводит к очень сложной динамике на рынках облигаций, где мы вынуждены платить более высокие ставки для обслуживания наших долгов», − сказал Yahoo Finance Шай Акабас, директор по экономической политике в Bipartisan Policy Center.
«Это в конечном счете приводит к повышению процентных ставок по всей экономике и подпитывает инфляцию, которую мы наблюдали в прошлые годы, и которую мы, возможно, продолжим наблюдать из-за текущей динамики импортных тарифов», − отметил он.
Законопроект предусматривает резкое снижение ставок налогов для физических и юридических лиц и, по прогнозам, увеличит государственный долг на $4 трлн в течение следующего десятилетия. Несмотря на свои масштабы, законопроект не предусматривает быстрого и существенного сокращения расходов, что усиливает беспокойство инвесторов по поводу и без того нестабильной финансовой ситуации в США.
«Законопроект Палаты представителей, вероятно, показывает, какой может быть нижняя граница дефицита бюджета, − сказал Бретт Райан, старший экономист по США в Deutsche Bank. − Сенат собирается высказать свое мнение, и это, вероятно, будет означать еще меньше с точки зрения сокращения расходов».
Райан отметил, что, хотя законопроект предусматривает экономию более $1 трлн, большая часть этой суммы будет отложена на период после окончания текущего президентского срока. «Произойдет ли это вообще когда-нибудь?», − задается он вопросом, выражая сомнение в том, что предлагаемое ужесточение бюджетной политики осуществится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба