ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за первые 4 месяца текущего года. Чистая прибыль в апреле упала на 70% г/г до 24,3 млрд руб., а по итогам января-апреля в целом составила 165,5 млрд руб. (-18,6%) при рентабельности капитала 18,2%.
Чистый процентный доход банка за первые 4 месяца этого года просел на 58,4% г/г до 82,7 млрд руб. на фоне падения чистой процентной маржи до 0,8% с 2,2%. В то же время чистый комиссионный доход подскочил на 37,1% до 96,1 млрд руб. благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей. Кроме того, банк зафиксировал внушительный прочий операционный доход в размере 270,3 млрд руб. (рост почти в 4 раза г/г), обусловленный хорошими результатами от операций с финансовыми инструментами.
Расходы на создание резервов в январе-апреле выросли на 117,1% до 77,3 млрд руб., что в банке объяснили низкой базой начала прошлого года. Стоимость риска повысилась на 0,4 п.п. до 0,9%. Операционные расходы поднялись на 19,5% до 163,1 млрд руб., при коэффициенте Cost/Income в 36,3%, при этом органический рост, без учета консолидации Почта Банка, составил 12,7%.
Розничный кредитный портфель ВТБ за январь-апрель уменьшился на 3,1% до 7,6 трлн руб., корпоративный – вырос на 1,5% до 16,2 трлн руб. Средства клиентов понизились на 1,2% до 26,6 трлн руб. Качество активов остается относительно стабильным – доля неработающих кредитов (NPLs) по состоянию на 30 апреля равнялась 3,9% против 3,5% в начале года, при их покрытии ликвидными активами на уровне 133,1%.
ВТБ также сообщил, что его показатели достаточности капитала остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. В частности, норматив достаточности общего капитала H20.0 на 30 апреля составил 9,5% (при минимуме 9%).
Руководство ВТБ сообщило, что результаты января-апреля соответствуют ожиданиям и планам, и сохранило свои прогнозы на весь 2025 г., предусматривающие, в частности, чистую прибыль на уровне 430 млрд руб. В банке также заявили, что могут анонсировать допэмиссию после того, как акционеры на собрании 30 июня примут решение о выплате дивидендов за 2024 г. При этом объем SPO скорее всего будет значительно меньше суммы дивидендов, а государство в нем участвовать не будет.
Представленная отчетность ВТБ мы оцениваем как в целом нейтральную. Ключевой процентный бизнес банка продолжает оставаться под заметным давлением из-за жесткой монетарной политики ЦБ РФ, хотя в апреле и наметилась тенденция восстановления чистой процентной маржи. При этом быстрый рост комиссионных доходов и крупные нерегулярные доходы позволяют банку демонстрировать достойную прибыль. В ближайшие недели внимание инвесторов будет направлено на предстоящее объявление дивидендов и на новости по поводу параметров допэмиссии.
Мы сохраняем рейтинг «Держать» для акций ВТБ с целевой ценой 104,3 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба